Accounting and Office Management - VES

Std. XII. Paper. Title of the. Paper. Theory. Practical. Term work. Project work. Visits OJT. Total. Marks. Average. Marks. Time. (Hrs). Marks. Time. ...

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dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗DŝĐƌŽƐŽĨƚŽĨĨŝĐĞΘŝƚƐƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͘  ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶΘƚLJƉĞƐŽĨĐŽŵƉƵƚĞƌ ϮͿ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŽŵƉƵƚĞƌ ϯͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐŽŵƉƵƚĞƌ LJEĂƚƵƌĞΘdLJƉĞƐ LJƐŝnjĞΘĂƉĂĐŝƚLJ



ϭϱ

DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ͘ EĞǁƚĞĐŚŶŽůŽŐLJƵƐĞĚŝŶŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ͘ EĞĞĚĂŶĚĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJŽĨŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐĂŶĚĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ͘ ^ŽĐŝĂůƐƉĞĐƚƐŽĨŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨKĨĨŝĐĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƐΘDĂĐŚŝŶĞ͘ WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨƐĞůĞĐƚŝŶŐŽĨĨŝĐĞĂƉƉůŝĂŶĐĞƐĂŶĚDĂĐŚŝŶĞ͘ KĨĨŝĐĞ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŽĨĨŝĐĞƐ͕ &ƌĂŶŬŝŶŐ ĐŚĞƋƵĞ ǁƌŝƚŝŶŐ͕ ŵĂĐŚŝŶĞ͕ ĂĚĚƌĞƐƐŝŶŐŵĂĐŚŝŶĞ͕ĞůĞĐƚƌŽŶŝĐƚLJƉĞǁƌŝƚŝŶŐ͕yĞƌŽdž͕&Ădž͕ĂůĐƵůĂƚŽƌ͕ŽŵƉƵƚĞƌ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗^ĞůĞĐƚŝŽŶZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚĂŶĚdƌĂŝŶŝŶŐŽĨŽĨĨŝĐĞĞŵƉůŽLJĞĞƐ ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ

ϭϱ

DĞĂŶŝŶŐ͕ĞĨŝŶŝƚŝŽŶƐŽĨŽĨĨŝĐĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨŽĨĨŝĐĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨŝŶǁĂƌĚĂŶĚŽƵƚǁĂƌĚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ DŽĚĞƐŽĨŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ ŝ͘ LJ,ĂŶĚ ŝŝ͘ LJWŽƐƚʹŽƌĚŝŶĂƌLJƉŽƐƚ͕ŬʹƉŽƐƚ͕ƵŶĚĞƌƉŽƐƚŝŶŐĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞ ŝŝŝ͘ ZĞŐŝƐƚĞƌĞĚĂŶĚƵŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚůĞƚƚĞƌ͕ƉĂƌĐĞů͕ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚĂĐŬŶŽǁůĞĚŐĞŵĞŶƚ ĚƵĞ͕ƐƉĞĞĚƉŽƐƚĞƚĐ͘ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨůĞƚƚĞƌ dLJƉĞƐŽĨůĞƚƚĞƌƐʹWĞƌƐŽŶĂů͕ŽĨĨŝĐŝĂů͕ƐĞŵŝͲŽĨĨŝĐŝĂů͕ĐŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂů͕ƵƐŝŶĞƐƐ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ŽĨ /ĚĞĂů >ĞƚƚĞƌ ʹ ŽŵƉůĞƚĞ͕ ůĞĂƌ͕ ŽƌƌĞĐƚ͕ ĐŽŶĐŝƐĞ ĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĞ͕ĐŽŶĐƌĞƚĞ͕ĐŽƵƌƚĞŽƵƐ͕ĐŽŚĞƌĞŶĐĞ͕ůĂŶŐƵĂŐĞŽĨůĞƚƚĞƌ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨŽĨĨŝĐŝĂůůĞƚƚĞƌ͘ ŽŶƚĞŶƚƐŽĨŽĨĨŝĐŝĂůůĞƚƚĞƌ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗KĨĨŝĐĞƵƚŽŵĂƚŝŽŶΘDĂĐŚŝŶĞƐ ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ ϴͿ



ϭϳϴ







ϮϬ

ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ



ϴͿ ϵͿ

LJƵƐĞΘƉƵƌƉŽƐĞ WƌŝŵĂƌLJŵĞŵŽƌLJΘ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŵĞŵŽƌLJ /ŶƉƵƚĂŶĚŽƵƚƉƵƚĞǀŝĐĞƐ DĞƌŝƚĂŶĚĞŵĞƌŝƚŽĨĐŽŵƉƵƚĞƌ͘ D^ʹtŽƌĚ͕džĐĞů͕WŽǁĞƌWŽŝŶƚ͘ DĞĂŶŝŶŐ͕ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ&ĞĂƚƵƌĞƐDĞƌŝƚĂŶĚĞŵĞƌŝƚ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ/ŶƚĞƌŶĞƚ ŵĂŝůͲƌĞĂƚŝŶŐƌĞĐĞŝǀŝŶŐΘƐĞŶĚŝŶŐŵĂŝů͘

WƌĂĐƚŝĐĂů dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗ŽŶĐĞƉƚƐŽĨKĨĨŝĐĞDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ









WĞƌŝŽĚƐ  ϯϬ

ϭͿ ^ŚŽǁŝŶŐĨŝůŵƐĂŶĚƐůŝĚĞƐŽŶŵŽĚĞƌŶƐĞƚƵƉŽĨŽĨĨŝĐĞďLJƵƐŝŶŐŽǀĞƌŚĞĂĚƉƌŽũĞĐƚŽƌ ƚĞůĞǀŝƐŝŽŶĞƚĐ͘ ϮͿ ĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶŝŶĂĐůĂƐƐƌŽŽŵďLJƉƵƚƚŝŶŐĚĞƐŬ͕ƚĂďůĞƐ͕ƐĞĂƚŝŶŐĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐůŝŬĞ ŽĨĨŝĐĞ ƐĞƚƵƉ ǁŚĞƌĞ ĞŵƉŚĂƐŝƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ŐŝǀĞŶ ůŝŐŚƚŝŶŐ͕ ǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƐ ĨĞĂƐŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ŵŽǀĞŵĞŶƚĂŶĚŝŶƚĞƌͲƌĞůĂƚĞĚǁŽƌŬƐĞĂƚƐ͘ ϯͿ sŝƐŝƚƐƚŽǀĂƌŝŽƵƐŽĨĨŝĐĞŝ͘Ğ͘ĂŶŬ͕>/ĞƚĐ͘ ϰͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŚĂƌƚ ƐŚŽǁŝŶŐ ǀĂƌŝŽƵƐ ƐĞĐƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ŵŽĚĞƌŶ ŽĨĨŝĐĞ͘ ϱͿ sŝƐŝƚƐƚŽŵŽĚĞƌŶŽĨĨŝĐĞƐĨŽƌƐŚŽǁŝŶŐǀĂƌŝŽƵƐƐĞĐƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞŝƌĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͘ ϲͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨǀĂƌŝŽƵƐƌĞŐŝƐƚĞƌƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŽĨĨŝĐĞ͘ ϳͿ sŝƐŝƚƚŽŵŽĚĞƌŶŽĨĨŝĐĞĨŽƌƐƚƵĚLJŝŶŐǀĂƌŝŽƵƐƌĞŐŝƐƚĞƌƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJƚŚĞŵ͘ ϴͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚĂƌƚƐƐŚŽǁŝŶŐƐĐŽƉĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ϵͿ sŝƐŝƚƚŽŵŽĚĞƌŶĞƐƚĂďůŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌƐƚƵĚLJƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ϭϬͿ sŝƐŝƚƐƚŽŵŽĚĞƌŶŽĨĨŝĐĞƚŽĂĐƋƵĂŝŶƚƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƉƌŝŶĐŝƉůĞƐĂŶĚĨƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨ ŽĨĨŝĐĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗KĨĨŝĐĞKƌŐĂŶŝnjŝŶŐ 













Ϯϴ

;DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶͿ  ϭͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐƚLJƉĞǁŝƐĞŽĨĨŝĐĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĐŚĂƌƚƐ͘ ϮͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂůŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĐŚĂƌƚƐ;ĨŽƌƉĂƌƚŝĐƵůĂƌƐĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚͿ ϯͿ sŝƐŝƚƚŽďƵƐŝŶĞƐƐĐŽŶĐĞƌŶĨŽƌƐƚƵĚLJŝŶŐƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨŽĨĨŝĐĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ ϰͿ tƌŝƚŝŶŐ ŽĨ ůĞƚƚĞƌ ŝŶĚŝĐĂƚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŝŶ ĚĞůĞŐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŽ ŚŝŐŚĞƌ ƵƚŚŽƌŝƚLJ͘ ϱͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐYƵĞƐƚŝŽŶŶĂŝƌĞƵƐĞĚĨŽƌ:ŽďŶĂůLJƐŝƐ͘ ϲͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐŽĨ:ŽďĚĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶĐŚĂƌƚ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗KĨĨŝĐĞŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ 









ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨƌĞŐŝƐƚĞƌƐƵƐĞĚŝŶŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ ϮͿ dĞůĞƉŚŽŶĞƌĞŐŝƐƚĞƌ ϯͿ sŝƐŝƚŽƌƐůŝƉΘƌĞŐŝƐƚĞƌ 

ϭϳϵ



Ϯϲ

ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ ϴͿ ϵͿ



ƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚĚŝĂƌLJ WůĂŶŶŝŶŐĚŝĂƌLJ ŽŵƉůĂŝŶƚƐƐůŝƉĂŶĚƌĞŐŝƐƚĞƌ tŽƌŬƐŚĞĞƚƌĞŐŝƐƚĞƌ dŽĂĐƋƵĂŝŶƚƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚǁŝƚŚŚŽǁƚŽƌĞĂĚƚĞůĞƉŚŽŶĞĚŝƌĞĐƚŽƌLJ͘ dŽĂĐƋƵĂŝŶƚƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞĂŶĚĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŽĚĞƌŶŵĞĚŝĂƐŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶǁŝƚŚƐƉĞĐŝĂůƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽƚĞůĞƉŚŽŶĞ͕&Ădž͕ͲŵĂŝůĞƚĐ͘ ϭϬͿ sŝƐŝƚƚŽĂƚĞůĞƉŚŽŶĞĞdžĐŚĂŶŐĞŽĨĨŝĐĞƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞŵĞĚŝĂƐĂŶĚƐLJƐƚĞŵŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗KĨĨŝĐĞDĂŶƵĂůƐ 













Ϯϲ

ϭͿ WƌĞƉĂƌĞĂŵĂŶƵĂůŽĨ,^ǀŽĐĂƚŝŽŶĂůĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ϮͿ dŽĂĐƋƵĂŝŶƚƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨŵĂŶƵĂů͘ ϯͿ dŽ ĂĐƋƵĂŝŶƚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ƌĞǀŝƐŝŽŶ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨŵĂŶƵĂůƐ͘ ϰͿ sŝƐŝƚƚŽĂŶŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŽĨĨŝĐĞŽĨĂĐƋƵĂŝŶƚƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞƚLJƉĞƐŽĨŽĨĨŝĐĞ ŵĂŶƵĂůƐ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗KĨĨŝĐĞŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞĂŶĚ>ĞƚƚĞƌtƌŝƚŝŶŐ  ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ ϴͿ





ϯϬ

DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨ/ŶǁĂƌĚĂŶĚŽƵƚǁĂƌĚŵĂŝůƌĞŐŝƐƚĞƌ͘ sŝƐŝƚƚŽĂŶŽĨĨŝĐĞƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞ/ŶǁĂƌĚĂŶĚKƵƚǁĂƌĚŵĂŝůƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͘ ^ƚƵĚĞŶƚƐĂƌĞĞdžƉĞĐƚĞĚƚŽŬŶŽǁƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĞƚŚŽĚŽĨĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶĐĞ WƌĞƉĂƌĞĂůĂLJŽƵƚŽĨďƵƐŝŶĞƐƐůĞƚƚĞƌ͘ WƌĞƉĂƌĞĂĚƌĂĨƚŽĨĐŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂůůĞƚƚĞƌƐ͘ WƌĞƉĂƌĞĂĚƌĂĨƚŽĨĚĞŵŝŽĨĨŝĐŝĂůůĞƚƚĞƌ WƌĞƉĂƌĞĂĚƌĂĨƚŽĨƉĞƌƐŽŶĂůůĞƚƚĞƌ͘ ƌĂĨƚůĞƚƚĞƌƐƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚ/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶƚ WƵƌƉŽƐĞƐ͕Ğ͘Ő͘dŽ/ŶƐƵƌĂŶĐĞŽŵƉĂŶLJ͕ƚŽďĂŶŬ͕ƚŽ,^ŽĂƌĚĞƚĐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗KĨĨŝĐĞƵƚŽŵĂƚŝŽŶΘDĂĐŚŝŶĞ









ϯϬ

ϭͿ sŝƐŝƚƐƚŽŵŽĚĞƌŶŽĨĨŝĐĞƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞŽĨĨŝĐĞĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶĂŶĚŝƚƐĂƐƉĞĐƚƐ͘ ϮͿ sŝƐŝƚ ƚŽ Ă ŵŽĚĞƌŶ ŽĨĨŝĐĞ ƚŽ ƐƚƵĚLJ ƚŚĞ ŶĞǁ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƵƐĞĚ ŝŶ ŽŶĞ ŽĨĨŝĐĞ ĂƵƚŽŵĂƚŝŽŶ͘ ϯͿ dŽĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞǀĂƌŝŽƵƐƚLJƉĞƐŽĨŽĨĨŝĐĞŵĂĐŚŝŶĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞ ŵŽĚĞƌŶŽĨĨŝĐĞŝ͘Ğ͘&ƌĂŶŬŝŶŐŵĂĐŚŝŶĞ͕ŚĞƋƵĞǁƌŝƚŝŶŐŵĂĐŚŝŶĞ͕yĞƌŽdž͕ŽŵƉƵƚĞƌ͕ &ĂdžĞƚĐ͘

 dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗^ĞůĞĐƚŝŽŶ͕ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚĂŶĚdƌĂŝŶŝŶŐŽĨKĨĨŝĐĞŵƉůŽLJĞĞƐ

ϯϬ

ϭͿ WƌĞƉĂƌĞ ĂŶ ĂĚǀĞƌƚŝƐĞŵĞŶƚ ŝŶ ƐƚĂƚĞ ĂŶĚ ůŽĐĂů ůĞǀĞů ŶĞǁƐ ƉĂƉĞƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉŽƐƚ ŽĨ 'ĞŶĞƌĂůDĂŶĂŐĞƌ͕K^ĂŶĚĐĐŽƵŶƚĂŶƚĞƚĐ͘ǁŝƚŚYƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĞƚĐ͘ ϮͿ WƌĞƉĂƌĞĂƉƌŽĨŽƌŵĂŽĨZĞƐƵŵĞͬƵƌƌŝĐƵůƵŵsŝƚĂ͘ ϯͿ WƌĞƉĂƌĞĂĐĂůůůĞƚƚĞƌĨŽƌ/ŶƚĞƌǀŝĞǁƚŽŽŶĐĞƌŶĂŶĚŝĚĂƚĞ͘ ϰͿ WƌĞƉĂƌĞƉƌŽĨŽƌŵĂŽĨĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚůĞƚƚĞƌ͘ ϱͿ WƌĞƉĂƌĞƉƌŽĨŽƌŵĂŽĨũŽŝŶŝŶŐůĞƚƚĞƌ͘ ϲͿ WƌĞƉĂƌĞ>ĂLJŽƵƚŽĨdƌĂŝŶŝŶŐ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ͘ ϳͿ WƌĞƉĂƌĞƉůĂŶŽĨdƌĂŝŶŝŶŐWƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ 

ϭϴϬ

ϴͿ sŝƐŝƚƚŽŵƉůŽLJŵĞŶƚdžĐŚĂŶŐĞ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗DŝĐƌŽƐŽĨƚKĨĨŝĐĞΘ/ƚƐƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ



ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ









ϰϬ

dŽŝŶƚƌŽĚƵĐĞƚŚĞĐŽŵƉƵƚĞƌŽƉĞƌĂƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵƚŽƐƚƵĚĞŶƚƐƉƌĂĐƚŝĐĂůůLJ͘ ƌĞĂƚĞŽĐƵŵĞŶƚƐŝŶD^tŽƌĚ͘ ƌĞĂƚĞƚĂďůĞǁŝƚŚZŽǁƐΘŽůƵŵŶƐĨŽƌ^ĂůĂƌLJ^ŚĞĞƚ͕DĂƌŬ^ŚĞĞƚĞƚĐ͘ WƌĞƉĂƌĞ^ůŝĚĞƐĨŽƌWƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶǁŝƚŚƌĞŐĂƌĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚƉƌŽũĞĐƚ͘

WĂƉĞƌ//͗&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƐŽĨĐĐŽƵŶƚŝŶŐ;zϴͿ dŚĞŽƌLJ dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŽŽŬͲŬĞĞƉŝŶŐĂŶĚĐĐŽƵŶƚĂŶĐLJ 



ϭͿ ŽŶƚĞŶƚƐ͗ Ͳ DĞĂŶŝŶŐ͕ KďũĞĐƚŝǀĞƐ͕ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ĂŶĚ   hƚŝůŝƚLJ͕ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ŽŽŬ<ĞĞƉŝŶŐĂŶĚĐĐŽƵŶƚĂŶĐLJ͘ ϮͿ ĂƐŝĐĐĐŽƵŶƚŝŶŐdĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĞƐ͗Ͳ ƵƐŝŶĞƐƐdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶʹƵƐŝŶĞƐƐĂŶĚŶŽŶďƵƐŝŶĞƐƐ͕DŽŶĞƚĂƌLJĂŶĚEŽŶDŽŶĞƚĂƌLJ͕ ĂƐŚĂŶĚƌĞĚŝƚ͕ďĂƌƚĞƌƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ͕ĂƉŝƚĂů͕ƌĂǁŝŶŐ͕ƐƐĞƚƐ͕>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͕/ŶĐŽŵĞ͕ džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕WƌŽĨŝƚ͕>ŽƐƐ͕ĞďƚŽƌ͕ƌĞĚŝƚŽƌ͕^ŽůǀĞŶƚ͕/ŶƐŽůǀĞŶƚ͕'ŽŽĚƐ͕WƵƌĐŚĂƐĞƐ͕ ^ĂůĞƐ͕ ^ƚŽĐŬͲKƉĞŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐůŽƐŝŶŐ͕ ĂĚͲĚĞďƚƐ͕ ŝƐĐŽƵŶƚ͕ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ 'ŽŽĚǁŝůů͕ dLJƉĞƐ ŽĨ ƐƐĞƚƐ͕ dLJƉĞƐ ŽĨ >ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͕ ĂƉŝƚĂů džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ZĞǀĞŶƵĞ džƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ĂƉŝƚĂů ZĞĐĞŝƉƚ͕ ZĞǀĞŶƵĞ ZĞĐĞŝƉƚ͕ ĞĨĞƌƌĞĚ ƌĞǀĞŶƵĞ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ŶƚƌLJ͕ EĂƌƌĂƚŝŽŶ͕ ĐĐŽƵŶƚ͕ dLJƉĞƐ ŽĨ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶƐ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽŶůLJ ;^ŽůĞ dƌĂĚĞƌ͕ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͕ ƉƌŝǀĂƚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ :ŽŝŶƚ ƐƚŽĐŬ ŽŵƉĂŶLJ͕ ŽͲŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ƐŽĐŝĞƚLJͿ͘ ϯͿ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐŽŶĐĞƉƚƐΘŽŶǀĞŶƚŝŽŶƐ͘ ϰͿ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ŽŽŬͲ<ĞĞƉŝŶŐ^LJƐƚĞŵƐ 















ϭϬ

ϭͿ ^ŝŶŐůĞ ĞŶƚƌLJ Θ ŽƵďůĞ ĞŶƚƌLJ ŽŽŬͲ<ĞĞƉŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ͕ WƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ŽƵďůĞ ĞŶƚƌLJ Ŭ ŬĞĞƉŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵ ʹ ŵĞĂŶŝŶŐ͕ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ĚŽƵďůĞ ĞŶƚƌLJ ŬͲŬĞĞƉŝŶŐƐLJƐƚĞŵ͘ ϮͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂĐĐŽƵŶƚƐʹWĞƌƐŽŶĂů͕ŝŵƉĞƌƐŽŶĂů;WĞƌƐŽŶĂů͕ZĞĂů͕EŽŵŝŶĂůͿZƵůĞƐ ŽĨĞďŝƚΘƌĞĚŝƚĨŽƌĞĂĐŚƚLJƉĞƐŽĨĂĐĐŽƵŶƚ͕ƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉďĞƚǁĞĞŶŬͲŬĞĞƉŝŶŐ ĂŶĚĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗:ŽƵƌŶĂůŝƐŝŶŐŽĨƵƐŝŶĞƐƐdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĂŶĚ>ĞĚŐĞƌ

   

WĞƌŝŽĚƐ  ϭϬ



ϮϬ

ϭͿ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕DĞĂŶŝŶŐΘĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨũŽƵƌŶĂů͕&ŽƌŵĂƚŽĨ:ŽƵƌŶĂů͕:ŽƵƌŶĂůĞŶƚƌŝĞƐ ƐŝŵƉůĞĂŶĚĐŽŵƉŽƵŶĚǁŝƚŚŶĂƌƌĂƚŝŽŶ͘ ϮͿ DĞĂŶŝŶŐ Θ hƚŝůŝƚLJ ŽĨ >ĞĚŐĞƌ͕ >ĞĚŐĞƌ ƉŽƐƚŝŶŐ͕ ĂůĂŶĐŝŶŐ ŽĨ >ĞĚŐĞƌ ĂĐĐŽƵŶƚƐ͕ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨdƌŝĂůĂůĂŶĐĞ͘

ϭϴϭ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗^ƵďƐŝĚŝĂƌLJŽŽŬƐ 















ϮϬ







Ϭϱ







ϭϱ







ϭϬ

ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕EĞĞĚĂŶĚDĞƚŚŽĚŽĨƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƚƌŝĂůďĂůĂŶĐĞ͕'ƌŽƐƐdƌŝĂůďĂůĂŶĐĞ͕ EĞƚ ƚƌŝĂů ďĂůĂŶĐĞ͕ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĞƌƌŽƌƐ ƚŚĞŝƌ ĞĨĨĞĐƚƐ ŽŶ ƚƌŝĂů ďĂůĂŶĐĞ͕ ƌĞĐƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĞƌƌŽƌƐ͕ƌĞĐƚŝĨLJŝŶŐĞŶƚƌŝĞƐ͕ƐƵƐƉĞŶƐĞĂĐĐŽƵŶƚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗&ŝŶĂůĐĐŽƵŶƚƐŽĨ^ŽůĞdƌĂĚĞƌ 





ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚEĞĞĚĨŽƌƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨďĂŶŬƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ZĞĂƐŽŶƐŽĨ ĚŝƐĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝŶ ďĂŶŬ ďĂůĂŶĐĞ ĂƐ ƉĞƌ ĐĂƐŚ Ŭ Θ ƉĂƐƐ Ŭ͕ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂŶŬ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĨƌŽŵ ŐŝǀĞŶ ĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĞƐ Θ ĞdžƚƌĂĐƚƐŽĨĐĂƐŚŬĂŶĚƉĂƐƐŬ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗dƌŝĂůĂůĂŶĐĞĂŶĚZĞĐƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƌƌŽƌƐ





ϭͿ ĂŶŬŝŶŐ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͕ ĂŶŬ ʹ ŵĞĂŶŝŶŐ͕ ĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ŽĨ ďĂŶŬ͕ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ĂŶŬ ĐĐŽƵŶƚ͕ ƵƌƌĞŶƚ͕ ^ĂǀŝŶŐ͕ ZĞĐƵƌƌŝŶŐ ĞƉŽƐŝƚ Θ &ŝdžĞĚ ĞƉŽƐŝƚ ĐĐŽƵŶƚ͕ƉĂƐƐŬ͕ƉĂLJŝŶƐůŝƉ͕ǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐůŝƉ͕ƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĂĐĐŽƵŶƚ͕ŽƉĞŶŝŶŐŽĨ ďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ dLJƉĞƐ ŽĨ ĐŚĞƋƵĞƐ͕ dD ĂŶĚ Ed ĂŶŬŝŶŐ ƐLJƐƚĞŵƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗ĂŶŬZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ





ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕ EĞĞĚ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŬƐ͕ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŬƐͬũŽƵƌŶĂů͕ƉƵƌĐŚĂƐĞŬ͕ƐĂůĞƐŬ͕ƉƵƌĐŚĂƐĞƌĞƚƵƌŶ͕ŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞŬ͕ ŝůůƐ ƉĂLJĂďůĞ Ŭ͕ ƐĂůĞƐ ƌĞƚƵƌŶ Ŭ͕ ũŽƵƌŶĂů ƉƌŽƉĞƌ͕ ƉŽƐƚŝŶŐ Θ ĞŶƚƌŝĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJŬƚŽůĞĚŐĞƌ͘ ϮͿ ĂƐŚŽŽŬʹ ĂͿ ^ŝŵƉůĞĐĂƐŚŬ͕ĚŽƵďůĞĐŽůƵŵŶĐĂƐŚŬ;ĐĂƐŚŬǁŝƚŚĐĂƐŚΘĂŶŬ ĐŽůƵŵŶͿ͘ ďͿ WĞƚƚLJĐĂƐŚŬʹƐŝŵƉůĞƉĞƚƚLJĐĂƐŚŬ͕ĂŶĂůLJƚŝĐĂůƉĞƚƚLJĐĂƐŚŬǁŝƚŚ ŝŵƉƌĞƐƚƐLJƐƚĞŵ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗ĂŶŬŝŶŐdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ













ϮϬ

ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ dƌĂĚŝŶŐ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ƉƌŽĨŝƚ Θ >ŽƐƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ĂŶĚ ďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ͘ ϮͿ ĚũƵƐƚŵĞŶƚ͗ͲůŽƐŝŶŐƐƚŽĐŬ͕ƵŶƉĂŝĚĂŶĚƉƌĞƉĂŝĚĞdžƉĞŶƐĞƐ͕ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐͬĂĐĐƌƵĞĚ ŝŶĐŽŵĞ͕/ŶĐŽŵĞƌĞĐĞŝǀĞĚŝŶĂĚǀĂŶĐĞ͕ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͕dƌĂŶƐĨĞƌƚŽƌĞƐĞƌǀĞ͕ĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ >ŽƐƐŽĨŐŽŽĚƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϵ͗ĐĐŽƵŶƚŝŶŐǁŝƚŚdĂůůLJWĂĐŬĂŐĞ









ϭϬ

ϭͿ ƌĞĂƚŝŽŶŽĨĐŽŵƉĂŶLJ͕ŶĞǁĂĐĐŽƵŶƚƐ͕ŐƌŽƵƉƐ͕ƚLJƉĞƐŽĨǀŽƵĐŚĞƌƐ͕ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ĚĂƚĂ ĞŶƚƌLJ͘ ĂƐŚ͕ ƌĞĐĞŝƉƚƐ͕ ũŽƵƌŶĂů ǀŽƵĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌĂ ĞŶƚƌŝĞƐ͘ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐĂƐŚ ŬƐ͕ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ƐĂůĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ ƌĞƚƵƌŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ ũŽƵƌŶĂů ƉƌŽƉĞƌ͕ ǀĂƌŝŽƵƐ ůĞĚŐĞƌ ĂĐĐŽƵŶƚƐ͕ dƌŝĂů ďĂůĂŶĐĞ͕ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ dƌĂĚŝŶŐ͕ WƌŽĨŝƚ Θ >ŽƐƐ ĐĐŽƵŶƚΘĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ͘   

ϭϴϮ

WƌĂĐƚŝĐĂů dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŽŽŬŬĞĞƉŝŶŐĂŶĚ  ĐĐŽƵŶƚĂŶĐLJΘ^ŽƵƌĐĞŽĐƵŵĞŶƚƐ 



 

ϭͿ ǀĞƌLJƐƚƵĚĞŶƚŵƵƐƚŵĂŝŶƚĂŝŶĂũŽƵƌŶĂůŽƌƉƌĂĐƚŝĐĂůĨŝůĞǁŝƚŚŚŝŵ͘dŚŝƐƐŚŽƵůĚďĞ ƚŝŵĞůLJĞdžĂŵŝŶĞĚĂŶĚƐŝŐŶĞĚďLJƚŚĞƚĞĂĐŚĞƌĂŶĚ/ŶƐƚƌƵĐƚŽƌ ϮͿ WƌŝŶƚĞĚƐƉĞĐŝŵĞŶĨŽƌŵĂƚƐƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚĨŽƌƉƌĂĐƚŝĐĂůǁŽƌŬƐƵĐŚĂƐĐĂƐŚŵĞŵŽ ĞƚĐ͘ ϯͿ ^ŽƵƌĐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͗ ĂƐŚ ŵĞŵŽ͕ ƌĞĚŝƚ ŵĞŵŽ͕ ZĞĐĞŝƉƚƐ͕ ŝůůƐ͕ ^ŝŵƉůĞ sŽƵĐŚĞƌƐ͕ WĞƚƚLJĂƐŚsŽƵĐŚĞƌ͕:ŽƵƌŶĂůsŽƵĐŚĞƌƐ͕ĞďŝƚEŽƚĞ͕ƌĞĚŝƚEŽƚĞ͕ŚĞƋƵĞ͕WĂLJͲŝŶͲ ƐůŝƉ͕tŝƚŚĚƌĂǁĂůƐůŝƉ͕WĂƐƐŽŽŬ͘ ϰͿ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĨŽƌŵ͕ ĞŵĂŶĚ ƌĂĨƚ͕ ĚǀŝĐĞƐ͕ &Z džƉŽƌƚ ʹ /ŵƉŽƌƚ ĚŽĐƵŵĞŶƚ ʹ ŽŵŵĞƌĐŝĂů /ŶǀŽŝĐĞ͕ >ĞƚƚĞƌ ŽĨ ƌĞĚŝƚ͕ ŝůů ŽĨ >ĂĚŝŶŐ͕ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ZĞĐĞŝƉƚ͕ ŽĐŬ ǁĂƌƌĂŶƚĞƚĐ͘ ϱͿ DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJƐŽƵƌĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚĂŶĚϱ WƌĂĐƚŝĐĂůƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ƚŽ Ĩŝůů ƚŚĞ ƉƌŝŶƚĞĚ ƐŽƵƌĐĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚƐ ďLJ ŐŝǀŝŶŐ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ŽŽŬ<ĞĞƉŝŶŐ^LJƐƚĞŵƐ 



 

WĞƌŝŽĚƐ  ϮϬ  











ϭϬ

ϭͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐĐŽƵŶƚʹϭϬWƌĂĐƚŝĐĂůƐƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚŽŶĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ĂĐĐŽƵŶƚƐ͕ǁŚŝĐŚƐŚŽƵůĚĐŽŶƚĂŝŶĂƚůĞĂƐƚϯϬŚĞĂĚŽĨĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌĞǀĞƌLJƉƌĂĐƚŝĐĂůƐ͘ ϮͿ ŶĂůLJƐŝƐŽĨƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶ͗ͲϭϬWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨϮϬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĞĂĐŚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗:ŽƵƌŶĂůŝnjŝŶŐŽĨƵƐŝŶĞƐƐdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐΘ>ĞĚŐĞƌ 



ϰϬ

ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂůWƌŽďůĞŵƐŽŶ:ŽƵƌŶĂůŶƚƌŝĞƐ͕>ĞĚŐĞƌWŽƐƚŝŶŐĂŶĚdƌŝĂůĂůĂŶĐĞ͘ ϮͿ ϭϬWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨϮϬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĞĂĐŚǁŝƚŚŽƉĞŶŝŶŐďĂůĂŶĐĞ͘ ϯͿ ϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨϭϬĂĐƚƵĂůƐŽƵƌĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶĚƵĐƚ͘ ;WƌŝŶƚĞĚĨŽƌŵƐŽĨ:ŽƵƌŶĂůΘ>ĞĚŐĞƌƚŽďĞƉƌŽǀŝĚĞͿ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗^ƵďƐŝĚŝĂƌLJŽŽŬƐ 













ϰϬ

ϭͿ ^ƵďƐŝĚŝĂƌLJŽŽŬƐ͖>ĞĚŐĞƌWŽƐƚŝŶŐĂŶĚdƌŝĂůĂůĂŶĐĞ͗Ͳ ϮͿ ϭϬWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨϮϬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĞĂĐŚ͕ŽƵƚŽĨƚŚĞƐĞƚǁŽƉƌĂĐƚŝĐĂůƐƐŚŽƵůĚďĞďĂƐĞĚ ŽŶŐĞŶƵŝŶĞƐŽƵƌĐĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐ͘ ϯͿ DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽĨϭϱƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĞĂĐŚŽŶĐŽůƵŵŶĂƌĐĂƐŚŬ ĂŶĚϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐWƌŽďůĞŵŽŶƉĞƚƚLJĐĂƐŚŬĞĂĐŚ͕ŽƵƚŽĨǁŚŝĐŚϯƐŚŽƵůĚďĞŽŶ ŝŵƉƌĞƐƚƐLJƐƚĞŵ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗ĂŶŬŝŶŐdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ













ϭϬ

ϭͿ DŝŶŝŵƵŵ ϭϬ ƉƌĂĐƚŝĐĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ŽĨ ϭϱ ƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ ĞĂĐŚ ŽŶ :ŽƵƌŶĂů ĞŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ďĂŶŬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞŬƐŽĨďĂŶŬĂŶĚŝŶƚŚĞŬƐŽĨďƵƐŝŶĞƐƐͬĐƵƐƚŽŵĞƌΘ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ŬƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ Θ ďƵƐŝŶĞƐƐ ͬ ĐƵƐƚŽŵĞƌ͛Ɛ ͬŝŶƚŚĞŬƐŽĨďĂŶŬ͘ ϮͿ ǀĞƌLJƐƚƵĚĞŶƚƐŚŽƵůĚŽƉĞŶƐĂǀŝŶŐďĂŶŬĂĐĐŽƵŶƚΘƐŚŽƵůĚĂǀĂŝůdDĂƌĚΘEĞƚ ďĂŶŬŝŶŐĨĂĐŝůŝƚLJ͘ 

ϭϴϯ



dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗ĂŶŬZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ











ϮϬ









ϰϬ

ϭͿ DŝŶŝŵƵŵϮϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĨŝŶĂůĐĐŽƵŶƚƐŽĨ^ŽůĞdƌĂĚĞƌ ǁŝƚŚŵŝŶŝŵƵŵĨŝǀĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϵ͗ĐĐŽƵŶƚŝŶŐǁŝƚŚdĂůůLJWĂĐŬĂŐĞ



ϯϬ

ϭͿ DŝŶŝŵƵŵ Ϭϱ WƌĂĐƚŝĐĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ŽŶ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚƌŝĂů ďĂůĂŶĐĞ ŝ͘Ğ͘ ŐƌŽƐƐ ƚƌŝĂů ďĂůĂŶĐĞΘEĞƚdƌŝĂůĂůĂŶĐĞ͘ ϮͿ DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶƌĞĐƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞƌƌŽƌƐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗&ŝŶĂůĐĐŽƵŶƚƐŽĨ^ŽůĞdƌĂĚĞƌ  



ϭͿ ϭϬWƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵŽŶĂŶŬZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ^ƚĂƚĞŵĞŶƚĨƌŽŵŐŝǀĞŶ͕ŵŝŶŝŵƵŵϬϱ WƌĂĐƚŝĐĂů WƌŽďůĞŵƐ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ ĂŶŬ ZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŐŝǀĞŶ ĚŝƐĐƌĞƉĂŶĐŝĞƐ Θ ŵŝŶŝŵƵŵ ϱ ƉƌĂĐƚŝĐĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ƚŽ ƉƌĞƉĂƌĞ ďĂŶŬ ƌĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚǁŝƚŚŐŝǀĞŶĞdžƚƌĂĐƚƐŽĨĐĂƐŚŬΘƉĂƐƐŬ͘ ϮͿ DŝŶŝŵƵŵϮWƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐĨƌŽŵĂĐƚƵĂůĞdžƚƌĂĐƚ͛ƐŽĨĐĂƐŚŬĂŶĚƉĂƐƐŬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗dƌŝĂůĂůĂŶĐĞĂŶĚZĞĐƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƌƌŽƌƐ͘ 













ϯϬ

ϭͿ ĂƚĂĞŶƚƌŝĞƐŝŶƐƵďƐŝĚŝĂƌLJŬƐƵƐŝŶŐdĂůůLJWĂĐŬĂŐĞ͗Ͳ ϮͿ ĂƚĂ ĞŶƚƌŝĞƐ Θ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐĂƐŚ ŬƐ͕ WƵƌĐŚĂƐĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ^ĂůĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ ZĞƚƵƌŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ :ŽƵƌŶĂů ƉƌŽƉĞƌ͕ sĂƌŝŽƵƐ >ĞĚŐĞƌ ĐĐŽƵŶƚƐ͕ dƌŝĂů ĂůĂŶĐĞ͕ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ ƚƌĂĚŝŶŐ͕ ƉƌŽĨŝƚ Θ ůŽƐƐ ĂĐĐŽƵŶƚ Θ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ;ĂƚĂ ŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ŵŝŶŝŵƵŵϭϬϬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐͿ͘

WĂƉĞƌ///͗&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƐŽĨŽƐƚŝŶŐĂŶĚƵĚŝƚŝŶŐ;zϵͿ dŚĞŽƌLJ dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶƚŽŽƐƚĐĐŽƵŶƚŝŶŐ









ϭͿ KƌŝŐŝŶ͕ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽƐƚ͕ ŽƐƚ ƵŶŝƚ͕ ŽƐƚ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐ͕ ŽƐƚ ĞŶƚƌĞ͕ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ĂŶĚ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ĐŽƐƚ ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐ͕ ŽƐƚ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ůĞŵĞŶƚƐ͕ ĞŚĂǀŝŽƵƌ͕dƌĂĐĞĂďŝůŝƚLJĂŶĚ&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗DĂƚĞƌŝĂůĂŶĚ>ĂďŽƵƌŽƐƚ









͘ DĂƚĞƌŝĂůŽƐƚ ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐ ϮͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐŝŶƚŽĚŝƌĞĐƚĂŶĚŝŶĚŝƌĞĐƚŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘ ϯͿ EĞĞĚWƌŝŶĐŝƉůĞƐĂŶĚŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐ͘ ϰͿ WƵƌĐŚĂƐŝŶŐŽĨŵĂƚĞƌŝĂůƐ͘ ϱͿ WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐ͘    

WĞƌŝŽĚƐ  ϭϬ

ϭϴϰ



ϮϬ

͘ DĞĂŶŝŶŐŽĨ^ƚŽƌĞƐ ϭͿ &ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨ^ƚŽƌĞƐ<ĞĞƉĞƌƐ͘  ͘ ^ƚŽĐŬ>ĞǀĞůƐ ϭͿ DĂdžŝŵƵŵůĞǀĞů͘ ϮͿ DŝŶŝŵƵŵůĞǀĞů͘ ϯͿ ZĞͲŽƌĚĞƌůĞǀĞů͘ ϰͿ ǀĞƌĂŐĞƐƚŽĐŬůĞǀĞů͘ ϱͿ ĂŶŐĞƌůĞǀĞů͘  ͘ ^ƚŽƌĞ>ĞĚŐĞƌ ϭͿ DĞĂŶŝŶŐŽĨƐƚŽƌĞůĞĚŐĞƌ͘ ϮͿ ^ƉĞĐŝŵĞŶŽĨƐƚŽƌĞůĞĚŐĞƌ͘ ϯͿ ^ƚŽƌĞƉƌŝĐŝŶŐŝƐƐƵĞƐŵĞƚŚŽĚ͘ ϰͿ &/&K͕>/&K͘  ͘ >ĂďŽƵƌŽƐƚ ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨ>ĂďŽƵƌ͘ ϮͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ>ĂďŽƵƌŝŶƚŽĚŝƌĞĐƚůĂďŽƵƌĂŶĚ/ŶĚŝƌĞĐƚ>ĂďŽƵƌ͘ ϯͿ dŝŵĞ<ĞĞƉŝŶŐĞƉĂƌƚŵĞŶƚʹDĞĂŶŝŶŐ ϰͿ dŝŵĞŬŝŶŐĞƉĂƌƚŵĞŶƚʹDĞĂŶŝŶŐ ϱͿ /ŶĐĞŶƚŝǀĞƉĂLJŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗hŶŝƚŽƐƚŝŶŐ











ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ 

DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĐŽŶĐĞƉƚŽĨĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ EĞĞĚŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͕ŽďũĞĐƚŝǀĞƐĂŶĚĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ &ŽƌŵĂƚŽĨĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ DĞĂŶŝŶŐŽĨĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ EĞĞĚŽĨĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽƐƚƐŚĞĞƚ͘

ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ

KƌŝŐŝŶŽĨĂƵĚŝƚʹDĞĂŶŝŶŐŽĨĂƵĚŝƚ͘ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨĂƵĚŝƚ ^ĐŽƉĞŽĨĂƵĚŝƚ KďũĞĐƚŝǀĞƐŽĨĂƵĚŝƚ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨĂƵĚŝƚŝŶŐ WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨĂƵĚŝƚŝŶŐ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐĂŶĚůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐŽĨĂƵĚŝƚŝŶŐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƵĚŝƚŝŶŐ



ϯϬ









ϭϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗KďũĞĐƚƐŽĨƵĚŝƚ     WƌŝŵĂƌLJKďũĞĐƚƐ͕^ĞĐŽŶĚĂƌLJKďũĞĐƚƐ







ϮϬ



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐŽĨĞƌƌŽƌƐ͘ ϮͿ <ŝŶĚƐŽĨĞƌƌŽƌƐ͘ ϯͿ ĞƚĞĐƚŝŽŶĂŶĚƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨĞƌƌŽƌƐ͘ 

ϭϴϱ







ϰͿ DĞĂŶŝŶŐŽĨ&ƌĂƵĚƐ͘ ϱͿ <ŝŶĚƐŽĨ&ƌĂƵĚƐ͘ ϲͿ ŽŶĐĞƉƚƐŽĨƚƌƵĞĂŶĚ&ĂŝƌsŝĞǁǁŝŶĚŽǁĚƌĞƐƐŝŶŐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂƵĚŝƚ  ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ 











ϭϱ





ϭϱ



WĞƌŝŽĚƐ  ϯϬ

YƵĂůŝƚŝĞƐĂŶĚƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƵĚŝƚŽƌ͘ ZĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐŽĨĂŶĂƵĚŝƚŽƌ͘ ZŽůĞŽĨĂŶĂƵĚŝƚŽƌ͘ ƵƚŝĞƐŽĨĂŶĂƵĚŝƚŽƌ͘ ^ƚĂƚƵƚŽƌLJĚƵƚŝĞƐŽĨĂŶĂƵĚŝƚŽƌƌĞŐĂƌĚŝŶŐĂƵĚŝƚƌĞƉŽƌƚ͘ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƵĚŝƚŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨͲ ĂͿ ƵƚŚŽƌŝƚLJďͿ^ĐŽƉĞĐͿdŝŵĞĚͿKďũĞĐƚƐĞͿ^ƉĞĐŝĂůĂƵĚŝƚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗WůĂŶŶŝŶŐĂŶĚƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨĂŶĂƵĚŝƚ  ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ





ƵĚŝƚƉůĂŶŶŝŶŐ͘ WƌĞͲŽŵŵĞŶĐĞŵĞŶƚĂŶĚŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐŽĨĂŶĂƵĚŝƚ ƵĚŝƚWƌŽŐƌĂŵWƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶďLJůŝĞŶƚĨŽƌĂƵĚŝƚ ƵĚŝƚŶŽƚĞŬĂŶĚǁŽƌŬŝŶŐƉĂƉĞƌƐ͘

WƌĂĐƚŝĐĂů dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶƚŽŽƐƚĐĐŽƵŶƚŝŶŐ





ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŚĂƌƚ ƐŚŽǁŝŶŐ ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽƐƚ͖ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĞůĞŵĞŶƚ͕ ďĞŚĂǀŝŽƵƌ͕ĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ƉĞƌŝŽĚ͕ƚƌĂĐĞĂďŝůŝƚLJĂŶĚĐŽŶƚƌŽůůĂďŝůŝƚLJ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗DĂƚĞƌŝĂůĂŶĚ>ĂďŽƵƌŽƐƚ













ϱϬ











ϱϬ

ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚĂƌƚƐŚŽǁŝŶŐƐƚĞƉďLJƐƚĞƉĂĚĚŝƚŝŽŶŽĨĐŽƐƚ͘ ϮͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĐŽƐƚƐŚĞĞƚĂŶĚĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽƐƚƐŚĞĞƚĨƌŽŵŐŝǀĞŶĚĞƚĂŝůƐ͘;DŝŶŝŵƵŵ ϭϬƉƌŽďůĞŵƐŽŶĐŽƐƚƐŚĞĞƚĂŶĚϬϱŵŝŶŝŵƵŵƉƌŽďůĞŵƐŽŶĞƐƚŝŵĂƚĞĚĐŽƐƚƐŚĞĞƚͿ

   



ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞĐŝŵĞŶŽĨ͖ƉƵƌĐŚĂƐĞƌĞƋƵŝƐŝƚŝŽŶ͕ŝŶƋƵŝƌLJ͕ƋƵŽƚĂƚŝŽŶ͕ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕/ŶǀŽŝĐĞ͕'ŽŽĚƐZĞĐĞŝǀĞĚŶŽƚĞ͕'ŽŽĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝŽŶƌĞƉŽƌƚ͕ ďŝŶĐĂƌĚ͘ ϮͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨǀĂƌŝŽƵƐƐƚŽĐŬůĞǀĞůƐ͕ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨKY͘ ϯͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐƚŽƌĞ>ĞĚŐĞƌĐĐŽƵŶƚ͘ hŶĚĞƌ&/&KĂŶĚ>/&KDĞƚŚŽĚ͘ ϰͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨWĂLJZŽůůĂŶĚ:ŽďĂƌĚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗hŶŝƚŽƐƚŝŶŐ





ϭϴϲ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗KďũĞĐƚƐŽĨƵĚŝƚ   ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƐΘƌĞĐĞŝƉƚƐ











ϱϬ

ϭͿ WƌŽĨŝƚĂŶĚ>ŽƐƐƵŶĚĞƌĐĂƉŝƚĂů͕ZĞǀĞŶƵĞĂŶĚĚŝĨĨĞƌĞĚƌĞǀĞŶƵĞ͕ĐĂƉŝƚĂůĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ĂŶĚZĞǀĞŶƵĞĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ĂƉŝƚĂůZĞĐĞŝƉƚƐĂŶĚZĞǀĞŶƵĞZĞĐĞŝƉƚƐ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϬϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐͿ

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗ƵĚŝƚWůĂŶŶŝŶŐĂŶĚWƌŽĐĞĚƵƌĞ









ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƵĚŝƚWƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ ϮͿ ƵĚŝƚŶŽƚĞŬĂŶĚǁŽƌŬŝŶŐƉĂƉĞƌƐ͘;DŝŶŝŵƵŵϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐĞĂĐŚͿ ϯͿ KďƐĞƌǀŝŶŐĂĐƚƵĂůƵĚŝƚƉƌŽĐĞĚƵƌĞďLJǀŝƐŝƚŝŶŐ͘&ŝƌŵŽƌĂŶLJŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐͿ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗sŝƐŝƚZĞƉŽƌƚ 















ϯϬ

ϯϬ

ϭͿ ^ƚƵĚLJŽĨ͘͘&ŝƌŵƐͬĂŶLJ/ŶĚƵƐƚƌŝĞƐĂŶĚƉƌĞƉĂƌĞǀŝƐŝƚZĞƉŽƌƚƐĂĨƚĞƌǀŝƐŝƚŝŶŐ͘

^ƚĚ͘y// WĂƉĞƌ/͗KĨĨŝĐĞDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ;zϳͿ dŚĞŽƌLJ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂůtŽƌŬŝŶZĞůĂƚŝŽŶƚŽDĞĞƚŝŶŐƐ 







ϭͿ DĞĂŶŝŶŐΘĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨDĞĞƚŝŶŐ ϮͿ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨDĞĞƚŝŶŐƐ ϯͿ dLJƉĞƐŽĨDĞĞƚŝŶŐʹ /Ϳ^ƚĂƚƵƚŽƌLJDĞĞƚŝŶŐ //ͿŝƌĞĐƚŽƌƐDĞĞƚŝŶŐ ///ͿŶŶƵĂů'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐ /sͿdžƚƌĂKƌĚŝŶĂƌLJ'ĞŶĞƌĂůDĞĞƚŝŶŐ ϰͿ ƐƐĞŶƚŝĂůƐŽĨǀĂůŝĚŵĞĞƚŝŶŐͲƉƌŽƉĞƌĐĂůůŝŶŐŽƌŐĂŶŝnjŝŶŐΘĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐŵĞĞƚŝŶŐ ϱͿ EŽƚŝĐĞ͕ŐĞŶĚĂ͕YƵŽƌƵŵ͕DŽƚŝŽŶ͕ĚũŽƵƌŶŵĞŶƚ͕sŽƚŝŶŐ͕ZĞƐŽůƵƚŝŽŶ͕WƌŽĐĞĞĚŝŶŐ ΘDŝŶƵƚĞƐ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗KĨĨŝĐĞDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ









ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ϮͿ EĞĞĚĨŽƌDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ϯͿ DĞƚŚŽĚƐŽĨDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ϰͿ WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ϱͿ WƌŽďůĞŵƐŝŶDŽƚŝǀĂƚŝŶŐĞŵƉůŽLJĞĞƐ ϲͿ DĞĂŶŝŶŐΘĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨ>ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ϳͿ &ĞĂƚƵƌĞƐĂŶĚdLJƉĞƐŽĨ>ĞĂĚĞƌƐŚŝƉ ϴͿ YƵĂůŝƚŝĞƐŽĨ/ĚĞĂů>ĞĂĚĞƌ ϵͿ WƌŽŵŽƚŝŽŶʹDĞĂŶŝŶŐ͕ĂƐŝƐ͕dLJƉĞƐĂŶĚWŽůŝĐŝĞƐŽĨƉƌŽŵŽƚŝŽŶ ϭϬͿ dƌĂŶƐĨĞƌʹDĞĂŶŝŶŐ͕ĂƐŝƐΘWŽůŝĐŝĞƐ ϭϭͿ ĞŵŽƚŝŽŶʹDĞĂŶŝŶŐ͕ĂƐŝƐ͕ĂƵƐĞƐΘWŽůŝĐŝĞƐ





WĞƌŝŽĚƐ  ϭϱ

ϭϴϳ

ϭϰ



ϭϮͿ ^ƵƐƉĞŶƐŝŽŶʹDĞĂŶŝŶŐΘ&ĞĂƚƵƌĞƐ ϭϯͿ ZĞƚŝƌĞŵĞŶƚʹDĞĂŶŝŶŐΘdLJƉĞƐ ϭϰͿ ďƐĞŶƚĞĞŝƐŵʹDĞĂŶŝŶŐΘĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕ĂƵƐĞƐ͕ZĞŵĞĚŝĞƐ ϭϱͿ ŵƉůŽLJĞĞƐĞĐŽŶŽŵŝĐƐĞĐƵƌŝƚLJʹDĞĂŶŝŶŐĂŶĚEĞĞĚ ϭϲͿ ŽŶĐĞƉƚŽĨƉĞŶƐŝŽŶ͕ŐƌĂƚƵŝƚLJĂŶĚŽƚŚĞƌƌĞƚŝƌĞŵĞŶƚďĞŶĞĨŝƚƐ ϭϳͿ ZĞĐƌĞĂƚŝŽŶĂůĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŽĨĞŵƉůŽLJĞĞƐ͕DĞĂŶŝŶŐ͕EĞĞĚΘdLJƉĞƐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗KĨĨŝĐĞ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ 









ϭϮ









ϭϮ

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗KĨĨŝĐĞ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ĞƌǀŝĐĞƐΘĂŶŬŝŶŐKƉĞƌĂƚŝŽŶƐ 



ϮϬ

ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ



DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨŽĨĨŝĐĞƐĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ KďũĞĐƚŝǀĞƐŽĨ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ :Žď ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ʹ DĞĂŶŝŶŐ͕ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ĂŶĚ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͕ WƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ DĞƚŚŽĚƐ ĂŶĚ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͘ ϳͿ DĞƌŝƚZĂƚŝŶŐͲDĞĂŶŝŶŐ͕ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞĂŶĚDĞƚŚŽĚƐ ϴͿ tĂŐĞWĂLJŵĞŶƚͲDĞĂŶŝŶŐĂŶĚDĞƚŚŽĚƐ ϵͿ &ƌŝŶŐĞĞŶĞĨŝƚƐͲDĞĂŶŝŶŐĂŶĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞΘdLJƉĞƐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗KĨĨŝĐĞŵƉůŽLJĞĞƐŝƐĐŝƉůŝŶĞ  ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ ϴͿ ϵͿ







DĞĂŶŝŶŐŽĨŵƉůŽLJĞĞƐŝƐĐŝƉůŝŶĞ KďũĞĐƚŝǀĞŽĨŵƉůŽLJĞĞƐŝƐĐŝƉůŝŶĞ dLJƉĞƐ͕EĞĞĚ͕WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨŵƉůŽLJĞĞƐŝƐĐŝƉůŝŶĞ ŽĚĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨĚŝƐĐŝƉůŝŶĞ͕WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJĂĐƚŝŽŶ dĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ^ĞƌǀŝĐĞƐ ^ĞƌǀŝĐĞŽŽŬʹDĞĂŶŝŶŐĂŶĚŽŶƚĞŶƚ ŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂůZĞƉŽƌƚʹDĞĂŶŝŶŐ͕/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͕&ĞĂƚƵƌĞƐ >ĞĂǀĞ ʹ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͗ Ͳ dLJƉĞƐ Ͳ ĐĂƐƵĂů͕ ĞĂƌŶĞĚ͕ ĐŽŵŵƵƚĞĚ͕ ĞdžƚƌĂ ŽƌĚŝŶĂƌLJ͕DĂƚĞƌŶŝƚLJĂŶĚƉĂƚĞƌŶŝƚLJ͕ŵĞĚŝĐĂů͕ƐƉĞĐŝĂů͕ĚƵƚLJůĞĂǀĞ ϭϬͿ ,ŽůŝĚĂLJƐʹ /Ϳ ĞĐůĂƌĞĚďLJ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ //Ϳ ĞĐůĂƌĞĚďLJŽůůĞĐƚŽƌ ///Ϳ ĞĐůĂƌĞĚďLJ/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů,ĞĂĚ

ϭͿ ^ĂůĂƌLJŝůůʹĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕&ĞĂƚƵƌĞĂŶĚŽŶƚĞŶƚ ϮͿ ƵĚŐĞƚʹDĞĂŶŝŶŐ͕dLJƉĞƐ͕ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͕WƌĞƉĂƌŝŶŐďƵĚŐĞƚĨŽƌŽĨĨŝĐĞĨĂĐƚŽƌƐƚŽďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚǁŚŝůĞƉƌĞƉĂƌŝŶŐďƵĚŐĞƚ͕ďƵĚŐĞƚƉĞƌŝŽĚĂŶĚƌĞǀŝƐŝŽŶŽĨďƵĚŐĞƚ͘ ϯͿ ĂŶŬʹDĞĂŶŝŶŐ͕ĞĨŝŶŝƚŝŽŶΘĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ϰͿ WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨŽƉĞŶŝŶŐĂŶĚŽƉĞƌĂƚŝŶŐďĂŶŬĂĐĐŽƵŶƚ͕ƚLJƉĞƐŽĨďĂŶŬĂĐĐŽƵŶƚ ϱͿ ŚĞƋƵĞʹDĞĂŶŝŶŐ͕ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕ĐƌŽƐƐŝŶŐĂŶĚŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ ϲͿ ĂŶŬƌĂĨƚͲDĞĂŶŝŶŐĂŶĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕ƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨŝƐƐƵĞŽĨďĂŶŬĚƌĂĨƚ͕ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐ ĂŶĚ ĚĞƉŽƐŝƚ ŝŶ ďĂŶŬ͕ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ ĐĂƐŚ ďLJ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ƐůŝƉ͕ ĐŚĞƋƵĞΘdD͕ĚĞƉŽƐŝƚƐďLJĐĂƐŚ͕ďLJƉĂLJͲŝŶͲƐůŝƉΘĐŚĞƋƵĞƐ͘

ϭϴϴ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗KĨĨŝĐĞ&ŽƌŵƐ















ϭϱ

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗ĞŵĂƚĐĐŽƵŶƚ 













ϭϮ













ϮϬ





ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ

DĞĂŶŝŶŐ͕KďũĞĐƚŝǀĞŽĨŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵƐ /ŵƉŽƌƚĂŶĐĞĂŶĚdLJƉĞƐŽĨŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵƐ ĞƐŝŐŶŝŶŐŽĨŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵƐ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚƉƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨĞƐŝŐŶŝŶŐ ŽŶƚƌŽůůŝŶŐŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵʹDĞĂŶŝŶŐ͕KďũĞĐƚŝǀĞƐ͕WƌŽĐĞĚƵƌĞƐĂŶĚĚǀĂŶƚĂŐĞƐ

ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚ/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ^/;^ĞĐƵƌŝƚŝĞƐĂŶĚdžĐŚĂŶŐĞŽĂƌĚŽĨ/ŶĚŝĂͿ ϮͿ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨĞŵĂƚĐĐŽƵŶƚ ϯͿ DĞĂŶŝŶŐŽĨĞŵĂƚĐĐŽƵŶƚ;^ͬE^Ϳ;ŽŵďĂLJ^ƚŽĐŬdžĐŚĂŶŐĞΘEĂƚŝŽŶĂů^ƚŽĐŬ džĐŚĂŶŐĞͿ ϰͿ DĞƌŝƚŽĨĞŵĂƚ͕ͬŽŵƉĂŶLJ͕/ŶǀĞƐƚŽƌĂŶĚƌŽŬĞƌ ϱͿ ĞŵĞƌŝƚ ŽĨ ĞŵĂƚ ͕ͬ &ĞĞƐ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ ͕ͬ KƉĞŶŝŶŐ ĨĞĞƐ͕ ŶŶƵĂů ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĨĞĞƐ͕ƵƐƚŽĚŝĂŶĨĞĞƐ ϲͿ WƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ĞŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂƚŝŽŶ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚLJ͕ ŽƉĞŶŝŶŐ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ƐƵďŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ ƌĞƋƵĞƐƚ ϳͿ &ŽƌǁĂƌĚŝŶŐZ&;ĞŵĂƚZĞƋƵŝƐŝƚŝŽŶ&ŽƌŵͿ ϴͿ &ŽƌǁĂƌĚŝŶŐZ&ĐŽƉLJƚŽĞƉŽƐŝƚŽƌLJ ϵͿ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶďLJĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ͕ƵƉĚĂƚŝŶŐƌĞĐŽƌĚƐďLJĐŽŵƉĂŶLJ ϭϬͿ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŽĨĞŵĂƚƚŽƚŚĞĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ͕ƵƉĚĂƚŝŶŐƌĞĐŽƌĚƐďLJĚĞƉŽƐŝƚŽƌƐ ϭϭͿ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶďLJĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ͕ƵƉĚĂƚŝŶŐƌĞĐŽƌĚƐďLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ ϭϮͿ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŽĨĞŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂƚŝŽŶ

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗/ŶĐŽŵĞdĂdž







ϭͿ DĞĂŶŝŶŐŽĨƐƐĞƐƐĞĞ͕ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ͕ĂŶĚƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌΘĂƐƐĞƐƐĞĚLJĞĂƌ͘ ϮͿ WƌĞĚŝĐƚŝŽŶ Θ džĞŵƉƚĞĚ ŝŶĐŽŵĞ͕ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ Θ DĞĂŶŝŶŐ ŽĨ dĂdžĂƚŝŽŶ͕ &ĞĂƚƵƌĞƐ͕ dLJƉĞƐ͕^ĐŽƉĞΘŽďũĞĐƚŝǀĞƐŽĨŝŶĐŽŵĞƚĂdž ϯͿ džĞŵƉƚĞĚŝŶĐŽŵĞΘĞĚƵĐƚŝŽŶƵŶĚĞƌ/ŶĐŽŵĞdĂdžĐƚϭϵϲϭ ŝĨĨĞƌĞŶƚ,ĞĂĚƐŽĨ/ŶĐŽŵĞ;ŽŶůLJƚŚĞŽƌLJͿ /͘ /ŶĐŽŵĞĨƌŽŵ^ĂůĂƌLJ //͘ /ŶĐŽŵĞĨƌŽŵ,ŽƵƐĞWƌŽƉĞƌƚLJ ///͘ /ŶĐŽŵĞĨƌŽŵďƵƐŝŶĞƐƐΘWƌŽĨĞƐƐŝŽŶ /s͘ ĂƉŝƚĂůŐĂŝŶ s͘ KƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞƐ ϰͿ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨ͗Ͳ /͘ ^ĂůĂƌLJhͬ^ϭϱƚŽϭϳ //͘ /ŶĐŽŵĞĞdžĞŵƉƚĞĚhͬ^ϭϳ ///͘ ĞĚƵĐƚŝŽŶĨƌŽŵƐĂůĂƌLJhͬ^͕ϭϲ /s͘ WƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞhͬ^ϭϳͬ;ϮͿ s͘ WƌŽĨŝƚƐŝŶůŝĞƵƐĂůĂƌLJϭϳͬ;ϯͿ s/͘ ^ƚĞƉƐŝŶĐŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨŝŶĐŽŵĞĨƌŽŵƐĂůĂƌLJ s//͘ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨŐƌŽƐƐƐĂůĂƌLJ s///͘ ŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨĚĞĚƵĐƚŝŽŶhͬ^ϭϲ /y͘ ĞĚƵĐƚ;ͿĨƌŽŵ;Ϳ y͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨĨŽƌŵϭϲ

ϭϴϵ

WƌĂĐƚŝĐĂů 









WĞƌŝŽĚƐ  ϯϬ













Ϯϴ

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗KĨĨŝĐĞ^ĂůĂƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ 









Ϯϰ









Ϯϰ

dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂůtŽƌŬ 



ϭͿ ƌĂĨƚŝŶŐEŽƚŝĐĞƐĂŶĚĂŐĞŶĚĂƐŽĨŵĞĞƚŝŶŐ ϮͿ ƌĂĨƚŝŶŐǀĂƌŝŽƵƐƚLJƉĞƐŽĨƌĞƐŽůƵƚŝŽŶƐƉĂƐƐĞĚŝŶŵĞĞƚŝŶŐ ϯͿ tƌŝƚŝŶŐ ƉƌŽĐĞĞĚŝŶŐ ĂŶĚ ŵŝŶƵƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞĞƚŝŶŐ͕ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ŵĞĞƚŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞƐ ϰͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨWZKyzĨŽƌŵƐ ϱͿ dŽŽƌŐĂŶŝnjĞŵŽĐŬͲƵƉŽĨƉƌŽŐƌĂŵŽŶƚŚĞĞŶƚŝƌĞ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗KĨĨŝĐĞDŽƚŝǀĂƚŝŽŶ





DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶ͗Ͳ ϭͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐ Ă ŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶĂů ƉůĂŶ ĨŽƌ ŽĨĨŝĐĞ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƉŽƐŝƚŝǀĞ ĂŶĚ ŶĞŐĂƚŝǀĞŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ ϮͿ ƌĂĨƚŝŶŐĂƉƌŽŵŽƚŝŽŶůĞƚƚĞƌ ϯͿ ƌĂĨƚŝŶŐĂƚƌĂŶƐĨĞƌůĞƚƚĞƌ ϰͿ ƌĂĨƚŝŶŐĂĚĞŵŽƚŝŽŶůĞƚƚĞƌǁŝƚŚĐĂƵƐĞƐ ϱͿ ƌĂĨƚŝŶŐĂƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶůĞƚƚĞƌŵĞŶƚŝŽŶŝŶŐĐĂƵƐĞƐŽĨƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶ ϲͿ ƌĂĨƚŝŶŐ Ă ůĞƚƚĞƌ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚŝŶŐ ǀĂůƵĂďůĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ƚŝŵĞ ŽĨ ƌĞƚŝƌĞŵĞŶƚ ϳͿ ŽŶĚƵĐƚŝŶŐ Ϭϭ ǀŝƐŝƚ ƚŽ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ ƚŽ ƐƚƵĚLJ ƚŚĞ ĐĂƵƐĞ ĞĨĨĞĐƚƐ ĂŶĚ ƌĞŵĞĚŝĞƐŽĨĂďƐĞŶƚĞĞŝƐŵ

DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶ͗Ͳ ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞĐŝŵĞŶŽĨĂƚƚĞŶĚĂŶĐĞƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ƐĂůĂƌLJƐŚĞĞƚ͕ƐĂůĂƌLJƐůŝƉ͕dΘ ďŝůů ϮͿ sŝƐŝƚƐƚŽĂŶŽĨĨŝĐĞĨŽƌƐƚƵĚLJŝŶŐƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞĨŽƌƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐĂůĂƌLJƐŚĞĞƚĂŶĚ dΘďŝůů ϯͿ WƌĞƉĂƌĞŵĞƌŝƚƌĂƚŝŶŐĐŚĂƌƚ ϰͿ WƌĞƉĂƌĞŐƌŽƵƉ/ŶƐƵƌĂŶĐĞƉůĂŶĂŶĚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗KĨĨŝĐĞŵƉůŽLJĞĞƐŝƐĐŝƉůŝŶĞ 

DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶ͗Ͳ  ϭͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂŵĞŵŽƚŽĞŵƉůŽLJĞĞƐǁŚŽŝƐƌĞŵĂŝŶĞĚĂďƐĞŶƚŝŶŽĨĨŝĐĞƐŝŶĐĞůĂƐƚϭϱ ĚĂLJƐǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƐĞŶƚ ϮͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƌĞƉŽƌƚŽĨďĂĚĐŽŶĚƵĐƚĂƚĞŵƉůŽLJĞĞďĞĨŽƌĞƚĂŬŝŶŐĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJĂĐƚŝŽŶ ϯͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƐƉĞĐŝŵĞŶƐŚŽǁŝŶŐĐŽŶƚĞŶƚƐĂƚƐĞƌǀŝĐĞŬƐ ϰͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂĐŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂůƌĞƉŽƌƚŽĨĐŽŶĐĞƌŶĞŵƉůŽLJĞĞ ϱͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĨŽůůŽǁŝŶŐůĞĂǀĞƐ Ă͘ ĂƐƵĂůůĞĂǀĞ ď͘ DĞĚŝĐĂůůĞĂǀĞ Đ͘ ƵƚLJůĞĂǀĞ



ϭϵϬ

ϲͿ WƌĞƉĂƌŝŶŐ Ă ŵĞĚŝĐĂů ĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞ ǁƌŝƚŝŶŐ ĚŽǁŶ Ă ƌĞƉŽƌƚ ŽŶ ĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞ ŽŶ ŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ĂƐƉĞĐƚ ĨŽƌ ƐƵďŵŝƚƚŝŶŐ ŚŝŐŚĞƌ ĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐ͘ /Ĩ ĂŶ ĞŵƉůŽLJĞĞ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚŽƌĚĞƌĨƌŽŵŚŝƐŚŝŐŚĞƌĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐƚŽĂƚƚĞŶĚĂĐŽŶĨĞƌĞŶĐĞŽŶŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶ ĂƐƉĞĐƚŽĨĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗KĨĨŝĐĞ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ĞƌǀŝĐĞƐΘĂŶŬŝŶŐKƉĞƌĂƚŝŽŶ 



DŝŶŝŵƵŵϬϯWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶ͗Ͳ





ϰϬ

WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƐĂůĂƌLJƐŚĞĞƚŽĨŽĨĨŝĐĞĞŵƉůŽLJĞĞƐ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƐĂůĂƌLJƐůŝƉŽĨĂŶLJĞŵƉůŽLJĞĞ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƐĂůĂƌLJĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞŽĨĂŶLJĞŵƉůŽLJĞĞ WƌĞƉĂƌŝŶŐĨŽƌŵŶŽϭϲŽĨĂŶLJĞŵƉůŽLJĞĞǁŝƚŚŝŵĂŐŝŶĂƌLJĚĂƚĂ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂƉƌŽĨŽŵĂŽĨƉĂLJŝŶƐůŝƉǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐůŝƉ͕ĐŚĞƋƵĞ͕ďĂŶŬĚƌĂĨƚ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂůŽĂŶƉƌŽƉŽƐĂůŽĨĂŶLJĞŵƉůŽLJĞĞĨŽƌƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐĂŵŽƚŽƌĐLJĐůĞŽƌĐĂƌĞƚĐ WƌĞƉĂƌŝŶŐďƵĚŐĞƚĨŽƌŶĞdžƚLJĞĂƌĨŽƌŽĨĨŝĐĞƐƚĂƚŝŽŶĂƌLJ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂďƵĚŐĞƚĨŽƌŶĞdžƚLJĞĂƌĨŽƌŽĨĨŝĐĞĞŵƉůŽLJĞĞƐƐĂůĂƌLJ WƌĞƉĂƌŝŶŐĂŶĚĨŝůůŝŶŐŽĨĨŽƌŵƐƵƐĞĚŝŶďĂŶŬŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐŝ͘Ğ͘ĂĐĐŽƵŶƚŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ĨŽƌŵ͕ ŶŽŵŝŶĂƚŝŽŶ ĨŽƌŵ͕ ƐƉĞĐŝŵĞŶ ƐŝŐŶĂƚƵƌĞ ĐĂƌĚ͕ ƉĂLJͲŝŶͲƐůŝƉ͕ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ƐůŝƉ͕ ĐŚĞƋƵĞ͕ƉĂƐƐŬ͕ƉƌŽŵŝƐƐŽƌLJŶŽƚĞ͕ďĂŶŬĚƌĂĨƚ͕ŵĂŝůƚƌĂŶƐĨĞƌĨŽƌŵĞƚĐ͘ ϭϬͿ sŝƐŝƚ ƚŽ Ă ďĂŶŬ ƚŽ ĂĐƋƵĂŝŶƚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ŽƉĞŶŝŶŐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐďĂŶŬĂĐĐŽƵŶƚ ϭϭͿ dŽ ĂĐƋƵĂŝŶƚ ƚŚĞ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ŽƉĞŶŝŶŐ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƚŝŶŐ ďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚ ϭϮͿ &ĂŵŝůŝĂƌƚŚĞƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞĂŶĚƚLJƉĞŽĨĐƌŽƐƐŝŶŐĂŶĚĞŶĚŽƌƐĞŵĞŶƚ ŽĨĐŚĞƋƵĞ ϭϯͿ ƌƌĂŶŐĞĂƚůĞĂƐƚŽŶĞǀŝƐŝƚƚŽďĂŶŬƚŽƐƚƵĚLJƚŚĞďĂŶŬŝŶŐŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ

DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶ͗Ͳ















ϯϬ

ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĨŽƌŵƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽĨĨŝĐĞͲďŝůůƐ ŝŶǀŽŝĐĞ͕ ĐĂƐŚ ŵĞŵŽ͕ ĐƌĞĚŝƚ ŵĞŵŽ͕ ƌĞĐĞŝƉƚǀŽƵĐŚĞƌ͕ĞďŝƚŶŽƚĞ͕ĐƌĞĚŝƚŶŽƚĞĞƚĐ͘ ϮͿ ĐƋƵĂŝŶƚƐƚƵĚĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨĚĞƐŝŐŶŝŶŐĂŶĚĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵƐ ϯͿ sŝƐŝƚƚŽƚŚĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚŽĨĨŝĐĞƚŽƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶŝŶŐ͕ƵƐŝŶŐΘĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐŽĨĨŝĐĞĨŽƌŵƐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗ĞŵĂƚĐĐŽƵŶƚ 





ϭͿ ϮͿ ϯͿ ϰͿ ϱͿ ϲͿ ϳͿ ϴͿ ϵͿ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗KĨĨŝĐĞ&ŽƌŵƐ 











DŝŶŝŵƵŵϬϱWƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶŽƉĞŶŝŶŐDdĐĐŽƵŶƚ͗Ͳ  ϭͿ dŽĐŽůůĞĐƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJĚŽĐƵŵĞŶƚƐĨŽƌĞŵĂƚͬ ϮͿ &ŝůůŝŶŐŽĨĞŵĂƚͬŽƉĞŶŝŶŐĨŽƌŵƐ ϯͿ ^ƵďŵŝƐƐŝŽŶŽĨĞŵĂƚƌĞƋƵĞƐƚƐΘƐĐƌŝƉĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞďLJŝŶǀĞƐƚŽƌ ϰͿ &ŽƌǁĂƌĚŝŶŐZ&Θ^Z/WĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞƚŽƌĞŐŝƐƚĞƌ ϱͿ &ŽƌǁĂƌĚŝŶŐĂĐŽƉLJĂƚZ&ƚŽĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ ϲͿ dŽŐĞƚĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŽĨƌĞĐĞŝƉƚƐŽĨZ&ďLJĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ ϳͿ dŽŐĞƚĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶĂƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂƚŝŽŶƚŽĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJ ϴͿ hƉĚĂƚŝŶŐƌĞĐŽƌĚƐŽĨĚĞƉŽƐŝƚŽƌLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂŶƚƐ

ϭϵϭ





Ϯϰ

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗/ŶĐŽŵĞdĂdž















ϰϬ

ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂů dƌĂŝŶŝŶŐ ŝŶ ĨŝůůŝŶŐ /ŶĐŽŵĞ dĂdž ƌĞƚƵƌŶƐ ĨŽƌŵƐ ;ŵŝŶŝŵƵŵ ϭϬ ƉƌĂĐƚŝĐĂůƐͿ͘ &ŝůůŝŶŐ ƚŚĞ ĨŽƌŵƐ ĨŽƌ ƚĂdž ĚĞĚƵĐƚĞĚ Ăƚ ƐŽƵƌĐĞ Θ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ƚŽ ĂǀĂŝů ƚŚĞ ƐĂŵĞ ;ŵŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƐͿŽŵƉƵƚĂƚŝŽŶŽĨƚĂdžĂďůĞŝŶĐŽŵĞΘŝŶĐŽŵĞ͘dĂdžͲƐĂůĂƌLJΘ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝŶĐŽŵĞ͕ƐŝŵƉůĞƉƌŽďůĞŵƐ;ŵŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƐͿƉƌĞƉĂƌŝŶŐĨŽƌŵEŽͲ ϭϲ;ŵŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƐͿ͘



WĂƉĞƌ//͗ĚǀĂŶĐĞĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚŝŶŐ;zϴͿ dŚĞŽƌLJ 



WĞƌŝŽĚƐ  ϮϬ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ĐĐŽƵŶƚŝŶŐŽĨŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ 



Ϯϱ







ϭϱ







ϮϬ







Ϯϱ

dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĐĐŽƵŶƚŝŶŐ 







ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĐĂƵƐĞƐŽĨĚĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶ͘ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐƵŶĚĞƌƐƚƌĂŝŐŚƚůŝŶĞ ΘǁƌŝƚƚĞŶĚŽǁŶǀĂůƵĞŵĞƚŚŽĚ͘

ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ EĞĐĞƐƐŝƚLJ ŽĨ ŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ͕ ƉĂƌƚŝĞƐ ƚŽ ĐŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚͲĐŽŶƐŝŐŶŽƌ͕ ĐŽŶƐŝŐŶĞĞ͕ĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĐŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚĂŶĚƐĂůĞ͘ ϮͿ >ŽƐƐĞƐŝŶŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ͗ͲEŽƌŵĂůĂŶĚďŶŽƌŵĂů ϯͿ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͗ͲKƌĚŝŶĂƌLJ͕ĞůͲƌĞĚĞƌ͕ŽǀĞƌͲƌŝĚŝŶŐ ϰͿ sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƐƚŽĐŬŽŶĐŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ͕ũŽƵƌŶĂůĞŶƚƌŝĞƐŽĨĐŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ͕ĚĞĂůŝŶŐŝŶƚŚĞ ŬƐ ŽĨ ŽŶƐŝŐŶŽƌ ĂŶĚ ŽŶƐŝŐŶĞĞ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ 'ŽŽĚƐ ƐĞŶƚ ŽĨ ŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ ͕ͬ ŽŶƐŝŐŶĞĞƐ ͕ͬ ĂŶĚ ďŶŽƌŵĂů >ŽƐƐ ͬ ĨŽƌ ŽŶƐŝŐŶŽƌĂŶĚŽŶƐŝŐŶŽƌƐͬŝŶƚŚĞŬƐŽĨŽŶƐŝŐŶĞĞ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗^ŝŶŐůĞŶƚƌLJ^LJƐƚĞŵŽĨĐĐŽƵŶƚŝŶŐ 



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚ&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨƐŝŶŐůĞĞŶƚƌLJƐLJƐƚĞŵ͕ĐĐŽƵŶƚƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞƐŝŶŐůĞ ĞŶƚƌLJ ƐLJƐƚĞŵ͕ ŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƐŝŶŐůĞ ĞŶƚƌLJ ĂŶĚ ĚŽƵďůĞ ĞŶƚƌLJ ƐLJƐƚĞŵ͕ ŵĞƚŚŽĚƐŽĨĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽĨŝƚ͖ƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĂĨĨĂŝƌƐŵĞƚŚŽĚŽŶůLJ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗ĐĐŽƵŶƚƐŽĨEŽŶͲdƌĂĚŝŶŐŽŶĐĞƌŶƐ 



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕ &ĞĂƚƵƌĞƐ ĂŶĚ ŽďũĞĐƚƐ ŽĨ ŶŽŶͲƚƌĂĚŝŶŐ ĐŽŶĐĞƌŶƐ͕ ĚŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ƚƌĂĚŝŶŐĂŶĚŶŽŶƚƌĂĚŝŶŐĐŽŶĐĞƌŶƐ͕dƌƵƐƚĚĞĞĚƐͬďLJůĂǁƐŽĨŶŽŶͲƚƌĂĚŝŶŐĐŽŶĐĞƌŶƐ͕ ŬƐŽĨĂĐĐŽƵŶƚƐƚŽďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ͘ ϮͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĨŝŶĂů ĂĐĐŽƵŶƚƐ͗ Ͳ ZĞĐĞŝƉƚƐ Θ ƉĂLJŵĞŶƚ ĐĐŽƵŶƚ͕ /ŶĐŽŵĞ Θ džƉĞŶĚŝƚƵƌĞĐĐŽƵŶƚĂŶĚĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĐĐŽƵŶƚƐ 





ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͕ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ DĂdžŝŵƵŵ ĂŶĚ DŝŶŝŵƵŵ ŶŽ͘ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͘ dLJƉĞƐŽĨƉĂƌƚŶĞƌƐ͕ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĚĞĞĚĂŶĚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐůĂƵƐĞƐŽĨƚŚĞĚĞĞĚ͕ŝŵƉůŝĞĚ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĐƚ͕ŵĞƚŚŽĚƐŽĨŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐƉĂƌƚŶĞƌ͛ƐĐĂƉŝƚĂůĂĐĐŽƵŶƚƐ͗Ͳ &ŝdžĞĚ ĂŶĚ ĨůƵĐƚƵĂƚŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů DĞƚŚŽĚƐ͘ EĞĐĞƐƐĂƌLJ ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ W Θ > ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚŝŽŶĂͬĐΘĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨƉƌŽĨŝƚ͘



ϭϵϮ



ϮͿ ĚŵŝƐƐŝŽŶ ŽĨ Ă ƉĂƌƚŶĞƌͲ ĐĐŽƵŶƚŝŶŐ dƌĞĂƚŵĞŶƚͲZĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͕ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ ĐĂƉŝƚĂů ďƌŽƵŐŚƚ ŝŶ͕ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƌĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ƉĂƌƚŶĞƌƐ ĐĂƉŝƚĂů ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ĐĂƐŚͬďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚ ĂŶĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͘ ϯͿ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ&ŝŶĂůĐĐŽƵŶƚƐͲdƌĂĚŝŶŐĂŶĚƉƌŽĨŝƚΘůŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚ͕WΘ> ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚŝŽŶͬĂŶĚďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚŽĨƚŚĞƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĨŝƌŵ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗^ƚƵĚLJŽĨ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂƚĞŵĞŶƚZĂƚŝŽŶĂůLJƐŝƐ





ϭϬ





Ϭϱ





WĞƌŝŽĚƐ  ϯϬ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ĐĐŽƵŶƚŝŶŐŽĨŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚdƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ 





ϰϬ



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͕EĞĐĞƐƐŝƚLJ͕hƚŝůŝƚLJŽĨZĂƚŝŽŶĂůLJƐŝƐ͕sĞƌƚŝĐĂůĨŽƌŵƐŽĨƉƌŽĨŝƚ Θ ůŽƐƐ ĂĐĐŽƵŶƚ Θ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͘ DĞĂŶŝŶŐ͕ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͕ EĞĐĞƐƐŝƚLJ͕ hƚŝůŝƚLJ ŽĨ ZĞǀĞŶƵĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƌĂƚŝŽƐ͘ĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚƌĂƚŝŽƐΘĐŽŵďŝŶĞĚƌĂƚŝŽƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞΘZĞĐĞŝƉƚƐ



ϭͿůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞΘƌĞĐĞŝƉƚƐƵŶĚĞƌĐĂƉŝƚĂů͕ƌĞǀĞŶƵĞĚĞĨĞƌƌĞĚƌĞǀĞŶƵĞ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ƌĞĐĞŝƉƚƐ͕ ƉƌŽĨŝƚƐ Θ ůŽƐƐĞƐͲDĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ĂƉŝƚĂů ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ƌĞĐĞŝƉƚƐ͕ ƉƌŽĨŝƚƐ͕ƌĞǀĞŶƵĞĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ƌĞĐĞŝƉƚƐ͕ƉƌŽĨŝƚĚĞĨĞƌƌĞĚƌĞǀĞŶƵĞĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞĞƚĐ͘

WƌĂĐƚŝĐĂů dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĐĐŽƵŶƚŝŶŐ 







ϭͿ ĞƉƌĞĐŝĂƚŝŽŶĐĐŽƵŶƚŝŶŐ͗ͲhŶĚĞƌƐƚƌĂŝŐŚƚůŝŶĞΘǁƌŝƚƚĞŶĚŽǁŶǀĂůƵĞŵĞƚŚŽĚ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵŽŶĞĂĐŚŵĞƚŚŽĚͿ

ϭͿ ŽĐƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƐŝŐŶŵĞŶƚ ĞĂůŝŶŐƐ͗ Ͳ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉƌŽĨŽƌŵĂ ŝŶǀŽŝĐĞ͕ ĂĐĐŽƵŶƚƐĂůĞ͕ƉĂLJŵĞŶƚǀŽƵĐŚĞƌƐĨŽƌĞdžƉĞŶƐĞƐŽĨĐŽŶƐŝŐŶĞƌĂŶĚĐŽŶƐŝŐŶĞĞ͕ũŽƵƌŶĂů ǀŽƵĐŚĞƌƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ƌĞĐĞŝƉƚƐ ĨŽƌ ĂĚǀĂŶĐĞ ĂŶĚ ĨŝŶĂů ƌĞŵŝƚƚĂŶĐĞ ĨƌŽŵ ĐŽŶƐŝŐŶĞĞ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϬϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽƵƚŽĨǁŚŝĐŚϮƐŚŽƵůĚďĞďĂƐĞĚŽŶĂĐƚƵĂůƌĞĐŽƌĚ ŽĨǀĂƌŝŽƵƐĚĞĂůĞƌƐͬĂŐĞŶĐŝĞƐͿ

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗^ŝŶŐůĞŶƚƌLJŽĨĐĐŽƵŶƚŝŶŐ









ϯϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗ĐĐŽƵŶƚƐŽĨEŽŶͲdƌĂĚŝŶŐŽŶĐĞƌŶƐ 







ϰϬ



 





ϭͿ DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĂĨĨĂŝƌƐŵĞƚŚŽĚ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌŽďůĞŵƐƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĨŽƌƉƌĂĐƚŝĐĞƐ͘Ϳ

ϭͿ DŝŶŝŵƵŵ ϭϬ ƉƌĂĐƚŝĐĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ŽŶ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ŝŶĐŽŵĞ Θ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ĂŶĚ ďĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚĨƌŽŵƚŚĞŐŝǀĞŶƌĞĐĞŝƉƚƐΘƉĂLJŵĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚ͘ ϮͿ DŝŶŝŵƵŵϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶƉƌĞƉĂƌŝŶŐŵĞŵďĞƌƐƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ƐƵďƐĐƌŝƉƚŝŽŶƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ĚĞĂĚ ƐƚŽĐŬƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ŶŽƚŝĐĞŽĨŐŽǀĞƌŶŝŶŐďŽĚLJΘĂŶŶƵĂůŐĞŶĞƌĂůŵĞĞƚŝŶŐ͕ƌĞĐĞŝƉƚƐĂŶĚ ƉĂLJŵĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚŽĨŶŽŶͲƚƌĂĚŝŶŐĐŽŶĐĞƌŶƐĨƌŽŵƚŚĞŐŝǀĞŶƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐ ;DŝŶŝŵƵŵϭƉƌĂĐƚŝĐĂůďĂƐĞĚŽŶĂĐƚƵĂůƌĞĐŽƌĚͿ

ϭϵϯ

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĐĐŽƵŶƚ





ϰϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗^ƚƵĚLJŽĨ&ŝŶĂŶĐŝĂů^ƚĂƚĞŵĞŶƚ΀ZĂƚŝŽŶĂůLJƐŝƐ΁





Ϯϱ

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗dĂůůLJďĂƐĞĚĐĐŽƵŶƚŝŶŐ 







ϮϬ







ϭϱ

 









ϭͿ &Žƌŵ ͚͛ ƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ Ĩŝƌŵ͕ &Žƌŵ ͚͛ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ Ĩŝƌŵ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĚĞĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŐŝǀĞŶ͕ ZĞƚŝƌĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞĂƚŚ ŽĨ Ă ƉĂƌƚŶĞƌͲĐĐŽƵŶƚŝŶŐ dƌĞĂƚŵĞŶƚͲŝƐƐŽůƵƚŝŽŶ ŽĨ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ĨŝƌŵͲDĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ ŽĨ ĚŝƐƐŽůƵƚŝŽŶ͕ ũŽƵƌŶĂů ĞŶƚƌŝĞƐ ĨŽƌ ĚŝƐƐŽůƵƚŝŽŶ ;DŝŶŝŵƵŵϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐĞĂĐŚŽŶƌĞƚŝƌĞŵĞŶƚ͕ĚĞĂƚŚĂŶĚĚŝƐƐŽůƵƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨŝƌŵͿ

ϭͿ DŝŶŝŵƵŵ ϱ ƉƌĂĐƚŝĐĂůƐ ŽŶ WƌŽĨŝƚ ĂŶĚ >ŽƐƐ ĂŶĚ ĂůĂŶĐĞ ^ŚĞĞƚ ;ƐŝŵƉůĞ ƉƌŽďůĞŵƐͿ͘ DŝŶŝŵƵŵϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐŽŶĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨZĞǀĞŶƵĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƌĂƚŝŽ͕ĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ ƌĂƚŝŽƐĂŶĚŽŵďŝŶĞĚZĂƚŝŽƐƚŚĞŝƌŵĞĂŶŝŶŐĂŶĚŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶ͘ ϮͿ DŝŶŝŵƵŵϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐďĂƐĞĚŽŶĂĐƚƵĂůĂŶŶƵĂůƌĞƉŽƌƚƐŽĨĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ƉƌŽďůĞŵƐŽŶ ZĞǀĞŶƵĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚƌĂƚŝŽƐ͕ĂůĂŶĐĞƐŚĞĞƚƌĂƚŝŽƐĂŶĚĐŽŵďŝŶĞĚƌĂƚŝŽƐǁŝƚŚǀĞƌƚŝĐĂů ĨŽƌŵŽĨ/ŶĐŽŵĞ^ƚĂƚĞŵĞŶƚΘĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ͘ 







ϭͿ ĂƚĂ ŶƚƌŝĞƐ ĂŶĚ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐĂƐŚ Ŭ͕ ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ƐĂůĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ZĞƚƵƌŶĞĚ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ :ŽƵƌŶĂů ƉƌŽƉĞƌ͕ ǀĂƌŝŽƵƐ >ĞĚŐĞƌ ĐĐŽƵŶƚƐ͕ dƌŝĂů ĂůĂŶĐĞ͕ ZĞĐĞŝƉƚƐĂŶĚƉĂLJŵĞŶƚĂĐĐŽƵŶƚƐ͕/ŶĐŽŵĞΘdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞĂĐĐŽƵŶƚƐ͕DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ dƌĂĚŝŶŐ͕WƌŽĨŝƚΘ>ŽƐƐĂĐĐŽƵŶƚƐĂŶĚĂůĂŶĐĞ^ŚĞĞƚ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨĂƚĂŶƚƌŝĞƐŽĨŵŝŶŝŵƵŵϮϬƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶƐĞĂĐŚͿ

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞΘZĞĐĞŝƉƚƐ 

ϭͿ WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐĞƉĂƌĂƚĞůŝƐƚƐĨŽƌĞǀĞƌLJĐůĂƐƐŽĨĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͘ ;ϱƉƌĂĐƚŝĐĂůƐŽĨĂƚůĞĂƐƚϱϬŝƚĞŵƐĞĂĐŚͿ

WĂƉĞƌ///͗ĚǀĂŶĐĞĚŽƐƚŝŶŐĂŶĚƵĚŝƚŝŶŐ;zϵͿ dŚĞŽƌLJ 







WĞƌŝŽĚƐ  ϭϱ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ƵĚŐĞƚĂŶĚƵĚŐĞƚĂƌLJŽŶƚƌŽů









dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƐƚŝŶŐ 



 



ϭͿ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ƚŽ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĐŽƐƚŝŶŐ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĐŽƐƚŝŶŐ͕ /ƚĞŵƐ ĐŚĂƌŐĞĚ ƚŽ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ĐŽŶĐĞƉƚ ŽĨ ƉƌŽĨŝƚ ŽŶ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ͕ ǁŽƌŬ͕ ĐĞƌƚŝĨŝĞĚ ĂŶĚ ƵŶĐĞƌƚŝĨŝĞĚĐŽŶƚƌĂĐƚt/W;tŽƌŬŝŶWƌŽŐƌĞƐƐͿ͕ĂŶĚƐĐĂůĂƚŝŽŶĐůĂƵƐĞ͘^ƉĞĐŝŵĞŶŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚĐŽƐƚŝŶŐƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĐŽŶƚƌĂĐƚĂĐĐŽƵŶƚ͘

 

ϭϱ

ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ďƵĚŐĞƚ͕ ŶĞĞĚ ŽĨ ďƵĚŐĞƚ͕ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ďƵĚŐĞƚ͕ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ĂŶĚ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ďƵĚŐĞƚ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ďƵĚŐĞƚĂƌLJ ĐŽŶƚƌŽů͕ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ďƵĚŐĞƚĂƌLJ ĐŽŶƚƌŽů͕ĞƐƐĞŶƚŝĂůƐŽĨĞĨĨĞĐƚŝǀĞďƵĚŐĞƚŝŶŐ͕ƚLJƉĞƐŽĨďƵĚŐĞƚƐͲƐĂůĞƐďƵĚŐĞƚ͕ĐĂƐŚ ďƵĚŐĞƚ͕ƉƌŽďůĞŵƐ

ϭϵϰ

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗ZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶŽĨŽƐƚĂŶĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚƐ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗DĂƌŐŝŶĂůŽƐƚŝŶŐ 



ϭϱ













ϮϬ













ϮϬ













ϭϱ



ϭϬ





ϭϬ



WĞƌŝŽĚƐ  ϯϬ

ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĐŽƐƚŝŶŐ͕ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨ ƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽƐƚŝŶŐ͕>ŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐŽĨƐƚĂŶĚĂƌĚĐŽƐƚŝŶŐ͕ĐŽŶĐĞƉƚŽĨǀĂƌŝĂŶĐĞƐ͘DĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ĐŽƐƚ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͘ DĂƚĞƌŝĂů ƉƌŝĐĞ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ ŵĂƚĞƌŝĂů ƵƐĂŐĞ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ ŵĂƚĞƌŝĂů ŵŝdž ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ŵĂƚĞƌŝĂů LJŝĞůĚ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͘ĂůĐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ǀĂƌŝĂŶĐĞƐďLJ ƵƐŝŶŐ ƐƵŝƚĂďůĞ ĨŽƌŵƵůĂ͘ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ůĂďŽƵƌ ĐŽƐƚ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ ůĂďŽƵƌ ƌĂƚĞ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ůĂďŽƵƌĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ůĂďŽƵƌŵŝdžǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ƉƌŽďůĞŵƐ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗sŽƵĐŚŝŶŐ 





ϭͿ DĞĂŶŝŶŐĂŶĚĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨŵĂƌŐŝŶĂůĐŽƐƚĂŶĚŵĂƌŐŝŶĂůĐŽƐƚŝŶŐ͘hƐĞƐͬĚǀĂŶƚĂŐĞƐ ŽĨŵĂƌŐŝŶĂůĐŽƐƚŝŶŐ͕>ŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐŽĨŵĂƌŐŝŶĂůĐŽƐƚŝŶŐ͕ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶĐŽŶĐĞƉƚƐ͕ƉƌŽĨŝƚ ǀŽůƵŵĞ ƌĂƚŝŽ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ƌĞĂŬͲǀĞŶ ƉŽŝŶƚ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ŵĂƌŐŝŶ ŽĨ ƐĂĨĞƚLJ͕ ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ Ɖͬǀ ƌĂƚŝŽ͕ W ĂŶĚ Dͬ^͘ ƌĞĂŬ ĞǀĞŶ ĐŚĂƌƚ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ĂŶŐůĞ ŽĨ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͕ƉƌŽďůĞŵƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗^ƚĂŶĚĂƌĚŽƐƚŝŶŐ 





ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ͕EĞĞĚŽĨZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ZĞĂƐŽŶƐĨŽƌĚŝƐĂŐƌĞĞŵĞŶƚŝŶWƌŽĨŝƚ͕ DĞƚŚŽĚƐŽĨWƌĞƉĂƌŝŶŐZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶ^ƚĂƚĞŵĞŶƚ͘



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶ ŽĨ ǀŽƵĐŚĞƌƐ ĂŶĚ ǀŽƵĐŚŝŶŐ͕ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ ǀŽƵĐŚŝŶŐ͕ ƐƐĞŶƚŝĂů ƐƚĞƉƐ ŽĨ ǀŽƵĐŚŝŶŐ͕ ƐƚƵĚLJ ŽĨ ĐĂƐŚ ŵĞŵŽ͕ ĐƌĞĚŝƚ ŵĞŵŽ͕ ƌĞĐĞŝƉƚ͕ ĚĞďŝƚ ŶŽƚĞ͕ĐƌĞĚŝƚŶŽƚĞ͕ďŝůů͕ŝŶǀŽŝĐĞ͕ĐĂƐŚĞdžƉĞŶƐĞǀŽƵĐŚĞƌĂŶĚƉĂLJďŝůů͘ ϮͿ sŽƵĐŚŝŶŐŽĨĐĂƐŚƉƵƌĐŚĂƐĞ͕ƐĂůĞƐ͕ĐĂƉŝƚĂů͕ƌĞǀĞŶƵĞĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞƐĂŶĚŝŶĐŽŵĞƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗sĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚsĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƐƐĞƚƐĂŶĚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ



ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ŽďũĞĐƚŝǀĞƐ ŽĨ sĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͕ ŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǀŽƵĐŚŝŶŐ͘ ŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚǀĂůƵĂƚŝŽŶ͘sĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐƐĞƚƐĂŶĚůŝĂďŝůŝƚŝĞƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗ƵĚŝƚZĞƉŽƌƚ





dŽƉŝĐEŽ͘ϭ͗ŽŶƚƌĂĐƚŽƐƚŝŶŐ 









 WƌĂĐƚŝĐĂů







ϭͿ DĞĂŶŝŶŐ ŽĨ ĂƵĚŝƚ ƌĞƉŽƌƚ͕ ƚLJƉĞƐ ŽĨ ĂƵĚŝƚ ƌĞƉŽƌƚ͕ ƉŽŝŶƚƐ ƚŽ ďĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ǁŚŝůĞ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐĂƵĚŝƚƌĞƉŽƌƚ͕ĂƵĚŝƚƌĞƉŽƌƚŽĨĐŽͲŽƉĞƌĂƚŝǀĞƐŽĐŝĞƚLJ͕ũŽŝŶƚƐƚŽĐŬĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƐŽůĞdƌĂĚĞƌ͕WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͘









ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂů ƉƌŽďůĞŵƐ ŽŶ ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉƌŽĨŝƚ ŽŶ ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞĐŽŶƚƌĂĐƚĂŶĚǁŽƌŬŝŶƉƌŽŐƌĞƐƐ;t/WͿ ;DŝŶŝŵƵŵϭϱƉƌŽďůĞŵƐͿ 

ϭϵϱ

dŽƉŝĐEŽ͘Ϯ͗ƵĚŐĞƚĂƌLJŽŶƚƌŽů











ϯϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϯ͗ZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶŽĨŽƐƚĂŶĚ&ŝŶĂŶĐŝĂůĐĐŽƵŶƚ





ϯϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϰ͗DĂƌŐŝŶĂůŽƐƚŝŶŐ 













ϰϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϱ͗^ƚĂŶĚĂƌĚŽƐƚŝŶŐ 













ϰϬ

dŽƉŝĐEŽ͘ϲ͗sŽƵĐŚŝŶŐ 













ϯϬ



ϮϬ



ϮϬ

ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶƐĂůĞƐďƵĚŐĞƚ͕ĐĂƐŚďƵĚŐĞƚ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϭϬƉƌŽďůĞŵƐͿ  ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶZĞĐŽŶĐŝůŝĂƚŝŽŶƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϮϬƉƌŽďůĞŵƐͿ 



ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐŽŶĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƉͬǀƌĂƚŝŽ;WƌŽĨŝƚsŽůƵŵĞZĂƚŝŽͿ͕ W͕DĂƌŐŝŶŽĨ^ĂĨĞƚLJ͘ƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƌĞĂŬǀĞŶĐŚĂƌƚ ;DŝŶŝŵƵŵϮϬƉƌŽďůĞŵƐͿ  ϭͿ WƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐͲĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŵĂƚĞƌŝĂůĐŽƐƚǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ŵĂƚĞƌŝĂůƉƌŝĐĞǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ ŵĂƚĞƌŝĂůƵƐĂŐĞǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ŵĂƚĞƌŝĂůŵŝdžǀĂƌŝĂŶĐĞĂŶĚŵĂƚĞƌŝĂůLJŝĞůĚǀĂƌŝĂŶĐĞ͘ ϮͿ ĂůĐƵůĂƚŝŽŶ ŽĨ ůĂďŽƵƌ ǀĂƌŝĂŶĐĞƐ Ͳ >ĂďŽƵƌ ĐŽƐƚ ǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ ůĂďŽƵƌ ƌĂƚĞ ǀĂƌŝĂŶĐĞƐ͕ ůĂďŽƵƌĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJǀĂƌŝĂŶĐĞƐ͕ůĂďŽƵƌŵŝdžǀĂƌŝĂŶĐĞ͕ůĂďŽƵƌƐƵďĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJǀĂƌŝĂŶĐĞ͘ ;DŝŶŝŵƵŵϮϬƉƌŽďůĞŵƐͿ 



sŽƵĐŚŝŶŐ ŽĨ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŝƚĞŵƐ ͗Ͳ ĂƐŚ ƐĂůĞƐ͕ ZĞĐĞŝƉƚ ĨƌŽŵ ĚĞďƚŽƌƐ͕ ZĞĐĞŝƉƚ ĨƌŽŵ ďŝůůƐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ŝŶĐŽŵĞĨƌŽŵŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ͕ƐĂůĞŽĨĨŝdžĞĚĂƐƐĞƚƐ͕ƐĂůĞŽĨŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ůŽĂŶ ƚĂŬĞŶ͕ ďĂĚ ĚĞďƚ ƌĞĐŽǀĞƌ͕ ǁĂŐĞƐ͕ ƉĂLJŵĞŶƚ ƚŽ ĐƌĞĚŝƚŽƌƐ͕ ƐĂůĂƌŝĞƐ͕ ƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ĂŶĚ ƐĂůĞƐŵĂŶĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ŝŶƐƵƌĂŶĐĞƉƌĞŵŝƵŵ͕ůŽĂŶƐŐƌĂŶƚĞĚ͕ĚǀĞƌƚŝƐĞŵĞŶƚĞdžƉĞŶƐĞƐ͕ ZĞŶƚ ƉĂŝĚ͕ ZĞƉĂŝƌƐ ƚŽ ďƵŝůĚŝŶŐ͕ ZĞƉĂŝƌƐ ƚŽ ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ͕ ǁŝƚŚĚƌĂǁĂů ĨƌŽŵ ĂŶŬ͕ WĞƚƚLJ ĐĂƐŚ ƉĂLJŵĞŶƚ͕ ĐƌĞĚŝƚ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͕ ƐĂůĞƐ͕ ƐĂůĞƐ ŽŶ ŚŝŐŚĞƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞ͕ ƐĂůĞƐ ƌĞƚƵƌŶ͕ ƉƵƌĐŚĂƐĞƌĞƚƵƌŶ͘ 

dŽƉŝĐEŽ͘ϳ͗sĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚsĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƐƐĞƚƐĂŶĚ>ŝĂďŝůŝƚŝĞƐ



sĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĂŶĚ ǀĂůƵĂƚŝŽŶ ŽĨ ƉůĂŶƚ Θ ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ͕ ďƵŝůĚŝŶŐ͕ ĨƵƌŶŝƚƵƌĞ ĂŶĚ ĨŝdžƚƵƌĞƐ͕>ĞĂƐĞŚŽůĚƉƌŽƉĞƌƚLJ͕'ŽŽĚǁŝůů͕dŽŽůƐĂŶĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚƐ͕ƐƚŽĐŬ͕ĚĞďƚŽƌƐ͕ ďŝůůƐƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ƐŚĂƌĞĐĂƉŝƚĂů͕ůŽĂŶƐĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞƐ͕ĐƌĞĚŝƚŽƌƐ͘

dŽƉŝĐEŽ͘ϴ͗ƵĚŝƚƌĞƉŽƌƚ













WƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ ŽĨ ĐůĞĂŶ ĂŶĚ ƋƵĂůŝĨŝĞĚ ĂƵĚŝƚ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƐŽůĞ ƚƌĂĚĞƌƐ͕ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͕ ĐŽͲŽƉƐŽĐŝĞƚŝĞƐ͕ũŽŝŶƚƐƚŽĐŬĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͘ ;ϰƌĞƉŽƌƚƐŽĨĞĂĐŚƚLJƉĞͿ 

 



ϭϵϲ