Objetivos
A quién está dirigida
La Maestría en Finanzas ofrece una mezcla única de conocimientos teóricos y empíricos que pocos programas a nivel mundial pueden ofrecer.
A personas involucradas en el proceso de inversión: analistas de casa de bolsa y de la banca comercial, administradores de sociedades y fondos de inversión, administradores de riesgos y miembros de organismos reguladores.
Por un lado, se imparten conocimientos teóricos y formativos que cubrirán la base de las finanzas como nueva ciencia. Se añaden a la teoría financiera herramientas referentes a economía, econometría, contabilidad, entre otras. Estas materias serán impartidas por profesores con doctorado en las mejores universidades del mundo, y sus clases tendrán todo el rigor que esas teorías demandan.
Misión Presentación
Contribuir al desarrollo de una sociedad más próspera, mediante la formación integral de profesionales de nivel internacional en los campos de los negocios, que tengan conocimientos de vanguardia y habilidades analíticas y empresariales, así como a través de contribuciones intelectuales relevantes para la práctica profesional y el estudio de las organizaciones y los mercados en los que éstos participen. Año con año, los mercados laboral y financiero se vuelven más competitivos. En ellos existen profesionales cada vez mejor capacitados y que cuentan con herramientas sofisticadas con las que buscan conseguir ganancias por arriba del promedio. Por otro lado, los administradores financieros buscan minimizar sus costos y tratan de ofrecer nuevos instrumentos para el manejo óptimo de los recursos de una firma. Para lograr estos objetivos, ambos perfiles requieren conocimientos financieros cada vez más profundos y aplicados. Por ello, la Maestría en Finanzas formará a los estudiantes para que sobresalgan en un mercado competitivo y les brindará las herramientas para que sean los primeros profesionales en finanzas, y estén listos para aplicar el conocimiento. Gracias a lo aprendido en el programa, nuestros egresados se encuentran en posiciones claves dentro del sistema financiero mexicano, como analistas en jefe, administradores de portafolios de inversión, CFO, administradores de riesgo o Asset-Liabilities managers. En parte, su éxito profesional fue apuntalado por los conocimientos adquiridos. La Maestría en Finanzas brinda una formación sólida en teoría financiera que, junto con su experiencia laboral, les permitirá convertirse en profesionales de punta, líderes en sus instituciones.
2
El conocimiento empírico que se necesita para aterrizar la teoría será impartido mediante materias prácticas, en las que el alumno aprenderá a transformar modelos empleados en otras economías para adaptarlos a la realidad mexicana. Estas materias estarán a cargo de profesionales que se encuentran en posiciones clave del sistema financiero mexicano; quién mejor que ellos para saber lo que un futuro profesional necesita saber. Ellos cuentan con excelentes programas de maestría o son egresados nuestros cuyo compromiso social los lleva a compartir sus conocimientos y experiencia con los alumnos. El equilibrio entre lo teórico y lo práctico nos permite establecer cuatro objetivos: 1. Formar a los mejores analistas financieros de México con los conceptos más recientes de la relación entre riesgo y rendimiento. 2. Enseñar los criterios adecuados para analizar y valorar instrumentos del mercado de dinero y capitales, tales como derivados financieros, proyectos de inversión, colocaciones de deuda y emisiones de las empresas privadas, tanto en el mercado mexicano como en el estadounidense. 3. Instruir la práctica financiera en las empresas y preparar a los alumnos para el análisis y la toma de decisiones en ámbitos como la colocación de instrumentos, las estrategias fiscales y la valuación de proyectos de inversión. 4. Promover la práctica ética de los conceptos impartidos tomando en consideración la problemática económica del país, al igual que la importancia de la asignación eficiente de capital como estímulo para el aumento del bienestar social.
A personas pertenecientes al área de finanzas de empresas públicas y privadas: tesoreros, contralores, contadores y responsables de área. A personas que desean realizar estudios posteriores en finanzas a nivel de doctorado.
Perfil del egresado Los egresados de la Maestría en Finanzas pueden trabajar prácticamente en cualquier área relacionada con finanzas, ya sea en una empresa o en el sistema financiero. Posiciones como administrador de riesgo, director de análisis, trader, administrador de portafolio, director general de fianzas, tesorero, contralor, entre otras. Finalmente, la sólida preparación también le permitirá al egresado continuar con estudios a nivel de doctorado.
Acreditaciones
La Maestría en Finanzas se encuentra acreditada por tres organismos internacionales: CFA Institute. In August 25, 2008, the CFA Institute announced that the Master in Finance are CFA Program Partner and will offer degree program that cover at least 20 percent of the CFA Program Candidate Body of Knowledge, The CFA Institute ethical and professional standards, and other requirements. AACSB (The Association to Advance Collegiate Schools of Business). The mission of AACSB international is to advance quality management education worldwide through accreditation and thought of leadership. EQUIS (European Quality Improvement System). Leading international system of quality assessment, improvement, and accreditation of higher education institutions in management and business administration. 3
Planes de titulación Existen dos planes de titulación para la Maestría en Finanzas: • Presentar una tesis de investigación teórica o empírica. • Participar en los Casos de Finanzas, que consisten en resolver un problema actual del entorno financiero mexicano o internacional.
Programas de intercambio El ITAM ha establecido convenios con algunas de las mejores universidades del mundo, con el fin de que los alumnos que estén interesados puedan tener la experiencia de estudiar en una universidad extranjera de excelencia. El intercambio académico consiste en cursar uno o dos trimestres en el extranjero. Recíprocamente, el ITAM puede recibir cada trimestre a alumnos sobresalientes de programas similares en el extranjero, con el fin de contribuir a la diversidad en los grupos. El programa también ofrece una estancia de una semana en varias universidades con las cuales tenemos convenio. En este caso, el alumno podrá cursar una materia y se le proveerá de hospedaje, dos alimentos diarios y el material del curso. Al final, se le acreditará la materia equivalente en el plan de estudios.
Centros de Negocios de la División Académica de Administración y Contaduría Los Centros de Negocios investigan los problemas que enfrentan las empresas mexicanas. La investigación que realizan contribuye tanto al avance del conocimiento académico, como a la solución práctica de problemas reales. Existen seis centros de investigación especializados en diferentes áreas de conocimiento: CENTRO DE DESARROLLO DE LA EMPRESA FAMILIAR Parte de la premisa de que las empresas familiares y las demás son significativamente diferentes y, por ello, deben manejarse de manera particular. Las prácticas tradicionales no son suficientes para dirigirlas adecuadamente por lo que el CEDEF se enfoca a la generación y difusión de conocimientos sobre este tema.
4
CENTRO DE DESARROLLO PROFESIONAL Es el vínculo entre los alumnos y egresados de las Maestrías en Negocios del ITAM y las empresas más destacadas del país. El CEDEPAL provee las mejores ofertas laborales del mercado, así como los cursos más actualizados, talleres y conferencias, para que los alumnos egresados de las maestrías desarrollen, instrumenten y enriquezcan sus planes de carrera. CENTRO DE INTELIGENCIA DE NEGOCIOS Está dedicado a la consultoría en las áreas de estrategia y mercadotecnia y apoya la realización de seminarios, foros y congresos en dichos campos. Asimismo, la Dirección Estratégica edita trimestralmente una publicación de negocios enfocada a fortalecer el desarrollo del pensamiento estratégico en el ejecutivo moderno. De igual forma, edita Segmento, una revista dedicada a difundir las principales tendencias de la mercadotecnia. CENTRO DE SISTEMAS EMPRESARIAL
DE
INFORMACIÓN
Plan de Estudios de Tiempo Completo La modalidad de tiempo completo está diseñada de manera que el alumno dedique el cien por ciento de su tiempo a los estudios; de esta forma, se podrá completar el total de los créditos en un año. Se requiere de gran dedicación en esta modalidad, ya que se tendrán 15 horas de clases a la semana, y el alumno necesitará
Jul.-Sep. Propedéuticos
Oct.-Dic.
Ene.-Mar.
Estadística Matemática (44 h)
Economía Financiera (44 h)
Mercados e Instituciones Financieras Internacionales
Herramientas Matemáticas (44 h)
Métodos Cuantitativos p. Finanzas (33 h)
Inversiones (33 h)
Microeconomía (44 h)
Métodos Estadísticos en Finanzas (33 h)
Finanzas Empíricas (33 h)
Administración
Contabilidad (33 h)
Contabilidad Financiera (44 h)
Finanzas Corporativas (44 h)
Programación para Finanzas (33 h)
Derecho Financiero (33 h)
Optativa 2
CONTABLE
Desarrolla y difunde investigación académica que promueve el avance teórico y la investigación aplicada para solucionar problemas de los negocios en las áreas de contabilidad y sistemas gerenciales. CENTRO DE FINANZAS La investigación mediante la tecnología representa un componente integral en los programas educativos en el ITAM, y a través de ésta es posible el entendimiento de conceptos fundamentales que enriquecen la calidad de nuestra enseñanza. CENTRO DE ANÁLISIS E INVESTIGACIÓN ECONÓMICA (CAIE) Fundado en 1983,este centro está dedicado al estudio y seguimiento de la economía mexicana. Entre sus actividades se encuentran el análisis de políticas gubernamentales en materia económica, el de las principales tendencias económicas y el de la coyuntura, así como la difusión de información económica. El CAIE está integrado por investigadores adscritos a él y recibe, además, el apoyo de especialistas de los diversos departamentos del ITAM.
dedicar, aproximadamente, treinta horas más para el análisis del material, resolución de prácticas y tareas. Las clases y seminarios podrían ser programados a cualquier hora del día, incluyendo los sábados en la mañana, por lo que el alumno necesita de una total disponibilidad de horario.
Abr.-Jun.
Jul.-Sep.
Optativa 1
Optativa 3
(33 h)
Instrumentos Derivados (33 h)
de Riesgos (33 h)
Seminario en Ingeniería Financiera
(33 h)
Administración
de Portafolios (33 h)
Valores de Renta Fija (33 h)
Optativa 4
5
Plan de Estudios de Tiempo Parcial La modalidad tiempo parcial está diseñada de manera que el alumno deberá asistir a clases dos o tres veces por semana, a sesiones de tres horas cada una. El tiempo demandado para el estudio y la resolución de tareas es alto (de aproximadamente 15 horas semanales), por lo que el alumno necesita gran dedicación para completar exitosamente el cien por ciento de los créditos.
Jul.-Sep. Propedéuticos
Oct.-Dic.
Ene.-Mar.
Abr.-Jun.
Economía Financiera (44 h)
Herramientas Matemáticas (44 h)
Métodos Cuantitativos p. Finanzas (33 h) Métodos Estadísticos en Finanzas (33 h)
Mercados e Instituciones Financieras Internacionales
(33 h)
Inversiones (33 h)
Finanzas Empíricas (33 h)
Administración
El plan de doble grado de la Maestría en Contaduría y la Maestría en Finanzas está integrado por 28 materias e incluye las 19 materias
Primer año
Segundo año
Jul.-Sep.
de Riesgos
Optativa 1
Instrumentos Derivados
Valores de Renta Fija (33 h)
Programación para Finanzas
propias del primer programa, más nueve materias del segundo, es decir, el cincuenta por ciento del segundo programa. Es importante mencionar que, en realidad, se cubre el cien por ciento de la Maestría en Contaduría, tomando en cuenta las materias de tronco común (conjuntas) y las materias optativas. Los egresados del programa conjunto tendrán excelentes credenciales en finanzas y las herramientas contables necesarias para ser verdaderos CFO.
Oct.-Dic.
Estadística Matemática (44 h)
Microeconomía (44 h)
Las clases serán programadas en horarios accesibles, normalmente de lunes a viernes, de 19.00 a 22.00 h. Sin embargo, podría darse el caso de que el alumno deba asistir a alguna materia dos días a la semana, de 7.00 a 8.30 h., de 19.00 a 21.00 h, o los sábados por la mañana, de 9.00 a 12.00 h.
Doble Grado Maestría en Contaduría y Maestría en Finanzas
Ene.-Mar.
Abr.-Jun.
Jul.-Sep.
Oct.-Dic.
Ene.-Mar.
Abr.-Jun.
Jul.-Sep.
Métodos Cuantitativos para Finanzas
Inversiones
Instrumentos Derivados
Derecho Corporativo Americano
Métodos Estadísticos en Finanzas
Finanzas Empíricas
Administración de Riesgos Financieros
Valores de Renta Fija
Economía Financiera (44 hrs)
Finanzas Públicas
Contabilidad Financiera Internacional
Contabilidad Social y Gubernamental
Impuestos Corporativos I
Finanzas Corporativas (44 hrs)
Programación en Finanzas
Seminario de Prácticas Contables
Contabilidad Financiera y Auditoría I
Contabilidad Financiera y Auditoría II
Impuestos Corporativos II
Tercer año Contabilidad (33 h)
Oct.-Dic.
Ene.-Mar.
Abr.-Jun.
Jul.-Sep.
Contabilidad Financiera (44 h)
Finanzas Corporativas (33 h)
Optativa 3
Seminario en Ingeniería Financiera (33 h)
Optativa 2
Derecho Financiero (33 h)
Optativa 4
Administración de Portafolios (33 h)
Oct.-Dic.
Ene.-Mar.
Abr.-Jun.
Administración Estratégica de Costos
Derecho Financiero
Instrumentos Financieros
Seminario de Ingeniería Financiera
Sistemas de Contabilidad Avanzados
Mercados e Instituciones Financieras Internacionales
Evaluación de Reportes Financieros
Administración de Portafolios
Detección de Fraudes
Jul.-Sep.
14 Materias de la M.F 14 Materias de la M.C.
R.V.O.E. Reconocimiento de Validez Oficial mediante Decreto Presidencial publicado en el Diario Oficial de la Nación el 19 de enero de 1963. Clave 2013 6
7
Descripción de materias CURSOS PROPEDÉUTICOS Microeconomía: análisis del comportamiento del consumidor y del productor, las preferencias, el ingreso, la función de la demanda, la función de producción y de costos, las funciones de oferta y demanda del mercado, elección bajo incertidumbre, métodos deoptimización, estimación de la demanda, pronósticos. Textos recomendados: Managerial Economics, McGuigan y Moyer (7aed.). Estadística Matemática: teoría de probabilidad, espacios muestrales, probabilidad condicional e independencia, variables aleatorias, funciones de distribución conjunta y condicional, funciones de densidad, momentos, principios de inferencia, pruebas de hipótesis. Textos recomendados: Mathematical Statistics with Applications, de Wackerly, Mendenhall y Scheaffer (5a ed., caps. 1-10), y The Statistics Problem Solver (2a ed.). Herramientas Matemáticas: repaso del cálculo diferencial e integral, álgebra de matrices, programación lineal, y métodos de optimización. Textos recomendados: Matemáticas Aplicadas a la Administración y a la Economía, de Arya y Lardner (3a ed., caps. 6-18). Contabilidad: el alumno analizará el ciclo de generación de información financiera y manejará las técnicas y principios aplicados al registro contable de las operaciones básicas que realiza una empresa. Textos recomendados: Needles, Powers, de Mills y Anderson; Financial Accounting, de Romero, y Principios de Contabilidad. MATERIAS CURRICULARES MATERIAS DEL DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Economía Financiera: el objetivo de esta materia es estudiar el funcionamiento de los mercados financieros en un modelo de equilibrio general. Temas como Decisión Bajo Incertidumbre, Mercados Bajo Incertidumbre y Equilibrio Bajo Incertidumbre serán revisados. Bibliografía: Microfoundations of Financial Economics: An Introduction to General Equilibrium Asset Pricing, de Lengwiler e Yvan, Princeton University Press, 2004; y Financial Economics, Eichberger, Jurgen, y Ian R. Harper, Oxford University Press, 1997.
8
MATERIAS DEL DEPARTAMENTO DE ESTADÍSTICA.
MATERIAS DEL DEPARTAMENTO DE DERECHO
Métodos Estadísticos en Finanzas: en esta materia se busca que el alumno aprenda modelos lineales, en los cuales pueda utilizar variables macroeconómicas paraestimación; así como el uso de bases de datos. Se basa en mínimos cuadrados ordinarios, casos especiales y violación de supuestos. Bibliografía: Econometría, de Gujarati, D. (1997), tercera edición y Econometrics Analysis, Greene, Mc. Graw Hill Greene (2000), cuarta edición, Prentice Hall.
Derecho Financiero: comprender la estructura general de las normas aplicables a las instituciones financieras mexicanas y sus operaciones. Temas como Panorama del Sistema Financiero Mexicano, Regulación del Sistema Financiero Mexicano, Principales Instituciones Financieras Mexicanas, Instrumentos y Operaciones Financieras, Solución de Controversias en Materia Financiera y Delitos financieros serán abordados. Bibliografía: Financial Regulation—Changing the Rules of the Game. 1a ed., Estados Unidos de América. The International Bank for Reconstruction and Development, The World Bank, publicación al cuidado de Dimitri Vittas, 1992, pp. 449. CARMICHAEL, Jeffrey, POMERLEANO, Michael.The Development and Regulation of NonBank Financial Institutions.1a ed., E.E. U.U. The International Bank for Reconstruction and Development, The World Bank, 2002, pp. 230. (Capítulo 2 “The Principles of Regulation”). RAMÍREZ Solano, Ernesto y Moneda, Banca y Mercados Financieros. 1a ed., México, Prentice Hall, 2001, pp. 474.
MATERIAS DEL DEPARTAMENTO DE MATEMÁTICAS.
Métodos Cuantitativos en Finanzas: introducir al estudiante al proceso de modelación desituaciones financiera reales, mediante el uso del lenguaje matemático. Se estudiarán los modelos lineales y la linealización de los modelos no lineales, para tal propósito, utilizarán los alumnos las técnicas del cálculo y del álgebra lineal. Conocerán los conceptos básicos de análisis real, cruciales para la formación de un gran número de modelos económicos utilizando los fundamentos de programación no lineal mediante el estudio de problemas de optimización libres y con restricciones. Analizar los sistemas de evolución con el uso de herramientas básicas de ecuaciones diferenciales revisando los elementos de teoría de control y programación dinámica para aplicarlos a problemas de optimización dinámica. Bibliografía: Nonlinear optimization with financial applications, Michael Bartholomew-Biggs, Boston, Mass., Kluwer Academic Publishers, Lomelí Ortega, Héctor Hernesto/ Beatriz Rumbos, c2005 y “Métodos dinámicos en economía: otra búsqueda del tiempo perdido”, México, D.F., International Thomson Editores, c2003, 2002. MATERIAS DEL DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD. Contabilidad Financiera: el alumno deberá comprender e interpretar la información financiera contable como herramienta para la toma de decisiones; conocer la elaboración del estado de resultados, el balance general, el estado de variaciones en el capital contable y el estado de flujos de efectivo; interpretar y analizar la información financiera contable consolidada; comprender la contabilidad fiscal y de instrumentos financieros y finalmente entender el marco regulatorio de la contabilidad internacional y el proceso de adopción de las IFRS (International Financial Reporting Standards). Bibliografía: Financial Accounting Concepts, Stice, Stice y Albrecht, Onceava edición, South-Western CENGAGE Learning, 2011; Financial Reporting, Financial Statement Analysis, and Valuation: A Strategic Perspective, Clyde P. Stickney, Paul Brown, James M. Wahle, South-Western CENGAGE Learning, 6th Edition. 2007; y El Proceso de Consolidación de los Estados Financieros, Guiza de Potapczynski y Minaburo, Mc Graw Hill, Primera Edición, 1998.
MATERIAS DE DEPARTAMENTO DE COMPUTACIÓN Programación para Finanzas: el estudiante será capaz de desarrollar modelos financieros automatizados. Será capaz de utilizar R como herramienta de cálculo y como lenguaje deprogramación. Utilizará y desarrollará bibliotecas de cálculo financiero y automatizará tareas que involucren cálculo numérico en R. Programará la calendarización de las tareas de cálculo a nivel de sistema operativo y creará bitácoras con el estado de los resultados de la ejecución. Bibliografía: R in Action, Robert I. Kabacoff Manning Publications Co. Paul Teetor y R Cookbook, O’Reilly Media Inc., 2011. MATERIAS DE DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIÓN Mercados e Instituciones Financieras Internacionales: el alumno debe de ser capaz deentender el origen y evolución del dinero, el sistema monetario internacional y los efectos de la política monetaria en la economía de un país. Conocer los orígenes y las causas delas crisis financieras y bancarias. Entender la naturaleza de la supervisión y regulación bancaria. Finalmente, entender el funcionamiento de los mercados internacionales financieros. Bibliografía: The Economics of Money Banking and Financial Markets, Frederic S. Mishkin y Financial Markets and Institutions, Addison Wesley, Frederic S. Mishkin, Stanley G. Eakins.
Inversiones: esta materia busca que los alumnos entiendan los elementos que integran a los mercados financieros, conozcan los elementos de ética relacionados con lasinversiones. Formar y optimizar portafolios de inversión así como evaluar su desempeño; así como el análisis del proceso de valuación de instrumentos de renta variable utilizando modelos de equilibrio general. Finalmente, conocer los principales elementos de los instrumentos de deuda y de los instrumentos derivados. Bibliografía: Intermediate Financial Theory. Danthine & Donaldson (2005). Second Edition, Elsevier Academic Press; Economía Financiera, Marín & Rubio (2001); Modern Investment Theory, Antoni Bosch Editor; Haugen A.,Robert (2001), USA, Prentice Hall; Investment Science, Luenberger, David (1998), USA, Oxford University Press y Ethical and Profesional Standards and Quantitative Methods, CFA Program Curriculum, Vol.1. Finanzas Empíricas: incrementar el conocimiento y la habilidad de los estudiantes a entender y aplicar metodología empírica basadas en modelos estadísticos, probabilísticos y econométricos en las finanzas. La estructura del curso permite conocer los modelos teóricos más importantes utilizados en las finanzas acompañados de las posibles soluciones para probar las hipótesis relevantes en el estudio de activos. De esta forma, el curso introduce primero los métodos de estimación y posteriormente se revisan las propiedades de las series de tiempo de datos financieros. Bibliografía: The Econometrics of Financial MarketsCampbell, J., A. W.Lo, y A. Mackinlay. 1997; Time Series for Macroeconomics and Finance, Princeton University Press. Cochrane, J. 1997; Time Series Analysis. Lecture Notes (University of Chicago), Hamilton, J., 1994; y Analysis of Financial Time Series, Princeton University Press. Tsay, R. 2005, (2nd Edition). Wiley Press. Finanzas Corporativas: esta materia es el curso básico de Teoría de las Finanzas. Entre los objetivos del curso se encuentran entender y relacionar las distintas teorías clásicas referentes a estructura de capital, así como aplicar conceptos de valuación de empresas y tópicos especiales, imprescindibles en Finanzas Corporativas así como entender y aplicar tópicos selectos en Finanzas Corporativas; interrelacionándolos con conceptos de señalización, costos de agencia, estructura de capital, etc. Bibliografía: Financial Theory and Corporate Policy, Copeland, Weston, Shastri, 4a. edición, Addison Wesley; Theoretical Foundations of Corporate Finance, Amaro de Matos (2001) Princeton Press; The New Corporate Finance Where Theory Meets Practice, Chew Donald, 2ª. Edición, McGraw-Hill, y Valuation: Measuring and Managing the Values of Companies, Copeland, Koller, Murrin (2005), Wiley Press.
9
Instrumentos Derivados: la meta de la clase Instrumentos Derivados es de dar una introducción rigurosa al campo de la teoría financiera de los mercados. En particular, el enfoque del curso es sobre decisión bajo incertidumbre y valoración de activos financieros en tiempo discreto. Deben combinarse tres áreas de análisis; primero nociones fundamentales de procesos estocásticos en tiempo discreto requeridos para entender la teoría moderna de valuación de activos. Segundo, introducir los conceptos de arbitraje, mercados completos y método de valuación por martingala usados actualmente en la valuación de derivados. Finalmente, numerosas aplicaciones como opciones europeas, americanas y exóticas, forwards y futuros que ilustrarán los conceptos teóricos aprendidos. Bibliografía: Financial Institutions Management, Anthony Saunders, 4ta Edición, McGraw Hill-Irwin; Commercial Bank Financial Management, Joseph F. Sinkey, 6ta Edición, Prentice-Hall, y Options, Futures, and Other Derivatives, Hull (2003), 5ª Edición. Prentice Hall. Administración de Riesgos: el alumno debe de ser capaz de entender el objetivo y lafunción de la Administración de Riesgos como nueva disciplina en las finanzas. Asimismo,entender el Acuerdo de Basilea II. Calcular el Valor en Riesgo en instrumentosindividuales y en portafolios de tipo de cambio, capitales, mercado de dinero y productosderivados. Medir el riesgo de crédito (pérdida esperada y Credit VaR) de acuerdo con metodologías de vanguardia. Entender los conceptos básicos para identificar y medir el riesgo operativo y legal. Bibliografía: Medición y Control de Riesgos Financieros, Alfonso de Lara. Ed. Limusa. 2001. Tercera edición. Productos Derivados Financieros, Alfonso de Lara. Ed. Limusa. 2005. Documentos técnicos de Riskmetrics y Creditmetrics. Artículos del BIS (www.bis.com) relacionados con el Acuerdo de Basilea II.
Valores de Renta Fija: este curso introduce al alumno en la estructura temporal de lastasas de interés, el modelaje de las tasas de interés, la valoración, duración y convexidadde los instrumentos de renta fija. La valoración en tiempo discreto de productos derivadosen renta fija y la gestión de carteras en renta fija. Bibliografía: Bond Markets: Analysis and Strategies, Fabozzi, Frank (1996), 3ª. Edic., Prentice-Hall. Fixed Income Analysis, Fabozzi, Frank (2007). (CFA Institute Investment Series) Wiley. Jarrow, Robert A. (1996). Modeling Fixed Income Securities and Interest Rate Options, 1ª Edic, The McGraw-Hill Companies. Administración de Portafolios: el objetivo del curso es familiarizar al estudiante con la valuación de instrumentos financieros y la administración de portafolios de inversión en la práctica. A lo largo del curso se verán ejemplos reales con los que el alumno podrá implementar estrategias de inversión, analizar la relación riesgo rendimiento, conocer laoperación del mercado de capitales, determinar el perfil del inversionista y suspreferencias de riesgo, familiarizarse con la teoría moderna de portafolios de inversión ycon la administración de portafolios. Bibliografía: Investments, Bodie, Kane & Marcus 6ta edición, McGraw-Hill; Financial Modeling Simon Benninga, 2da edición, The MIT Press, y Investment Analysis and Portfolio Management, Frank K. Reilly, Keith C. Brown SouthWestern College Pub 7 edition. Seminario en Ingeniería Financiera: esta materia es el Capstone del programa. Está diseñada para esta material es el Capstone del programa. Está diseñada para que cuatro profesores de la facultad expongan conocimiento en la frontera, usando datos propios o mexicanos, para que el alumno pueda replicar el modelaje necesario para implementar conceptos de punta como Microestructura de Mercado, Estudios de Eventos, Cálculo de Medidas estadísticas en Alta Frecuencia como Realized Volatility o momentos de orden superior, estudios de gobierno corporativo, etc.
MATERIAS OPTATIVAS Banca de Inversión: proveer a los estudiantes de los aspectos fundamentales de la Bancade Inversión. El curso da una visión general de los temas más importantes y frecuentes a los cuales el banquero de inversión debe enfrentarse cotidianamente. Emisiones primarias, fusiones y adquisiciones, emisión de deuda tanto local como en el extranjero, análisis accionario, compras apalancadas, administración de activos y bursatilización serán los temas analizados. Bibliografía: Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, de Damodaran y The Business of Investment Banking: A Comprehensive Overview de Liaw. Econometría Financiera: el alumno aprenderá modelos alternativos a la regresión múltiple o el análisis de series de tiempo, siempre utilizando como ejemplos datos mexicanos. Bibliografía: The Econometrics of Financial Markets, Campbell, Lo. & MacKinlay, (1997), EE.UU., Prentice University Press; Econometric Analysis, Greene, William, (1999), EE.UU. 4ª.Edic., Prentice Hall, y Econometric Models and Economic Forecasts, Pindyck R.S. and Rubinfeld, D. L. (1998), EE.UU., 4ª Edic., Mc. Graw Hill. Opciones Reales: que el alumno aprenda y aplique las técnicas de valuación tradicionales, como la valuación por múltiplos; tanto en un contexto nacional como internacional, en mercados completos como incompletos. Se dará gran importancia a la valuación usando el modelo binomial y uso de simulación Montecarlo para opciones estratégicas; así como el uso del Crystal Ball para implementaciones correlacionadas. Bibliografía: Real Options. Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, Trigeorgis, Lenos, 1a Edición, The MIT Press; Investment under Uncertainty, Dixit, Avinash & Pindyck, Robert, 1a Edición, Princeton University Press, y Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments and Decisions, Mun, Johnathan, 1a.Edición, Wiley. Finanzas Emprendedoras: el alumno debe de ser capaz de: entender el proceso del Venture Capital, así como los puntos críticos existentes. Aprender los principios de las Finanzas Emprendedoras y comprender su lugar dentro del proceso en general. Aplicar técnicas de valuación que ayuden en la toma de decisiones para el emprendedor, así como robustecer la información financiera. Bibliografía: Entrepreneurial Finance, J. Chris Leach, Ronald W. Melicher., 4ª Edición, South-Western College.
10
Finanzas en Tiempo Continuo: al terminar el curso el alumno será capaz de comprender los procesos estocásticos usados en finanzas. Aplicar los diferentes modelos para valuar productos derivados sobre diversos subyacentes. Implementar simulaciones de los modelos estocásticos en la computadora para llevar a cabo valuaciones de productos derivados. Bibliografía: Financial Calculus Baxter, M., Rennie, A., Cambirdge University Press, Cambriedge, UK., 1996 (9th. Ed., 2003); An introduction to Financial Option Valuation, Mathematics, Stochastics and Computation, Higham, D., Cambridge University Press, UK, 2004, y Securities Valuation: Applications in Financial Modeling, Ho, T.S.Y, Lee, S.B., Oxford University Press, New York, 2005. Inversiones Alternativas: el alumno debe de ser capaz de describir puntos en común de las inversiones alternativas y sus mercados, como se agrupan y su papel en un portafolio de inversión. Distinguir entre las principales clases de inversiones alternativas, incluyendo inversiones inmobiliarias, capital privado, inversiones en commodities, fondos de inversión, fondos de infraestructura e instrumentos derivados. Evaluar los efectos de la diversificación al añadir inversiones alternativas en portafolios de inversión. Bibliografía: Investments, Bodie Zvi., Kane, Alex. y Marcus J. Alan, (2005), USA; Irwin. Elton J. Edwin y Gruber J. Martin.(1995). Modern Portafolio Theory and Investment Analysis. EE.UU., y Derivatives and alternative investments, John Wiley and Sons, Inc. Chartered Financial Analyst Institute (2010). Tesorería: el alumno debe comprender, interpretar y tomar decisiones respecto al manejo óptimo del ciclo del circulante o efectivo de una empresa. Que el alumno conozca y tome decisiones en relación a la inversión de los excedentes de efectivo de la empresa. Que el alumno conozca las teorías de administración del capital privado de la empresa así como su aplicación. Bibliografía: Essential of treasury management, 2th edition, 2008; Corporate Treasury and Cash Management (Finance and Capital Markets), Cooper. Palgrave Macmillan, 2004, y Foundation and Endowment Investing: Philosophies and Strategies of Top Investors and Institutions, Kochard, Wiley Finance. Notas Estructuradas: Proporcionar al participante las nociones básicas de diseño, cobertura y aplicación de Notas Estructuradas, tomando en cuenta el punto de vista de los emisores y de los inversionistas con necesidades específicas. Se pondrá énfasis en su aplicación como herramientas de cobertura, especulación y riesgos implícitos, su funcionamiento básico en una mesa de operación así como la base para derivados más complejos. Bibliografía: Quantitative Finance, Paul Wilmotton, 2006; Structured Products, Das, y Wilmott, The mathematics of financial derivatives : a student introduction, 2005.
Facultad FRANCISCO PÉREZ GONZÁLEZ Director General de la División Académica de Administración y Contaduría, ITAM Licenciado en Economía, ITAM Maestro en Economía, Harvard University, EE.UU. Doctorado en Economía, Harvard University, EE.UU. Áreas de interés: Economía de las Organizaciones, Gobierno Corporativo y Empresas Familiares. PÓLUX E. DÍAZ RUÍZ. Director de la Maestría en Finanzas. Licenciado en Administración, ITAM Maestro en Finanzas, ITAM Maestro en Administración, Tulane University, EE.UU. Candidato a Doctor en Finanzas, Tulane University, EE.UU. Áreas de interés: eficiencia de mercado y estructura de capital para mercados emergentes. MERCEDES ADAMUZ PEÑA Licenciatura en Economía, Universidad Autónoma de Barcelona, España. Maestría en Economía, Universidad Autónoma de Barcelona, España. Doctorado en Economía, Universidad Autónoma de Barcelona, España. Áreas de interés: finanzas corporativas y teoría de juegos aplicada a finanzas. ALFONSO DE LARA HARO Profesor Visitante de Finanzas. Ingeniero Industrial, UNAM. Director Ejecutivo de la Dirección de Riesgos en Scotiabank Inverlat Maestro en Administración, ITAM. Maestro en Finanzas, ITAM. Áreas de interés: finanzas corporativas y administración de riesgos. JUAN JOSÉ FERNÁNDEZ DURÁN Licenciado en Actuaría, ITAM. Doctor en Estadística e Investigación de Operaciones, Universidad de Essex, Reino Unido. Áreas de interés: Estadística Bayesiana, Simulación, Aplicaciones Estadísticas en Finanzas. PABLO GALVÁN TELLEZ. Contador Público, ITAM. Licenciado en Economía, ITAM. Maestro en Métodos Cuantitativos en Finanzas, Columbia University, EE.UU. Áreas de interés: instrumentos derivados y métodos cuantitativos.
12
VÍCTOR MANUEL GUERRERO GUZMÁN Licenciado en Actuaría, UNAM. Maestro en Estadística en la Universidad de Wisconsin, EE.UU Doctor en Estadística en la Universidad de Wisconsin, EE.UU. Áreas de interés: Análisis de Series de Tiempo, Pronóstico Estadístico, Econométría y Modelación Estadística en General. JULIETA IRMA GUIZA PÉREZ. Coordinadora del Programa Conjunto de Administración y Contaduría Pública. Contador Público, ITAM. Maestra en Contaduría, The American University, Washington, D.C.; EE.UU. Maestría en Finanzas, ITAM. Áreas de interés: Contabilidad Financiera y Finanzas Corporativas. JANKO HERNANDEZ CORTÉS Licenciado en Matemáticas, Universidad de la Habana, Cuba. Licenciado en Estadísticas, Universidad de la Habana, Cuba. Doctor en Matemáticas Financieras, Universidad de Toronto, Canadá. Áreas de Interés: Matemáticas Financieras y Teoría de Probabilidad. RENATA HERRERÍAS FRANCO Ingeniera Química, UNAM. Maestra en Administración, ITAM. Maestra en Economía Financiera, University of Exeter, Reino Unido. Doctora en Economía, University of Exeter, Reino Unido. Áreas de interés: Sistema Financiero Mexicano, Modelos de Banca y Finanzas Corporativas. ALFREDO IBAÑEZ RODRÍGUEZ Doctor en Economía, Universidad Carlos III de Barcelona, España. Áreas de interés: Economía Financiera, Inversiones, Derivados y Riesgo de Crédito. SEON TAE KIN Licenciado en Economía, Seoul National University, Corea. Maestro en Economía, Arizona State University, EE.UU. Doctor en Economía, Arizona State University, EE.UU. Áreas de interés: Finanzas Corporativas y la Economía Financiera. DAVID RUELAS Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, Universidad Autónoma de Barcelona, España. Doctor en Economía, Northwestern University, EE.UU. Áreas de interés: Teoría de Juegos, Organización Industrial y Economía Matemática. AURELIO VÁSQUEZ Ingeniero Industrial, UNIANDES, Colombia. Maestro en Matemática Financiera, Toronto University, Canadá. Doctor en Finanzas, McGill University, Canadá. Áreas de interés: Derivados, Inversiones, Administración de riesgos y Renta Fija.
13
Idiomas
Procedimiento de admisión
Con objeto de cumplir con el requisito acreditación del idioma inglés que requiere el ITAM, los alumnos podrán presentar un examen de clasificación o los siguientes diplomas o certificados:
Pasos que deben seguirse en el procedimiento de admisión.
• Examen de Inglés ITAM 26/40 en cada sección. • TOEFL (Test of English as a Foreign Language)* • IELTS (International English Language Testing System)* • TOEIC “ITAM” (Test of English for International Communication)* SÓLO EXAMEN PRESENTADO EN ALPES 120, LOMAS DE CHAPULTEPEC, D.F. • FIRST CERTIFICATE (Cambridge) A. • CAE (Certificate of Advanced English), Cambridge, A, B. • PROFICIENCY (Cambridge), con calificación aprobatoria. A partir de su inscripción, el alumno dispone de tres trimestres para cumplir con ese requisito. Revisar puntaje en: http://lenguas.itam.mx/examenes/requisitos_ingles.html
Requisitos y procedimiento de admisión REQUISITOS
Para poder ser considerado como candidato a ingresar al programa de la Maestría en Finanzas es necesario cumplir con los siguientes requisitos: • Haber cursado un semestre, o dos trimestres, de cálculo diferencial e integral a nivel licenciatura, con calificación mínima de 7.0 (siete). • Ser titulado de cualquier carrera. • Tener promedio mínimo de 8.0 (ocho) en la licenciatura. • Presentar y aprobar el examen de admisión, o entregar resultados del GMAT o del GRE. • Realizar íntegramente el procedimiento de admisión.
NOTA: en caso de aspirantes extranjeros o residentes fuera del país, se podrá presentar el examen GMAT o el GRE, enviando los resultados de los mismos junto con la documentación y giro correspondiente (procedimiento de admisión, Pasos uno y dos). La admisión dependerá del fallo del Comité de Admisiones. La Dirección de la Maestría no dará resultados del examen ni del proceso de admisión. 14
PASO UNO Lugar: banco o caja del ITAM, campus Santa Teresa (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h.) • Pagar por el derecho a realizar el examen de admisión (ver anexo Tabla de Cuotas Maestrías). • Si presenta resultados del GMAT o GRE, pagar por el derecho a realizar el proceso de admisión (ver anexo Tabla de Cuotas Maestrías). • En la caja del ITAM campus Santa Teresa se puede pagar únicamente con tarjeta de crédito (excepto Diners Club) o de débito.
Si el pago se va a realizar en efectivo o con cheque, se deberá hacer directamente en cualquier sucursal de BANAMEX. Si el pago se realiza con cheque, éste tiene que emitirse a nombre del Instituto Tecnológico Autónomo de México, y al reverso debe anotarse el nombre completo y teléfono del aspirante. La ficha de depósito en cuenta de cheques BANAMEX debe llenarse con la siguiente información: Suc. 870 Número de referencia: Concepto del depósito: Nombre y firma del depositante: A nombre del:
Cuenta No. 412-1 3-1111 Examen de admisión o Pase directo Nombre(s) y apellidos completos del aspirante Instituto Tecnológico Autónomo de México
NOTA: los aspirantes extranjeros o residentes fuera del país pueden realizar el pago correspondiente al examen GMAT o GRE mediante giro bancario a México D.F.: A: BANAMEX SUCURSAL: 0650 No. DE CUENTA: 721599-6 CLABE: 002180065072159965 SWIFT CODE: BnmxMxmm TITULAR: Instituto Tecnológico Autónomo de México CANTIDAD: Preguntar por el costo actual en el Departamento de Asistencia Posgrados o en la Caja del ITAM
PASO DOS Lugar: Admisiones (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h).
ese momento recibirá otra identificación especial, con fotografía y clave única, la cual será indispensable presentar el día del examen. En ella se indicará la fecha, hora y aula del examen de admisión.
a) Entregar: • Solicitud de admisión debidamente llenada: la puede encontrar en la esquina superior derecha en la página de: www.posgrados. itam.mx • Ficha de pago original, sellada por el banco y con nombre completo del aspirante al reverso. • Dos fotografías tamaño infantil, a color. • Tres fotos pasaporte a color. • Acta de nacimiento con fecha de expedición no mayor a un año (copia fotostática, blanco y negro, tamaño carta, legible). • CURP,* Clave Única de Registro de Población emitida por la Secretaría de Gobernación (copia fotostática, blanco y negro, tamaño carta en una sola hoja, legible). • Título Profesional (copia fotostática por ambos lados, blanco y negro, tamaño carta en una sola hoja, legible). En caso de encontrarse en trámite, proporcionar copia del acta de examen profesional y carta en la que se indique el tiempo estimado de entrega. • Cédula Profesional* (copia fotostática por ambos lados, blanco y negro, tamaño carta en una sola hoja, legible). En caso de encontrarse en trámite, proporcionar copia del acta de examen profesional y carta en la que se indique el tiempo estimado de entrega. • Certificado Oficial de Estudios de Licenciatura, legalizado por la Secretaría de Educación Pública (SEP) (copia fotostática por ambos lados, blanco y negro, tamaño carta en una sola hoja, legible). No se debe proporcionar una simple relación de materias sin validez oficial. En caso de que el certificado se encuentre en trámite, proporcionar constancia de terminación de estudios con promedio. • En caso de contar con diplomas, maestrías y doctorados, se presentará copia del o de los certificados que incluyan el promedio obtenido. • Los aspirantes que presenten resultados de GMAT (Graduate Management Admission Test) o GRE (Graduate Record Examination) deberán mostrar el original del documento oficial, y entregar una copia fotostática del mismo, en la que se indique el resultado del examen. • Resumen de una hoja del Currículum Vitae.
c) Para los aspirantes extranjeros, los documentos adicionales que se deberán entregar son los siguientes: • copia fotostática del acta de nacimiento, apostillada o autenticada por el cónsul mexicano en el país de origen. Si es necesario, deberá ser traducida por un perito autorizado. • copia fotostática del título profesional (diploma), apostillado o autenticado por el cónsul mexicano en el país de origen. Si es necesario, deberá ser traducido por un perito autorizado. • copia fotostática del Certificado Oficial de Estudios de Licenciatura (transcript), apostillado o autenticado por el cónsul mexicano en el país de origen. Si es necesario, deberá ser traducido por un perito autorizado. • copia fotostática del Dictamen Técnico. Este se puede tramitar en la Dirección General de Educación Superior de la Secretaría de Educación Pública, ubicada en Av. San Fernando No. 1, Tlalpan.
*Sólo para aspirantes nacionales.
NOTA: la función de los exámenes de clasificación es evaluar si el candidato cuenta con los conocimientos en las áreas a las que se refieren, con la finalidad de poder homogeneizar entre los asistentes el nivel de información requerido para el programa.
b) Al entregar la documentación completa, el candidato deberá presentar una identificación oficial vigente, con fotografía y firma. En
NOTA: los aspirantes extranjeros o residentes fuera del país tienen que enviar la documentación y el original del giro al Departamento de: Admisiones Posgrados, Av. Camino a Santa Teresa No. 930, Col. Héroes de Padierna, C.P. 10700, Del. Magdalena Contreras México D.F. PASO TRES Lugar: Admisiones (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h).
Consultar la lista de los aspirantes que pasan a la siguiente fase del proceso de admisión. En ella se les notificará los cursos propedéuticos que deben cursar, y tendrán dos opciones para acreditarlos: con exámenes de clasificación o cursándolos. En el calendario se establecerá la fecha en que se publica esta lista. Los propedéuticos son los siguientes: Microeconomía, Estadística Matemática, Herramientas Matemáticas y Contabilidad. Si el alumno va a presentar uno o varios exámenes de clasificación, tiene que solicitar su inscripción, y se le indicará la fecha, la hora y el salón en que serán impartidos. En caso de no presentar exámenes de clasificación, debe seguir con el paso seis.
15
Los exámenes que se aprueban liberan al estudiante de llevar los cursos propedéuticos correspondientes.
PASO OCHO Lugar: Control Escolar (en el horario que se le asignó).
Loss egresados del ITAM que hayan cursado las materias equivalentes en el Instituto, y tengan un promedio mínimo de 8.0 (ocho), pueden revalidar los cursos propedéuticos sin examen.
Al mostrar el pago se darán de alta los cursos propedéuticos. En el calendario se especifica la fecha.
PASO CUATRO Lugar: aula asignada.
El aspirante deberá presentarse a los exámenes de clasificación (a los que se inscribió previamente) con la identificación que se le expidió para realizar el examen de admisión. PASO CINCO Lugar: Admisiones (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h).
Consultar el día especificado en el calendario para conocer los resultados de los exámenes de clasificación. Si no va a llevar ningún curso propedéutico, seguir con el paso nueve. PASO SEIS Lugar: caja del ITAM, campus Santa Teresa (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h).
Solicitar el costo de los cursos propedéuticos. PASO SIETE Lugar: banco o caja del ITAM, campus Santa Teresa (lunes a viernes 10.00 a 20.00 h).
Pagar los cursos propedéuticos. En la caja del ITAM se puede pagar con tarjeta de crédito (excepto Diners Club) o de débito. Si el pago se va a realizar en efectivo, o con cheque, se deberá hacer directamente en cualquier sucursal de BANAMEX. Si el pago se realiza con cheque, éste tendrá que emitirse a nombre del Instituto Tecnológico Autónomo de México, y anotar, al reverso, el nombre completo y teléfono del aspirante. La ficha de depósito a cuenta de cheques BANAMEX debe llenarse con la siguiente información:
16
Suc. 870 Cuenta No. 412-1. Número de referencia: Clave única. Concepto del depósito: Propedéuticos. Nombre y firma del depositante: Nombre(s) y apellidos completos del aspirante. A nombre del: Instituto Tecnológico Autónomo de México.
PASO NUEVE Lugar: Admisiones (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h).
Consultar la lista de admitidos. En el calendario se indica la fecha. PASO DIEZ Lugar: caja del ITAM, campus Santa Teresa (lunes a viernes 10.00 a 20.00 h).
Recoger la tabla de cuotas para realizar el pago correspondiente a la inscripción y al primer periodo. PASO ONCE Lugar: banco o caja del ITAM, campus Santa Teresa (lunes a viernes 10.00 a 20.00 h).
Pagar la inscripción y el primer periodo. En la caja del ITAM se puede pagar con tarjeta de crédito (excepto Diners Club). Si el pago se va a realizar en efectivo o con cheque, se deberá hacer directamente en cualquier sucursal de BANAMEX. Si el pago se realiza con cheque, éste tendrá que emitirse a nombre del Instituto Tecnológico Autónomo de México, y anotar al reverso el nombre completo y teléfono del aspirante. La ficha de depósito a cuenta de cheques BANAMEX debe llenarse con la siguiente información: Suc. 870 Cuenta No. 412-1. Número de referencia: Clave única. Concepto del depósito: Inscripción y primer pago. Nombre y firma del depositante: Nombre(s) y apellidos completos del aspirante. A nombre del: Instituto Tecnológico Autónomo de México. PASO DOCE Lugar: Control Escolar (lunes a viernes de 10.00 a 20.00 h). Al mostrar el pago se darán de alta las materias que cursará. En el calendario se indica el día asignado para este trámite. Es necesario entregar los documentos solicitados (ver sección Documentación).
www.posgrados.itam.mx 17
17
18
