Relación Ejercicios de Economía de la Empresa

Colegio Maravillas Economía de la empresa

Ejercicios curso 2014-15

Relación Ejercicios de Economía de la Empresa Colegio Maravillas 2º Bachillerato Ciencias Sociales Curso 2.014 – 2.015 Profesor: Santiago Olivares

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1



Índice Normas de la práctica en Selectividad……………………... página

3

Tema 2 Dirección y organización de la empresa…………..página

4

Tema 5 Clases de empresas………………………………... página

6

Tema 7 Área de Producción………………………………….página

7

Productividad de un factor…………...……………..página

7

Productividad total o global……........………...........página

9

Tablas de costes y cálculo de beneficio……...........página

12

Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto….………..página

13

¿Comprar o Fabricar?…………………………...…..página

20

Tema 12 Área de financiación e inversión……………….…página

24

Temas 10 y 11 Estados financieros y análisis…………..…página

33

Artículos Económicos………………………………………..página

49

Formularios

Tema 7 Área producción…………………………….………página

60

Tema 12 Área financiación e inversión…………………….página

63

Temas 10 y 11 Estados financieros………...…….. ..……..página

64

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2



Criterios generales de corrección de la parte práctica en Selectividad

Serán 2 problemas, con un total de 4 puntos. Se valorará la identificación correcta del problema, su ejecución técnica, desarrollo (para que puedan detectarse los errores) y la interpretación de los resultados. También se tendrá en cuenta la presentación clara y ordenada del ejercicio y la concreción. La puntuación de la prueba práctica será de dos puntos máximo por problema. Aunque normalmente los problemas son numéricos, también pueden plantearse problemas que no lo sean.

No está permitido el uso de calculadoras programables. Sólo se permitirá el empleo de calculadoras científicas.

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Tema 2: La organización interna de la empresa

Organigramas Ejercicio 1 Una empresa de origen francés dedicada a la venta de material deportivo acaba de poner en marcha una filial en España y cuenta con dos tiendas, una en Madrid y otra en Barcelona. A cargo de cada una de ellas está un jefe de tienda. Ambas dependen del Director de Ventas, que junto con el Director de Administración y el Director de Compras, dependen del Presidente de la filial española. Se pide: a) Elaborar el organigrama de esta filial francesa en España b) Indicar cuántos niveles jerárquicos existen en la filial Ejercicio 2 La empresa “Colecor S.A.” se dedica a la elaboración de productos de leche. Su máximo órgano es la Junta de Socios, dependiendo de él el Director General asesorado por un gabinete jurídico-económico. La empresa se divide en tres departamentos: 1. Compras. Al frente del cual se encuentra el Director de Compras. Dependiendo de él se encuentran tres Jefes Territoriales, que se encarga cada uno de ellos de tres provincias distintas, Córdoba, Sevilla y Jaén. Cada uno de estos departamentos se divide a su vez en dos, oficina y transporte, estando al frente de cada uno de ellos un Encargado. Finalmente de oficinas depende un empleado que se encarga de la recepción de pedidos y tramitación burocrática, y de transporte dos camioneros que se encargan de la recogida de la leche y transporte hasta la central de producción 2. Producción. Al frente del cual se encuentra el Director de Producción. Este departamento se divide en tres departamentos, uno encargado de la producción de leche, otro de la producción de queso y otro de la producción de nata, con sus correspondientes Jefes de Departamento al frente. El departamento de leche se divide en tres subdepartamentos, que serían Entera, Semidesnatada y Desnatada. Y de ellos dependerían directamente los trabajadores. Indicar también que el departamento de leche tiene un asesor de I+D. 3. Ventas. Al frente del cual se encuentra el Director de Ventas. Este departamento se divide en Ventas Andalucía y Ventas el Resto de España, al frente de los cuales se colocan sus respectivos Jefes. Además, el departamento de Ventas Andalucía consta de dos departamentos, Gestión y Contabilidad, con tres empleados el primero y uno el segundo. El departamento de Ventas Resto de España sólo cuenta con un trabajador Se pide: a) Realizar el organigrama b) ¿Qué criterios se han elegido para formar el departamento de Compras y el de Producción?

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c) Spam1 de control o ámbito de control del jefe Territorial de Córdoba y del Director de Ventas d) ¿Cuántos niveles jerárquicos existen en la empresa? Ejercicio 3 La empresa “Gollum” S.L.L se dedica a la producción de elementos mobiliarios. Su organigrama consta de las siguientes características; el director general, asesorado por un gabinete jurídico. Dicho director está por debajo de la junta general de accionistas, y por encima de los directores de los siguientes departamentos: 1. Producción: al frente del cual está el director de producción. Dicho departamento consta de dos subdepartamentos, donde hay un jefe en cada uno de ellos, Europa y Asia. El departamento de Asia, asesorado por una empresa tecnológica, tiene dos subdepartamentos: “producción intermedia” y “producto final A”; de cada uno de los cuales hay empleados de forma independiente. El departamento de Europa consta de un único departamento, llamado “producto final B”. 2. Marketing: dicho departamento se encuentra dividido en tres áreas con un jefe en cada una de ellas: Estudios de mercado, Branding y Publicidad. De publicidad hay unos empleados encargados de diseñar las campañas publicitarias. De estudios de mercado parten dos áreas: “cualitativos” y “cuantitativos”, y de los cuantitativos hay unos empleados dedicados a esa tarea. 3. Recursos humanos: departamento dividido en dos subdepartamentos: selección de personal, a cuyo cargo está una serie de empleados, y formación, donde parten dos áreas bien diferenciadas: formación interna y formación externa Se pide: a) Realizar el organigrama b) ¿Qué criterios se han elegido para formar el departamento de producción y recursos humanos?. ¿Dentro del departamento de “Asia”, qué criterio de departamentalización se ha usado? c) Spam de control del director de Marketing y del director general d) ¿Cuántos niveles jerárquicos hay en la empresa? Ejercicio 4 La sociedad anónima NAVALCASA S.A presenta un modelo de organización lineal. Cuenta con un Consejo de Administración, un director general y su actividad se estructura en las secciones de Producción, Comercial y Financiera. Al frente de cada una de ellos encontramos un director. En la sección de Producción hay un director de montaje y otro de acabado; cada uno de ellos supervisa a dos trabajadores. Las secciones Comercial y Financiera cuentan con dos empleados cada una. Elaborar el organigrama de la empresa sabiendo que la sociedad cuenta con el asesoramiento de un gabinete técnico especializado.

1

Spam: número de trabajadores que controla directamente el directivo

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Tema 5: Formas jurídicas de empresas Ejercicio 1 La empresa Natur-campo S.A se dedica a la comercialización de manzanas para viveros. Su capital está dividido en 50.000 acciones de 1.000 u.m2. cada una. La empresa cotiza en bolsa a 1.256 u.m / acción y tiene unas reservas de 10.000.000 u.m. Se pide: a) Capital social b) Determinar si acciones cotizan sobre par, bajo o a la par c) Valor teórico de cada acción

Ejercicio 2 Una sociedad anónima con 120.000 € de capital social formado por 300 títulos, al final del ejercicio se han constituido unas reservas de 24.000 €, ha obtenido un beneficio repartible después de impuestos de 12.000 € y mantiene unos gastos de constitución de 18.000 € Se pide: a) Valor nominal de los títulos b) Dividendo repartido por titulo c) Valor teórico contable Ejercicio 3 La sociedad “QQQ” S.A. tiene un Capital Social de 73.647 € dividido en 4.900 acciones. Las acciones de dicha sociedad cotizan en bolsa a un 165 % y los dividendos anuales esperados son de 2,40 €. Sabiendo que el tipo de interés del mercado es un 7%. Se pide: a) Valor nominal b) Valor efectivo c) Valor teórico de las acciones de la sociedad “QQQ”

2

u.m. : unidades monetarias

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Tema 7: Área de Producción

Productividad de un factor

1. Una empresa produce 1.875 unidades de producto durante el mes de febrero, 2.100 unidades en Marzo y 2.200 unidades en Abril. La plantilla de la empresa durante febrero era de 15 trabajadores, en marzo se incorporaron dos nuevos trabajadores y en abril uno más. Calcular la productividad de la mano de obra en cada uno de los meses. 2. Para obtener 24.000 unidades de un producto la empresa A necesita utilizar 10 obreros trabajando 8 horas diarias durante 30 días. La empresa B necesita utilizar para obtener la misma cantidad de productos 7 obreros trabajando 8 horas diarias durante 40 días. Determine la productividad del factor trabajo en cada una de las empresas. Compare y explique los resultados que obtiene. 3.

Un agricultor A para cosechar una finca de 15 Has. Precisa 2 cosechadoras durante cinco días trabajando 5 horas al día, mientras que otro agricultor B para cosechar una finca de 25Has. Utiliza tres cosechadoras durante cuatro días trabajando 8 horas al día. Calcular la productividad por hora máquina obtenida en cada caso.

4. Una fábrica durante el año 2.000 obtuvo 12.000 unidades de producto utilizando 15 personas durante 7 horas diarias en 200 días. Al año siguiente la fabricación se incrementó en un 10% y una persona se jubiló. Suponemos que la jornada de trabajo no ha cambiado y que el número de días trabajados ha sido de 180. Calcular la productividad por hora obtenida en cada caso y explique su evolución y su significado económico. 5. La empresa RASURSA S.A. el pasado año tenía una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas, alcanzándose una producción de 504.000 unidades fabricadas de producto X. Durante este año ha tenido una plantilla de 30 trabajadores, cada uno de los cuales ha trabajado 1.900 horas, siendo la producción de este año de 456.000 unidades fabricadas de producto X. Se pide: a) Calcular la productividad de la mano de obra en el periodo 0 y 1 b) Analizar la evolución de la productividad de la mano de obra de la empresa 6. La empresa CARMEN se dedica a la fabricación de muñecas. Durante el paso año alcanzó un volumen de producción de 180.000 unidades utilizando una plantilla de 50 trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas. Para este año tiene previsto fabricar un 125% más de muñecas con una plantilla de 75 trabajadores, cada uno de los cuales trabajaría el mismo número de horas que el año pasado. Si finalmente la empresa cumple sus previsiones, analice la productividad de la mano de obra que obtendría en cada año y determine la variación porcentual de dicha productividad. 7. Contesta de forma breve las siguientes cuestiones:

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a) ¿Qué se entiende por productividad? b) ¿Cómo se puede aumentar la productividad de una empresa? c) Calcula la productividad de cada hora por trabajador en la empresa XX SL. dedicada a la colocación de falsos techos, si sus 28 trabajadores trabajan cada uno 2.100 horas poniendo un total de 215.000 m2 de techo d) Explica qué cambio se produciría si el índice de productividad aumenta en un punto 8. Se sabe que la empresa X, para obtener una producción de 14.000 unidades, se necesitan 10 trabajadores a jornada completa (8 horas) durante 19 días; mientras que en la empresa Y, para obtener la misma producción y trabajando también jornada completa se necesitan 7 trabajadores durante 20 días. (Junio 10) a) ¿Cuál es la productividad de ambas empresas respecto del factor trabajo? b) Calcula la diferencia entra ambas empresas en términos porcentuales 9. La empresa segundo de bachillerato S.A se dedica a la fabricación de mesas y sillas escolares. En el proceso productivo utiliza materias primas, mano de obra y maquinaria. Los datos correspondientes a los ejercicios 2011 y 2012 son los siguientes: (Septiembre 13)

2011

Productos

Factores Productivos

2012

Unidades físicas

Precio /unidad

Unidades físicas

Precio /unidad

Mesas

3.000

60

2.500

50

Sillas

5.000

40

4.500

30

1.500

10

1.000

12

4.000

20

3.000

18

4.500

15

3.500

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Materias Primas Mano obra (horas) Horas maquina

En tales circunstancias, se desea saber la tasa de variación porcentual de la productividad global de la empresa del año 2012 con respecto al 2011.

10. La empresa CIBER se está planteando la renovación de sus equipos de fabricación. Para ello encuentra dos tipos de máquinas en el mercado, A y B, que serían adecuadas para la fabricación de sus productos. Estas máquinas ofrecen los siguientes datos de producción y utilización: (Junio 14)

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Maquina A Maquina B


Producción 10.000 13.000

Horas/Maquina usada 2.000 2.300

Estudie y explique la productividad de cada una. En función de los datos obtenidos recomiende a la empresa cuál decidir, justificando dicha elección.

11. Una empresa quiere aumentar su producción en el tercer trimestre de este año. Para conseguir producir 150.000 unidades de producto tiene las siguientes opciones: (Septiembre 14)

a) Aumentar la plantilla a 12 trabajadores. Cada uno trabajará 1.820 horas al año b) Aumentar la plantilla a 11 trabajadores. Cada uno trabajará 1.950 horas al año c) Aumentar la plantilla a 10 trabajadores. Cada uno trabajará 2.080 horas al año. Se pide que se informe a la empresa de cuál de las tres plantillas será más eficiente. Productividad total o global

12. En octubre de 2006 una empresa obtuvo una producción valorada en 10.000 u.m3. empleando 4.000 u.m. de mano de obra, 3.000 u.m. de materiales y 3.000 u.m. de energía. En Noviembre del mismo año obtuvo la misma producción empleando las mismas unidades monetarias de materiales, 2.600 u.m. de energía y 4.000 u.m. de mano de obra. Se pide: a) Productividad del mes de octubre b) Productividad del mes de noviembre c) El mes con mayor productividad

13. La empresa “Ceramicosa” que se dedica a la fabricación de cerámicas, desea saber la productividad de la misma, para lo cual quiere conocer la productividad de los dos períodos (0 y1), el índice de productividad global y la tasa de productividad global a partir de los siguientes datos:

Producción Productos Cantidades (Q) Precios (P) Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1 Baldosas 4.900 5.130 2.200 2.250 Azulejos 2.460 2.590 1.714 1.726

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u.m.: unidades monetarias

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Factores de producción Factores Cantidades (F) Precios (f) Periodo 0 Periodo 1 Periodo 0 Periodo 1 Mano de obra 300 h/h 125 h/h 3.600 3.605 Maquinaria 2.500 h/m 2.510 h/m 325 325 Material 700 kg. 810 Kg 1.420 1.425

14. Una empresa de fabricación de cajas fuertes blindadas produce dos tipos de cajas de seguridad: Modelo Tempranillo y Modelo Ecija Siete. Calcular la productividad de los factores empleados en cada uno de los procesos de producción. ¿En qué proceso la empresa obtiene una mejor productividad del factor trabajo? MODELO Cajas Precio venta Mano de obra Coste de mano de obra Uso de maquinaria Coste maquinaria

ECIJA SIETE 2 unidades 120.000 20 horas 3.000 ptas/hora 8 horas 5.000 ptas./hora

MODELO Cajas Precio venta Mano de obra Coste de mano de obra Uso de maquinaria Coste maquinaria

TEMPRANILLO 1 unidad 180.000 12 horas 3.000 ptas./hora 6 horas 5.000 ptas./hora

15. Memogiga, S.L. es una empresa que se dedica a la producción de dispositivos externos de almacenamiento. En el primer trimestre del año 2008 obtuvo una producción de 50.000 uds4 terminadas, siendo el valor de la misma de 900.000 €. Para lo cual se han empleado 150.000 uds monetarias de materiales diversos, 200.000 uds monetarias de mano de obra y 100.000 uds monetarias de energía. En el segundo trimestre obtiene la misma producción de dispositivos, empleando igual cantidad de materiales y mano de obra, pero con una energía de 130.000 uds monetarias. Se pide: a) Productividad del primer trimestre del año 2008 b) Productividad del segundo trimestre c) El trimestre con mayor productividad 16. En Septiembre de 2.007 la empresa “Y” obtuvo una producción valorada en 5.000 u.m5., usando 2.000 u.m. de mano de obra, 1.500 u.m. de materiales y 1.500 u.m. de energía. En el mes de Octubre, manteniéndose constante los precios, se obtuvo la misma producción utilizando las mismas unidades de materiales, 1.300 u.m. de energía y 2.000 u.m. de mano de obra. Se pide: a) La productividad conseguida en el mes de Septiembre b) La productividad conseguida en el mes de Octubre 4 5

Uds: unidades Um: unidades monetarias

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c) Calcula la tasa de productividad global (TPG) 17. La empresa X SA. fabrica diariamente dos tipos de productos, A y B, empleando en cada uno de ellos respectivamente 8 y 9 trabajadores y 750 Kg y 820 Kg de materiales. El coste del trabajador por día es de 60 €, y el coste de 1 Kg de materiales es de 1,5 €. Obtiene diariamente 210 unidades del producto A, que vende al precio de 5 € la unidad; y 737 unidades del producto B, que vende al precio de 3,75 € la unidad. Se pide: a) Productividad global de la empresa b) Si la productividad global del año anterior fue de 1,8, calcular la variación experimentada así como su interpretación c) Productividad en unidades físicas de la mano de obra en el producto A y en el producto B 18. XX S.L. usa como factores productivos: mano de obra, el cobre que se utiliza para fabricar tuberías que comercializa y energía eléctrica. La empresa elabora tuberías de 3 dimensiones que vende directamente a empresas del sector de la construcción de su entorno. En la siguiente tabla se recogen, en unidades físicas y en unidades monetarias, las cantidades empleadas de los factores productivos y los metros de tuberías elaborados. Se pide determinar la productividad global de la empresa.

Factores Mano de obra Cobre Energía eléctrica Productos Tubería 50 mm Tubería 100 mm Tubería 200 mm

Unidades Precio/unidad 2.400 14.400 60.000 30.000 3.500 350 1.200 3.000 4.000

2.400 15.000 32.000

19. La empresa Smicht SL cuenta con 10 trabajadores durante el año 2009. El tiempo trabajado por empleado al año es de 1.950 horas, siendo el coste de cada hora de 50 €. Se obtiene un volumen de producción anual de 30.000 unidades físicas, valorada cada unidad a 70 €. Para realizar dicha producción la empresa consume además 100.000 uf. De materia prima a 10 €. (Septiembre 11) Suponiendo que la productividad global alcanzada en el año 2010 ha sido de 1,25 se pide: a) Obtener la productividad del año 2009 b) Obtener la productividad parcial del año 2009 respecto a la mano de obra c) Estudiar la evolución de la productividad global del año 2010 respecto a la del año 2009 explicando el resultado (cálculo del índice de productividad global y de la tasa de productividad global)

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20. Una empresa fabrica diariamente tres artículos (A, B y C) empleando respectivamente en cada uno de ellos, 9, 15 y 8 trabajadores, y, 380, 800 y 500 kg de materiales. El coste de cada trabajador por día es de 60 €, y el de 1 Kg de materiales es de 0,75 €. Si obtiene diariamente 180 unidades de producto A, que vende a 5 € la unidad; 450 unidades de producto B que vende a 3,5 € la unidad; y 200 unidades de producto C, que vende a 7,5 € la unidad. Se pide: a) Calcular la productividad global de la empresa b) Calcular la productividad de la mano de obra en cada uno de los productos c) Calcular en porcentaje la diferencia de la productividad global de la empresa con la del sector, sabiendo que la productividad media del sector es de 1,14.

21. Una empresa que fabrica un solo producto, obtiene 444 unidades diarias del mismo, que vende a 3 € la unidad. Para su fabricación consume diariamente 190 kg de materiales, cuyo precio es de 1,8 € / kg, y emplea a 16 trabajadores cuyo coste para la empresa es de 48€ diarios por trabajador; Se pide: a) Calcular la productividad global de la empresa b) Calcular la productividad de la mano de obra c) Calcular el porcentaje de diferencia de la productividad global de la empresa con la del sector y comenta la posible causa. La productividad media del sector es de 1,08.

Tablas de costes y cálculo de beneficio

22. Una empresa dedicada al desarrollo de instalaciones de frío industrial, presenta unos costes fijos de 4.500 € y unos costes variables cuya cuantía depende de los niveles de producción que se recogen en la siguiente tabla: Unidades producidas 1 2 3 4 5 Costes variables totales 2.000 € 3.600 € 4.900 € 6.000 € 7.000 € Se pide: a) Construir una tabla donde para cada uno de los cinco niveles de producción se recojan los costes totales, los costes medio variables (o costes por unidad producida), los costes medio totales (o costes totales por unidad producida) y los costes marginales. b) Si el precio de mercado de las instalaciones de frío es de 9.000 € cada una, ¿cuáles serán los beneficios o pérdidas si se han realizado cinco instalaciones?

23. SILLERO S.A. es una empresa dedicada a la fabricación de muebles de cocina en la que trabajan 37 trabajadores y que presenta la siguiente estructura de costes:

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(Septiembre 14) • • •

Alquiler del local……………………………………………....950.000 € Remuneración fija del total de trabajadores……………….1.110.000€ Remuneración por incentivos al conjunto de trabajadores…. 10€ por unidad producida

Para producir una cocina se utilizan 50 kg de madera y 25 piezas de metal. El precio del kg de madera es de 7€/kg y el precio del kg de metal es de 2€. A partir de la información anterior se pide: a) Calcula los costes fijos, los costes variables por unidad producida y los costes totales en función de la cantidad producida. b) El precio de venta de cada cocina es de 2.700 € y la producción y venta actual de 2.000 unidades. ¿A cuánto asciende el beneficio empresarial? c) El empresario negocia con los trabajadores un cambio en la remuneración. Las nuevas condiciones son: remuneración fija por empleado 27.000 euros y remuneración total por incentivos: 7 € por unidad producida. La producción y venta es ahora de 2.300 unidades. ¿a cuánto asciende ahora el beneficio empresarial?.

Cálculo del umbral de rentabilidad (punto muerto) y/o beneficio

24. El precio de un producto en el mercado es de 530 €; los costes fijos son de 40.000 € y el coste variable unitario es de 280 €. Se pide: a) Obtener el nivel de producción que determina el umbral de rentabilidad. b) Calcular si existen beneficios o pérdidas en los siguientes casos: i. Un nivel de producción de 500 u.f.6 ii. Un nivel de producción de 100 u.f.

25. Una empresa produce un producto con los costes mensuales siguientes: alquiler del edificio, 9.000 € ; mano de obra fija, 6.000 € ; otros costes fijos, 5.000 €; y costes variables unitarios de 8 € por unidad. El precio de venta es de 10 € por unidad. Se pide: a) Punto muerto para este producto y representación grafica b) Si la empresa produce 20.000 unidades de producto, ¿Cuál será su resultado? c) Si la capacidad productiva máxima de la empresa fuese de 8.000 unidades, ¿qué precio se tendría que poner para no tener pérdidas?

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u.f. : unidades físicas

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26. Una empresa dedicada a la fabricación de ordenadores presenta la siguiente información relativa a unidades de producción y sus costes de producción en Euros: Unidades Producidas Costes Fijos Costes Totales 0 75.000 75.000 100 75.000 90.000 200 75.000 105.000 300 75.000 120.000 400 75.000 135.000 500 75.000 150.000 Determine si la empresa fija un precio de venta de 475 € por ordenador, que volumen de producción tendría que alcanzar para cubrir costes 27. La empresa Creamlce , S.L. se dedica a la fabricación de cremas para helados. Tiene prevista una producción y venta para este año de 3.500 toneladas. Sus costes fijos anuales previstos son de 45 millones de u.m. El precio de venta de cada tonelada y el coste variable son, respectivamente, 37.500 u.m. y 7 millones de u.m. Se pide: a) Calcular el beneficio del periodo si vende 3.500 uf b) Calculo analítico y gráfico del punto muerto. Interpretación económica de los resultados. c) Calcular el beneficio si vende 1.000 u.f. de producto. 28. Para un volumen de producción de 20.000 unidades de cantidad, la sociedad “X” soporta unos costes variables de 400.000 euros, y nos costes fijos de 960.000 euros. Los ingresos por ventas para el mencionado volumen de producción son de 10.000.000 euros. Se pide: a) Determinar el umbral de rentabilidad de la empresa interpretando el resultado así como la demostración de que en el punto muerto no hay beneficios b) Realice la representación gráfica 29. La empresa ”LAMINUN” S.L. se dedica a la elaboración y venta de láminas. Para el año 2.005 tiene previsto unas ventas de 1.000.000 láminas, con un coste anual total de 4.000.000 €. El precio de venta estipulada para cada lámina es de 5 € y su coste variable unitario representa el 60% del precio de venta unitario. Se pide: a) Calcular el punto muerto en unidades físicas y en unidades monetarias b) Calcular el beneficio del año 2.005 para un nivel de Q = 2.000.000 de láminas 30. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa cuyo volumen de ventas asciende a 750.000 €, siendo 3.000 el número de unidades producidas y vendidas y 100.000 € los costes totales, de los que 40.000 € son fijos. Expresar la solución en euros y en unidades de producto. 31. La empresa Landa presenta la siguiente información relativa a producción, costes e ingresos por ventas:

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Unidades producidas y vendidas 0 8 16 24 32 40 48 56 64 72 80


Ingresos por ventas

Costes totales

Costes fijos totales

0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 3.200 3.600 4.000

350 470 590 710 830 950 1.070 1.190 1.310 1.430 1.550

350 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350

Costes variables totales 0 120 240 360 480 600 720 840 960 1.080 1.200

Se pide: a) Calcular analíticamente el umbral de rentabilidad de la empresa Landa a partir de los datos facilitados b) Determinar el precio de venta que debería fijar la empresa Landa si quiere que su umbral de rentabilidad esté en 30 unidades de producción 32. Determinar el volumen de ventas en el que una empresa que fabrica y vende el producto X pierde 2.000.000 u.m. teniendo en cuenta que: • Los costes fijos son de 9.590.000 u.m. • Los costes variables son un 45% de las ventas 33. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que para un volumen de ventas de 10.000 unidades los costes variables son de 21.000 € y los costes fijos son de 27.000 €. El precio de venta de cada unidad de producto es de 10 €. Explique el significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule el beneficio o pérdida de la empresa. 34. La empresa de suministros industriales ADF S.L posee la siguiente información sobre su actividad económica: • El precio de venta de sus productos es de 1.000 € cada uno y la empresa prevé producir para este ejercicio 80 unidades. • El coste total de producción es de 15.000 €, correspondiendo el 35% a los costes fijos y el resto a los variables. Se pide: a) Determinar para el nivel de producción prevista, los costes fijos y los costes variables de la empresa, así como su beneficio si vendiese toda la producción prevista. b) Determinar cuál será el Punto Muerto (Umbral de Rentabilidad) de la empresa, y qué significado económico tiene. 35. La empresa PUNMU S.A. en el pasado ejercicio económico realizó unas ventas totales de 1 millón de €, siendo el precio de venta de cada unidad de producto de 50 €. Los costes variables totales en ese ejercicio han sido de 200.000 € y los costes fijos de 400.000 €. Calcule el punto muerto y explique el significado económico del resultado obtenido. Realice una representación gráfica del problema identificando los ingresos y costes totales del pasado ejercicio y del umbral de rentabilidad.

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36. Una empresa desarrolla un proceso de producción el que obtiene un producto, el cual se vende en el mercado a un precio de 46’85 €. Los costes fijos que tiene dicha empresa son de 23.460 € al año. El coste variable es de 30’25 € por unidad de producto. Se pide: a) Calcular el nivel de producción equivalente al punto muerto b) Calcular la ganancia del empresario para un nivel de producción de 2.500 unidades de producto 37. Los alumnos de 2º curso del IES San Saturnino, con objeto de recabar fondos para su viaje de estudios, se plantean la posibilidad de vender bocadillos en un local adyacente al Centro. Los costes totales de este proyecto son los siguientes: Alquiler del local Impuesto municipal Coste variable unitario del bocadillo Precio de venta unitario

30.000 ptas. 5.200 ptas. 40 ptas. 150 ptas.

Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad y comentar el resultado

38. A partir de los datos extraídos de la contabilidad de la S.A. “X”: • Los costes totales se elevan a 3.200 u.m.7 • Los costes fijos de la empresa ascienden a 500 u.m. • Los ingresos por ventas ascienden a 3.500 u.m. • La empresa ha vendido 1.000 unidades de producto X Se pide: a) ¿Cuántas unidades de producto debe vender la empresa para no tener pérdidas? b) Realizar la representación gráfica de los costes totales, variables, fijos e ingresos para los siguientes valores de Q: inactividad, punto muerto, unidades vendidas.

39. La empresa A presenta la siguiente información relativa a producción, costes e ingresos por ventas:

Unidades producidas 0 100 200 300 400 7

Costes Fijos 15.000 15.000 15.000 15.000 15.000

Costes Variables 0 15.000 30.000 45.000 60.000

Costes Totales 15.000 30.000 45.000 60.000 75.000

Ingresos por ventas 0 19.000 38.000 57.000 76.000

u.m. : unidades monetarias

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500 600


15.000 15.000

75.000 90.000

90.000 105.000

95.000 114.000

Se pide: a) Calcular el umbral de rentabilidad de la empresa A partir de los datos facilitados b) Determinar el precio de venta que debería fijar la empresa A si quiere que su umbral de rentabilidad esté en 300 unidades de producción. 40. Determine el punto muerto para una empresa de la que se conoce que, para un volumen de ventas de 10.000 unidades, los costes variables totales son de 4.000.000 ptas. Y los costes fijos son de 3.000.000 ptas. El precio de venta de cada unidad de producto es de 1.000 ptas. Explique el significado económico del resultado obtenido y en qué unidades se expresa. Calcule también el beneficio si la empresa fabrica 2.500 unidades de producto. 41. Una empresa industrial del sector de la electrónica de consumo produce su producto principal que vende a 375 € la unidad. Las instalaciones productivas conforman un coste fijo de 350.000 euros anuales y el coste del personal contratado de forma estable anualmente es de 625.000 euros. El coste variable de producción es de 215 euros por unidad. Se pide: a) ¿Qué cantidad del producto fabricado habrá de vender para poder cubrir como mínimo los costes de producción, o sea, para no tener pérdidas? b) Para la cantidad de producción mínima que supone el umbral de rentabilidad, ¿cuál es la productividad de la mano de obra si durante el ejercicio están contratadas 30 personas que trabajan un total de 1.800 horas? 42. La sociedad “X” ha vendido 50.000 unidades de producto a 9 €/unidad. Dicha sociedad para la fabricación de estas unidades ha tenido unos costes totales de 120.000 €, y unos costes variables (de todas las unidades) de 110.000 €. Se pide: ¿cuántas unidades tiene que vender la sociedad para empezar a obtener beneficios?. Representar gráficamente esta situación. 43. La empresa “Napster” S.A. se dedica a la fabricación de MP3. Su capacidad productiva le permite elaborar como máximo 1.000 unidades de producto al año. Los costes fijos a los que tiene que hacer frente son de 1.500 € así como unos costes variables por unidad fabricada de 0,5 €/unidad. Actualmente el precio al que está vendiendo cada MP3 es de 30 euros. Se pide: a) Determina el número de unidades a producir para alcanzar el umbral de rentabilidad de la empresa o punto muerto, e indica cuál es su significado. Represéntalo gráficamente indicando las zonas de beneficios y de pérdidas b) Por problemas de abastecimiento de materias primas, la empresa se ve obligada a producir únicamente el 65% de su capacidad máxima. ¿Cuál es el beneficio en tales circunstancias?

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c) ¿Qué ocurría en el punto muerto si los costes variables se incrementasen en 0,75 €?. Utilizar el gráfico 44. Una empresa dedicada a la fabricación de material de plástico para la industria de envases, bolsas, etc., tiene prevista una producción para el año 2.001 de 3.500 m3 de plástico. Sus costes fijos anuales previstos son de 270.000 u.m. y el precio de venta y el coste variable de fabricación de cada metro cúbico son de, respectivamente, 225 u.m. y de 90 u.m. (Junio 10) Se pide: a) El punto muerto b) El momento del año en que obtendrá, supuesto un ritmo de actividad uniforme c) Los beneficios que la empresa prevé obtener en el supuesto de que se cumpla el programa de operaciones previsto 45. La sociedad Freski S.A. produce aparatos de refrigeración. Los costes fijos de fabricación son 30.000 €; además se estima que en la confección de cada refrigerador se incurren en unos costes de personal de 180 € y un consumo de materias primas de 120 €. Si el precio de venta es de 600 €, (Junio 11) Se pide: a) Calcular el umbral de rentabilidad b) El beneficio para 250 refrigeradores 46. Una empresa metalúrgica del sector de la electrónica de consumo produce su producto principal que vende al precio de 375 € / unidad. Las instalaciones productivas conforman un coste fijo de 350.000 € anuales y el coste de personal contratado de forma estable anualmente de 625.000 €. El coste variable de producción es de 215 € por unidad. a) ¿Qué cantidad del producto fabricado habrá que vender para poder cubrir como mínimo los costes de producción? b) Para la cantidad de producción mínima que supone el umbral de rentabilidad, ¿cuál es la productividad de la mano de obra si durante el ejercicio están contratadas 30 personas, que trabajan un total de 1.800 horas? c) Supongamos que la empresa consiguiese incrementar las ventas en un 25% sobre el umbral de rentabilidad. ¿Qué beneficios obtendría?. Calcula también el coste unitario de fabricación y la productividad del trabajo. 47. Una empresa se dedica a la fabricación y venta de piezas de componentes metálicos para automoción. Los costes de su actividad son los siguientes: (Junio 12) • • • •

Alquiler de naves Mano de obra fija Otros costes fijos Coste variable unitario

70.000 €/año 120.000 €/año 80.000 €/año 40 €

Por otro lado, el precio al que la empresa vende cada componente es de 70 €. Con estos datos, se desea saber: a) La expresión de los costes totales de la empresa

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b) El punto muerto o umbral de rentabilidad de esta empresa c) El beneficio obtenido por la empresa si produce 12.000 componentes al año 48. La empresa “Flipada máxima, SL” consta de los siguientes datos suministrados por su contabilidad: • Ingresos totales 1.000.000 € • Coste Fijo Medio 48,07 € / pdto • Coste Total 100.000 € • Producción 2.000 productos Se pide: a) Cálculo del punto muerto, interpretación del resultado y representación gráfica b) Cálculo de los beneficios o pérdidas si la empresa vende 100 productos 49. Calcular el precio al que vende un producto una empresa que lo fabrica con unos costes fijos de 48.000 €, unos costes variables de 30 por unidad, y alcanza el umbral de rentabilidad con 800 unidades. Calcular el resultado que obtiene si fabrica y vende 1.000 unidades. Hacer también la representación gráfica. 50. Calcular el punto muerto o umbral de rentabilidad de una empresa con los siguientes datos: • • • •

Ingresos totales Costes fijos Coste variable Coste total medio

750.000 € 120.000 € 95.000 € 1,72 €/u

Representarlo gráficamente, comentar los resultados y calcular beneficios o pérdidas para un nivel de producción de 30.200 unidades y para 21.000 unidades. 51. Para un volumen de producción de 5.000 unidades de producto A, la Sociedad Anónima “X” soporta unos costes variables de 150.000 € y unos costes fijos de 200.000 €. Los ingresos por ventas para el mencionado volumen de producción son de 1.500.000 € (Junio 13) Se pide: a) Determinar el Umbral de Rentabilidad de la empresa, interpretando el resultado b) Calcular el beneficio para las unidades producidas 52. La empresa Cerramiento Unidos S.A. se dedica a la cristalería metálica. Fabrica dos tipos de productos: la ventana con palillería y las puertas de aluminio. Para el año 2013 tiene prevista una producción del primero, su producto estrella, de 10.000 unidades que se venderán cada una a 150 euros y cuyo coste variable unitario asciende a 140 euros. El segundo producto fabricado tiene una producción prevista para 2013 de 2.500 unidades, que serán vendidas a 200 euros la unidad y cuyo coste

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variable unitario ascendería a 180 euros. Los costes fijos anuales previstos de la compañía son de 70.000 euros, pudiéndose asignar a partes iguales a cada tipo de producto. (Septiembre 13)

Calcular: a) El beneficio que obtendría la empresa en su conjunto de cumplirse su previsión de ventas. b) El umbral de rentabilidad para la empresa respecto a ambos productos. Razone su respuesta.

¿Comprar vs Fabricar?

53. La empresa EUROPA SA. Se dedica a la producción de motores de agua. Para realizar un nuevo modelo se plantea adquirir las piezas a otra empresa o bien fabricarlos ella misma. Se dispone de los datos siguientes: a) Si los fabrica ella misma tendrá unos costes fijos de 60.000€ y el coste variable de fabricar un motor será de 120€ b) Si los adquiere a otra empresa especializada en estos productos el precio de compra por unidad será de 150€ Se pide: Determinar para qué número de unidades anuales de motores es indiferente para la empresa fabricarlos o comprarlos. En caso de fabricar 2.500 unidades al año, ¿qué decisión tomará?. ¿En caso de fabricar 1.800 unidades, qué hará?

54. Una empresa dedicada a la producción de zapatos se plantea la opción de producir o comprar las suelas. Si las compra a otra empresa le sale la unidad a 4€. Su fabricación supone unos costes fijos de 2.400€ y un coste variable unitario de 2€. Se pide: a) Hallar a partir de qué cantidad de unidades producidas es preferible fabricar las suelas b) Suponiendo que la producción anual de zapatos es de 4.000 unidades (2.000 pares), calcular el coste de fabricación y el coste de adquisición del total de las suelas. 55. Una empresa precisa para su incorporación a su producto final de un componente cuyo precio en el mercado es de 1.000 €. Esta empresa tiene un conocimiento tecnológico necesario para poder fabricar ella misma este elemento. Esta decisión exigiría la contratación de unas instalaciones

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productivas, que supondrían un alquiler mensual de 2.000 €, así como de personal fijo con experiencia con un coste de 7.000.000 € anuales, pudiéndose alcanzar una producción de hasta 20.000 € cada año. Otros elementos que completan su coste de obtención, valorados en términos unitarios son: • Materias primas 200 € • Consumo de energía 50 € • Otros costes variables 150 € Se pide: a) ¿Cuál será el número mínimo de componentes que justificaría tomar la decisión de su fabricación por la propia empresa? b) ¿Cuál será el precio máximo que debería estar dispuesta la empresa a pagar si sus necesidades de sus componentes son de 18.000 €? 56. En Pondero S.A., fabrican colchones a partir de un componente industrial. La empresa puede obtener este componente de dos maneras: fabricando el componente o adquiriéndolo a otra empresa que lo vende a 150 € cada unidad. El fabricarlo en la propia empresa supondría unos costes fijos de 175.000 € anuales y el coste variable unitario de cada componente sería de 80 €. Cada colchón precisa de 20 de los componentes industriales para su fabricación. ¿Para qué volumen de producción anual de colchones es preferible fabricar el componente industrial a comprarlo?

57. Una empresa de material deportivo pretende lanzar al mercado una nueva bicicleta. Se le presentan para ello dos alternativas: • •

Fabricarlas, lo que le supondrá unos costes fijos de 1.674.970 € y unos costes variables unitarios de 125 € por unidad Adquirirlas a una fábrica y comercializarla con su marca, lo que supondría un coste de adquisición de 180 € por unidad.

Se pide: a) Explicar en qué caso la empresa fabricará las bicicletas y cuando las comprará b) Si la empresa produce 37.600 unidades, ¿cuál será el beneficio o la pérdida obtenida? 58. Una empresa desea vender 350.000 unidades de un determinado tipo de pantalones vaqueros. Para ello puede fabricarlos ella misma o adquirirlos a una fábrica textil. El precio de adquisición de los pantalones a la fábrica textil es de 4’95 €/unidad. Para fabricar estas unidades la sociedad incurre en unos costes totales de 141.077’19 €, de los que 121.450 € son variables. Determine y explique la decisión que tomará la empresa en cuanto a si compra o produce los pantalones vaqueros. 59. Una empresa dedicada a la fabricación de maquinaria está planteándose la conveniencia de fabricar por si misma una determinada pieza o bien adquirirla en el mercado. En el primer caso, los costes fijos serían de 200.000 u.m. y el coste variable de 500 u.m. por pieza. En el segundo caso, la empresa piensa que podría adquirir la pieza al precio de 700 u.m. Se pide:

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a) La opción preferible b) Representación gráfica 60. La empresa Grandes turismos S.A. dedicada a la fabricación de automóviles, adquiere un componente a precio unitario de 6 €. Dicha empresa se plantea si le sigue interesando adquirir este componente o producirlo ella misma, por esta razona realizado unos estudios según los cuales producir esta pieza le supondría unos costes fijos de 1.500.000 € y un coste variable unitario de 1 €. Se pide: a) Determina para qué número de unidades es indiferente para la empresa fabricarlos o comprarlos b) En caso de necesitar 500.000 unidades de ese componente, ¿qué decisión adoptaría? c) Represente gráficamente el problema 61. La empresa Tecnovisión SA. produce componentes electrónicos siendo los costes de producción: C = 30Q + 100, donde Q es el número de componentes producidos y C el coste de la producción en euros. Se pide: a) ¿Cuál es el coste fijo de producción y cuál es el coste variable unitario? b) ¿Cuál es el coste medio de producción en función de las unidades producidas? c) Si la empresa produce 50 unidades, ¿Cuál es el coste por unidad producida? d) Si el precio de venta unitario es de 60 €, ¿cuál es el beneficio obtenido por la empresa para Q = 50 unidades? e) ¿Por debajo de qué número de unidades de Q la empresa obtendría pérdidas siendo el precio de venta de 60 € por unidad? 62. Una empresa de próxima instalación tiene que decidir sobre la dimensión del equipo tecnológico, pudiendo elegir entre dos tamaños. El coste de producción del equipo pequeño es CTP = 80 + 3Q, y el del equipo grande CTG= 200 + Q a) ¿Cuál es el coste fijo de cada equipo? b) ¿Cuál es el coste variable por cada unidad producida de cada equipo? c) Si planea producir 100 unidades de Q, ¿Qué equipo le interesa instalar? 63. Una empresa dedicada a la fabricación de cafeteras se plantea la opción de producir o comprar los filtros que incorpora. La fabricación de los filtros supondría unos costes fijos de 200.000 € y un coste variable por unidad de 1 €. Si los comprara a otra empresa tendría que pagar 3 € por cada filtro. Se pide: a) Determine a partir de qué cantidad de unidades producidas es preferible fabricarlos o comprarlos. Representación gráfica b) Suponiendo que fabricación cafeteras es de 15.000 uf., y que cada una incorpora un filtro, calcula el coste fabricación y el de adquisición total de filtros

64. LUCENA S.A. se dedica a la fabricación de sillas. El proceso productivo, incluye el montaje y pintado. El año pasado produjo 1.000 sillas, los costes

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totales de producción de dichas sillas ascendió a 155.000 €, de los cuales 120.000 € eran fijos. Este año la empresa se plantea la posibilidad de comprar las sillas ya montadas. Esta opción supone adquirir las sillas a 55 € la unidad. Se pide: ¿Qué decisión debe tomar la empresa, si la producción para este año es de 5.000 sillas?. Calcula los costes de producir y comprar 65. Una empresa precisa para su incorporación a su producto final de un componente cuyo precio de mercado es de 1.000 €. Esta empresa tiene el conocimiento tecnológico necesario para poder fabricar ella misma este elemento. Esta decisión exigiría la contratación de unas instalaciones productivas, que supondrían un alquiler anual de 2.000.000 €, así como de personal fijo con experiencia con un coste de 7.000.000 € anuales, pudiéndose alcanzar una producción de hasta 20.000 € cada año. Otros elementos que completan su coste de obtención, valorados en términos unitarios son: Materias primas Consumo de energía Otros costes variables

200 € 50 € 150 €

a) ¿cuál será el número mínimo de componentes que justificaría tomar la decisión de su fabricación por la propia empresa? b) ¿cuál será el precio máximo que debería estar dispuesta a pagar la empresa si sus necesidades de componentes son de 18.000 unidades? 66. Una empresa quiere vender un nuevo producto para completar la gama que ofrece, y se encuentra con dos posibilidades: fabricarlos ella misma con unos costes fijos de 300.000 € y unos costes variables de 800 € / unidad, o comprarlos en el mercado a 2.000 € / unidad. a) ¿Qué criterio elegirá la empresa y por qué? b) Representación gráfica 67. Una empresa que fabrica ordenadores se plantea elaborar los semiconductores que incorporan sus ordenadores o adquirirlos en el mercado, donde los podría obtener a 60€ / unidad. En el caso de fabricarlos, soportaría unos costes fijos de 12.500 €, siendo el coste unitario por semiconductor de 40€. Se sabe que cada ordenador incorpora 5 semiconductores. Con esta información, ¿para qué nivel de producción de ordenadores la empresa debería fabricar ella misma los semiconductores? (Septiembre 12) 68. FORMA S.L se dedica a la fabricación de armarios. Hasta ese momento la empresa siempre había fabricado ella misma las dos puertas que incorpora cada armario, pero se plantea la posibilidad de comprarlas ya listas para montarlas, a un precio de 125 € cada puerta. El año pasado produjo 1.000 armarios. Los costes totales de producción de puertas ascendieron a 150.000 €, de los cuales 100.000 eran fijos. Los costes fijos y el coste variable unitario en este año no han variado y se estima una disminución de la producción de armarios en un 10%. ¿Debe la empresa comprar las puertas o fabricarlas ella misma? (Junio 14)

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Tema 12. Área de Financiación e Inversión 1. La empresa Valpe S.A. se plantea tres proyectos de inversión que suponen un desembolso y flujos de caja netos indicados en el siguiente cuadro:

Proyecto de Inversión X Y Z

Desembolso Inicial

Entradas Año 1

Entradas Año 2

Entradas Año 3

Entradas Año 4

20.000 23.500 14.000

15.000 14.000 13.000

14.000 19.000 -10.500

20.000 18.000 16.000

12.000 10.800

Se pide: Calcular la inversión más rentable, teniendo en cuenta un interés de mercado del 3% según los métodos del Valor actual neto (VAN) y del plazo de recuperación o Pay-back de cada una de ellas.

2. Dados los siguientes proyectos de inversión:

Desembolso Inicial Flujo Neto Caja Año 1 Flujo Neto Caja Año 2 Flujo Neto Caja Año 3

Proyecto 1

Proyecto 2

5.000

5.000

-

1.000

3.000

-

3.000

4.800

Calcule, suponiendo que los flujos netos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo del año: a) ¿Qué proyecto de inversión es preferible según el criterio del plazo de recuperación o Pay-back? b) Dado un tipo de interés del 5% anual, ¿qué proyecto elegiría según el VAN o valor actualizado neto? 3. Un proyecto de inversión presenta los siguientes datos: desembolso inicial de 1.500 u.m.; el tipo de interés de actualización de los flujos es de un 6% anual y: Años 1 2 3 4 5

Cobros 600 700 1.000 1.000 1.000

Pagos 300 400 500 500 500

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Se pide: calcular el VAN y el plazo de recuperación del proyecto

4. A un inversor se le ofrecen las dos siguientes posibilidades para realizar un determinado proyecto:

PROYECTO A PROYECTO B Cobros € Pagos € Cobros € Pagos € Desemb inicial 10.000 Desemb inicial 14.100 Año 1 Año 1 4.000 2.000 6.000 3.000 Año 2 Año 2 5.000 2.500 6.800 3.400 Año 3 Año 3 8.000 5.000 8.200 5.000 Año 4 Año 4 6.000 3.000 7.000 4.000 Año 5 Año 5 5.600 2.500 8.000 5.000

Se pide: Determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualización o de descuento es del 8%, y según el criterio del Plazo de Recuperación o Pay-Back, sabiendo que existe un Valor Residual de la inversión por valor de 200 € 5. Una empresa dispone de la siguiente información sobre dos proyectos de inversión: Inversión 1 Inversión 2 Desembolso inicial 1.500 1.500 Flujo de caja del primer periodo 1.000 100 Flujo de caja del segundo periodo 600 1.000 Flujo de caja del tercer periodo 0 10.000 Se pide: a) ¿Cuál de las dos inversiones es preferible según el criterio del plazo de recuperación? b) ¿Qué inversión es más rentable sabiendo que la tasa de actualización es del 6,5 %? Comentar la solución de este apartado Se sabe que la segunda inversión tiene un valor residual de 500 € 6. Una empresa plantea realizar un proyecto de inversión para la adquisición de una maquinaria cuyo valor asciende a 13.000 €. Se ha estimado que dicho proyecto de inversión tiene una duración de cuatro años. Los ingresos previstos por la empresa para cada año con la adquisición de esta nueva máquina ascienden a: 6.000, 12.000, 12.500 y 20.000 € respectivamente. Los gastos de explotación que se estiman son los siguientes:

Gastos Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Mano de obra 600 630 750 800 Materia prima 300 300 400 400 Gastos generales 150 200 200 150

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El coste del capital previsto es del 15%; el valor residual es nulo y el impuesto sobre beneficios el 25%. Se pide: estimar la conveniencia ó no de la inversión según el criterio del valor actual neto (VAN)

7. Una empresa se plantea la adquisición de una máquina que tiene una vida útil de 4 años. La inversión supone desembolsar inicialmente 3.000 € y 1.000 € cada uno de los años y de la misma se van a derivar unos cobros de 2.000 € cada año. Sabiendo que el valor residual de la máquina es de 200 € y la tasa de actualización es del 5%, calcular el VAN de la inversión. 8. Un proyecto de inversión tuvo un desembolso inicial de 100.000 € y los flujos de caja correspondientes a los años primero y segundo fueron de 40.000 y 30.000 €, respectivamente. Hallar el flujo de caja correspondiente al tercer año, sabiendo que el plazo de recuperación de la inversión fue de 2 años y 9 meses.

9. Obtener el Valor Actual Neto (VAN) de una inversión con una vida útil de 5 años, cuyo desembolso inicial es de 1.500 u.m. que se pagan de una sola vez y que producen las corrientes de cobros y pagos que se indican a continuación, expresados en u.m.: Años 1 2 3 4 5

Cobros 600 700 1.000 1.000 1.000

Pagos 300 400 500 500 500

Consideramos como tipo de actualización de los flujos el 5% de interés anual. 10. En el cuadro adjunto se facilitan los datos en unidades monetarias, relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar:

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Desembolso inicial 25.000 20.000 16.000

Año 1 0 -5.000 5.000

Año 2 0 -2.000 6.000

Año 3 30.000 15.000 7.000

Año 4 12.000 15.000 8.000

Si el tipo de actualización o descuento es del 6’5% anual, se pide: a) Aplicando el criterio del Valor actual Neto (VAN), ordenar las inversiones anteriores por su orden de realización preferente b) Aplicando el criterio del Pay-back, ordenar las inversiones anteriores por su orden de realización preferente 11. En una empresa se están estudiando dos proyectos de inversión: el A y el B. El proyecto A supone una inversión inicial de un millón de euros y se espera obtener, cada uno de los 5 años que se considera será efectiva, un flujo neto de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone también una inversión inicial

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de un millón de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan durante los 5 años de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el 1º año, 250.000 euros el 2º año, 450.000 euros el 3º año, 400.000 euros el 4º año y 350.000 euros el 5º año. El proyecto A tiene un valor residual de 0 € mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 €. Siendo el coste de capital del 5% de interés anual, determine qué inversión es la más aconsejable, evaluándolas por el método del VAN y por el método del Pay-Back o plazo de recuperación. 12. En una empresa se están estudiando dos proyectos de inversión: el A y el B. El proyecto A supone una inversión inicial de un millón de euros y se espera obtener, cada uno de los 5 años que se considera será efectiva, un flujo neto de caja de 300.000 euros. El proyecto B supone también una inversión inicial de un millón de euros, pero los flujos netos de caja que de ella se esperan durante los 5 años de vida del proyecto son sucesivamente: 150.000 euros el 1º año, 250.000 euros el 2º año, 450.000 euros el 3º año, 400.000 euros el 4º año y 350.000 euros el 5º año. El proyecto A tiene un valor residual de 0 € mientras que el proyecto B tiene un valor residual de 10.000 €. 13. La empresa PLAVAN S.A. se plantea dos posibles proyectos de inversión definidos por los siguientes parámetros:

Proyecto A B

Desembolso inicial 10.000 8.000

Flujo caja año Flujo caja año 1 2 2.000 6.000 3.000 5.000

Flujo caja año 3 8.000 3.000

Determine el plazo de recuperación y el valor actualizado neto de cada una de las inversiones. La tasa de actualización es del 10% anual. ¿Coinciden ambos criterios a la hora de establecer cuál es la mejor opción para la empresa? Razone su respuesta. 14. La empresa MEGA S.A. se encuentra estudiando tres inversiones. En la tabla están reflejados el desembolso inicial y los flujos de caja de cada inversión en euros. Proyecto Desembolso inicial X 18.000 Y 30.000 Z 25.000

FC1 7.000 15.000 12.000

FC2 9.000 15.000 11.000

FC3 FC4 8.000 12.000 15.000 10.000 -

Se pide: determine cuál sería la inversión que más interesaría a la empresa según el criterio del Valor Actual Neto o VAN. Considere una tasa de actualización del 7% anual. 15. En el cuadro adjunto se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar, expresados en unidades monetarias:

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Proyecto A B C

Capital inicial 4.000.000 12.000.000 15.000.000


Cash Flow año 1 -500.000 0 6.000.000

Cash Flow año 2 2.000.000 3.000.000 5.000.000

Cash Flow año 3 2.000.000 6.000.000 4.000.000

Cash Flow año 4 2.000.000 10.000.000 1.000.000

Ordene las inversiones anteriores por su orden de realización preferente aplicando el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN). Interprete los resultados que obtenga y considere un tipo de actualización o descuento del 7’5% anual.

16. PREFUMASA, se está planteando realizar una nueva inversión, para ello tiene varias opciones: diversificarse hacia otra línea de productos o ampliar la ya existente. Los datos para el estudio de la rentabilidad de la inversión aparecen en la siguiente tabla en euros:

Inversión Cobros Pagos Cobros Pagos inicial año 1 año 1 año 2 año 2 Diversificación 90.000 50.000 60.000 140.000 100.000 Ampliación 78.000 180.000 120.000 180.000 120.000

Cobros Pagos Cobros año 3 año 3 años 4 0 150.000 90.000 180.000 120.000

Pagos año 4 90.000 -

Ayude usted a decidir qué inversión preferiría y por qué según los criterios del Valor Actual Neto y el Plazo de Recuperación. Considere cuando sea necesario un tipo de interés del 7% anual

17. Un empresario realiza una inversión inicial de 2.500.000 €, que va a producir rendimientos durante tres años, siendo los cobros y pagos de tesorería previstos, los siguientes:

Año 1 Año 2 Año 3 Cobros previstos 1.300.000 2.000.000 2.000.000 Pagos previstos 700.000 500.000 500.000 Si el tipo de interés aplicable es del 6% anual y el Valor Residual es de 50.000 €, se pide: a) El plazo de recuperación de la inversión b) El VAN correspondiente c) Comentar los resultados

18. La empresa WERBEL SA. se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de 600.000 ptas. y los siguientes cobros y pagos que se generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años: Años 1 2

Cobros 100.000 200.000

Pagos 50.000 60.000

__________________________________________________________________ 28



3 4

300.000 300.000

65.000 65.000

Se pide: determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta: a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el plazo mínimo exigido es de 5 años. b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.

19. A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversión:

Proyecto

Desembolso inicial

A B C

1.000.000 1.500.000 1.700.000

Flujo neto año 1 100.000 200.000 400.000

Flujo neto año 2 150.000 300.000 600.000

Flujo neto año 3 200.000 350.000 300.000

Flujo neto año 4 250.000 400.000 600.000

Flujo neto año 5 300.000 500.000 400.000

Se pide: determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado Neto (VAN) si la tasa de actualización o de descuento es del 7%.

20. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar:

FLUJOS NETOS DE CAJA Desembolso inicial Proyecto A 10.000.000 Proyecto B 20.000.000 Proyecto C 16.000.000

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

0

0

6.000.000

6.000.000

8.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

8.000.000

4.000.000

5.000.000

8.000.000

3.000.000

3.000.000

Considerando un tipo de actualización o descuento del 6 por ciento (6%) anual, se pide: a) Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: • Aplicando el criterio del valor capital (VAN) • Aplicando el criterio del plazo de recuperación o pay-back b) Comentar los resultados

21. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a tres proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar:

__________________________________________________________________ 29



FLUJOS NETOS DE CAJA Desembolso inicial Proyecto A 10.000.000 Proyecto B 18.000.000 Proyecto C 16.000.000

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

1.000.000

- 2.000.000

6.000.000

6.000.000

8.000.000

- 3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

8.000.000

4.000.000

5.000.000

8.000.000

3.000.000

3.000.000

Considerando un tipo de actualización o descuento del 8 por ciento (8%) anual, se pide: Ordenar las citadas inversiones por su orden de preferencia: • Aplicando el criterio del valor capital (VAN) • Aplicando el criterio del plazo de recuperación o pay-back 22. Se desea saber qué inversión de las dos que se especifican a continuación es preferible según el Plazo de Recuperación y según el Valor Actualizado Neto (VAN). La tasa de actualización es del 10% anual. ¿Hay coincidencia entre ambos criterios? Comente los resultados y razone su respuesta.

Desembolso Flujo de Caja 1 Flujo de Caja 2 Flujo de Caja 3 Flujo de Caja 4

Inversión A Inversión B 10.000 10.000 5.000 2.000 5.000 4.000 5.000 4.000 5.000 20.000

23. Una empresa se plantea la adquisición de un inmovilizado, que tiene una vida útil de 5 años. La inversión supone desembolsar inicialmente 12.000 €. Durante el primero, segundo, tercero y quinto año, ocasiona unos pagos de 1.000 € y unos cobros de 3.000 € cada año. En el cuarto año no genera cobros ni pagos. Sabiendo que el valor residual de la maquina es de 700 € y la tasa de actualización es del 6% a) b)

Determinar si el proyecto es viable aplicando el método del VAN Elegir el mejor proyecto de inversión, de las siguientes posibilidades, utilizando el plazo recuperación o Pay-back

24. En una empresa se están estudiando dos proyectos de inversión: Itálica y Bética. El proyecto Itálica supone una inversión inicial de 120.000 euros y se espera obtener, en cada uno de los cinco años, un flujo de caja neto de 36.000 euros. El proyecto Bética supone también una inversión inicial de 120.000 euros, pero los flujos de caja netos que de ella se esperan durante los cinco años de vida del proyecto son sucesivamente: 18.000 euros el primer año, 30.000 euros el segundo, 54.000 euros el tercero, 48.000 euros el cuarto y 43.000 euros el quinto año.

__________________________________________________________________ 30



Siendo el coste del capital del 6%, determinar qué inversión de las dos es más aconsejable evaluándolas por el método del VAN. 25. Una empresa dispone de 10.000 euros para llevar a cabo un proyecto de inversión. Dispone de dos posibles alternativas definidas por los siguiente parámetros: (Junio 10) Desembolso inicial Proyecto A Proyecto B

10.000 10.000

Flujo Caja Año 1 9.000 -

Flujo Caja Año 2 7.000

Flujo Caja Año 3 4.000 7.000

Determine qué alternativa es más aconsejable según el valor actualizado neto. Considere una tasa de actualización del 9%. Explique el significado de los valores obtenidos.

26. En la empresa “HalaMadrid9ChampionsLeague” S.A. se está planteando ampliar su mercado a la zona de Andalucía Oriental. Para ello debe adquirir una maquinaria nueva y algunas furgonetas de reparto, que suponen 50.000 euros. Además, debe adquirir más materias primas y contratar a más personal en la fábrica y en distribución, esperando con todo ello multiplicar su producción y sus expectativas de venta. En cuanto a las expectativas de flujos de caja anuales referidos a Andalucía Oriental para el primer año ascienden a 18.000 euros, aumentando en una tasa del 3% cada año hasta el tercer año. Si la tasa de descuento o actualización se estima en un 15% y el valor residual asciende a 1.000 €, se pide: a) Calcular el pay-back b) Calcular el VAN el proyecto c) ¿se aceptaría ampliar la actividad a la zona de Andalucía oriental considerando únicamente el criterio del VAN? 27. La empresa AREA S.A. está planteándose la posibilidad de realizar una ampliación de su capacidad de producción, lo que requeriría una inversión inicial de 100.000 €, que generarían durante los siguientes tres años unos flujos de caja de 45.000, 40.000 y 35.000 € respectivamente. a) Si se estima que la tasa de actualización es del 10%, calcule el VAN del proyecto b) Compárelo con el VAN que resultaría de una tasa de actualización del 12% y realice la comparación pertinente 28. Una compañía se plantea la posibilidad de llevar a cabo el proyecto de inversión siguiente: • Desembolso inicial: 25.000 € • Tasa de actualización para los flujos de caja: 8 % anual • Sucesión de cobros y pagos relativos al proyecto y valorados en €, considerados anuales y postpagables:

__________________________________________________________________ 31



Años 1 2 3

Cobros 10.000 20.000 30.000

Pagos 2.000 4.000 7.000

Se pide: a) Calcular el VAN del proyecto b) Calcular el plazo de recuperación del capital considerando que los flujos de caja se distribuyen de forma uniforme a los largo de cada año c) Explique el significado de los resultados obtenidos

29. A una empresa se le presenta la alternativa de elegir entre dos proyectos de inversión. El proyecto Cibeles, por el que realizar un desembolso inicial de 180.000 €, para obtener unos flujos de caja de 96.000 € el primer año, 84.000 € el segundo, 36.000 € el tercer año, y 12.000 € el cuarto año. El proyecto Neptuno necesita un desembolso inicial de 180.000 €, y se espera que produzcan unos flujos de caja de 36.000 € el primer año, 48.000 € el segundo, 96.000 € el tercero, y 156.000 € el cuarto. (Junio 11) Se pide: a) Indicar el proyecto que sería preferible si utilizara el criterio del plazo de recuperación o pay-back b) Calcular el VAN de ambos proyectos para un coste del dinero del 4% y comentar los resultados 30. Ordene los siguientes proyectos de inversión según el criterio del Plazo de Recuperación: (Septiembre 12)

Proyecto A Proyecto B Proyecto C

Desembolso inicial

Cash Flow 1

Cash Flow 2

Cash Flow 3

Cash Flow 4

Cash Flow 5

2.000 €

500 €

500 €

400 €

500 €

200 €

2.000 €

500 €

1.100 €

1.000 €

300 €

2.000 €

600 €

500 €

2.000 €

1.000 €

31. La empresa UNAS S.L. desea ampliar su capacidad productiva; para ello se le plantean dos opciones de inversión. En la primera el desembolso inicial asciende a 18.000 €, siendo los flujos generados en los tres años de duración: 10.000 € en el primer año, 8.000 € en el segundo y 4.000 € en el tercero. En la segunda opción el desembolso inicial asciende a 16.000 €, siendo en este caso los flujos generados en los tres años de duración: 10.000 € en el primer año, 2.000 en el segundo y 8.000 en el tercero. (Junio 13) Se pide: a) Análisis y comentario de ambas inversiones según el criterio del VAN y del plazo de recuperación, teniendo en cuenta una tasa de actualización del 9%. b) A la vista de los resultados, ¿qué inversión sería preferible y por qué?

__________________________________________________________________ 32



Tema 10: Los estados financieros de la empresa Tema 11: El análisis de los estados financieros de la empresa

1. La empresa “Motosa” presenta a principios del ejercicio 2007 los siguientes datos:

Banco cuenta corriente Caja, euros Deudas a l/p Acreedores por prestaciones de servicios Clientes Deudores efectos comerciales a cobrar Capital

59.000

Terrenos

110.000

42.000 60.000

Mobiliario Elementos de transporte

50.000 116.000

50.000

AAIM

31.600

96.000

Proveedores

68.000

48.000

Mercaderías

80.000

¿?

Se pide: a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el Patrimonio Neto b) Calcular el Fondo de Maniobra, comentando el resultado 2. La sociedad ZAPS, S.A. presentaba la siguiente situación patrimonial a 1 de enero de 2.002. Construcciones Reserva legal Caja Acreedores por prestaciones de servicios Propiedad industrial Reserva voluntaria Terrenos y bienes naturales Bancos, c/c Clientes Mercaderías Reservas estatutarias Capital social Deudas L/P entidades crédito

116.500 Imposiciones a C/P 5.000 Deudores Efectos a pagar a L/P 902 873 Mobiliario

230 927 40.000 7.250

Proveedores, efectos comerciales 3.250 a pagar 6.000 Productos terminados 1.502 20.000 Amortización acumulada 5.950 inmovilizado material (AAIM) 5.025 Proveedores 10.563 Amortización acumulada 2.000 2.800 inmovilizado intangible (AAII) 1.803 Clientes, efectos comerciales a 950 cobrar 4.000 Proveedores inmovilizado l/p 11.118 Proveedores inmovilizados c/p ¿? 5.300 20.101 4.000

Se pide: a) Ordenar los elementos patrimoniales en masas y submasas patrimoniales b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado

__________________________________________________________________ 33



3. Dadas las partidas siguientes de activo y patrimonio neto y pasivo, correspondientes al balance final del ejercicio 2.009:

Construcciones 50.000 Maquinaria Reservas legales 1.600 Proveedores Clientes 1.200 Caja, euros Amortización acumulada Capital social 42.000 inmovilizado intangible Equipos procesos Mobiliario 3.525 información Deudas a l/p 10.000 Resultado del ejercicio

30.550 2.500 12.320 31.960 2.460 A determinar

Se pide elaborar el balance del año 2.009 y cuadrarlo calculando el importe de la cuenta Resultado del ejercicio. ¿Cuánto suma el Patrimonio neto? ¿FM?. 4. La empresa Electrosa S.L.L, presenta los siguientes saldos en sus cuentas, expresados en euros: Clientes Elementos transporte Proveedores Cajas Mercaderías Edificios

6.000 50.000 25.000 1.000 30.000 100.000

Amort. Acum. Inm. intangible 5.000 Banco, c/c 6.000 Deudas a c/p 20.000 Proveedores inmovliz L/P 40.000 Capital A determinar

Se pide: a) Organizar el balance en masas patrimoniales y determinar el Patrimonio neto b) Calcular el fondo de maniobra e interpretar el resultado 5. La empresa POLAR S.L., dedicada a la fabricación de cerveza sin alcohol, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros) Terrenos y bienes naturales Capital social Instalaciones técnicas Maquinaria Reserva legal Reservas estatutarias Deudas c/p entidades de crédito Resultado del ejercicio Equipos para proceso de información Combustibles Aplicaciones informáticas Repuestos Caja, euros

Reservas voluntarias 3.000 Deudas l/p entidades de crédito 8.000 Proveedores inmoviliz L/P 20.000 Proveedores 8.000 Inversiones financieras a C/P 1.200 Proveedores inmovilizado C/P 1.500 Acreedores efectos comerciales 7.000 700 a pagar 2.100 Mobiliario 4.500 Materias primas 3.000 4.000

10.000 ¿? 30.000 5.000 2.000 1.000

2.400 1.800 700 800

Productos terminados Clientes Deudores Bancos, c/c vista

4.500 19.000 2.100 1.900

Se pide:

__________________________________________________________________ 34



a) Determinar el Capital Social y elaborar el balance de situación, clasificando las cuentas de activo y patrimonio neto y pasivo b) Calcular el Fondo de Maniobra y el ratio de rentabilidad sobre activos (Resultado del ejercicio / Activo) c) Calcular todos los ratios: liquidez, solvencia, garantía, … 6. Con las siguientes cuentas y elementos patrimoniales, que recogen la situación patrimonial de la empresa TONISA, S.A.L. antes de cerrar el ejercicio, calcular el importe del Capital Social, y elaborar el Balance de Situación de la empresa, una vez cerrado el ejercicio, clasificando las cuentas por masas patrimoniales. Saldo deudor Saldo acreedor Arrendamientos y cánones 3.300 Bancos e instituciones de crédito c/c vista 10.500 Caja, euros 720 Capital Social ¿? Clientes 5.160 Compra de mercaderías 34.320 Devoluciones de compras de mercaderías 3.430 Proveedores, efectos comerciales a pagar 10.980 Elementos de transporte 24.600 Otros servicios 7.380 Intereses de deudas a corto plazo 3.420 Ingresos por servicios diversos 15.920 Sueldos y salarios 14.400 Venta de mercaderías 51.000 Devolución de ventas de mercaderías 745

7. Una empresa presenta en su balance las siguientes partidas:

Capital social Amortización acumulada inmovilizado material

2.000.000 520.000

Efectos a pagar C/P

372.000

Deudas a L/P

1.550.000 135.000

Deudores Maquinaria Existencias materias primas Caja

1.180.000 411.000 112.000

Clientes Proveedores Acreedores prestaciones de servicios Terrenos Proveedores inmovilizado L/P Reservas Existencias de productos terminados Propiedad industrial

340.000 230.000 56.000 3.700.000 1.500.000 880.000 1.000.000 230.000

Se pide: a) Obtener el balance ordenando las partidas en sentido decreciente de liquidez y exigibilidad respectivamente b) Calcular Fondo de Maniobra y todos los ratios

__________________________________________________________________ 35



8. La empresa “Z” presenta la siguiente información patrimonial: En el Balance Activo No Corriente Activo Corriente Patrimonio Neto Pasivo (ajeno)

€ 45.000 37.000 30.000 52.000

En la Cuenta de Resultados € Ingresos explotación 21.000 Compras, consumos y gastos 12.000 Intereses 1.500 Impuesto sobre beneficios 2.250 Se pide: a) La Rentabilidad Económica de la empresa y su descomposición b) La Rentabilidad Financiera de la empresa y su descomposición

9. Se conocen los datos económicos de 2 empresas:

Conceptos Empresa A Empresa B Activo total 50.000 25.000 Pasivo (exigible) 30.000 15.000 Ingresos por ventas 100.000 60.000 Gastos de explotación 80.000 50.000 Gastos financieros 6.000 3.000 Impuestos s/bfos 4.000 2.000 Determine la rentabilidad económica y financiera de ambas empresas. Explique el significado de los resultados que obtiene. 10. María Martín dirige la empresa TACASÑI, S.A. dedicada a la producción y comercialización de huchas de porcelana. TASCAÑI, S.A. presenta los siguientes datos: Ventas totales Otros costes fabricación Ingresos financieros Alquiler de un solar Reservas Pasivo Mano de obra directa Se pide:

53.000 10.000 5 2.200 35.000 126.000 4.000

Consumo de materias primas 19.000 Gastos financieros 3.400 Aprovisionamientos 1.200 Capital social 80.000 Activo total 241.000 Amortizaciones 2.000

a) Elaborar la cuenta de resultados, sabiendo que el impuesto sobre beneficios es del 30% b) Calcular la rentabilidad económica y financiera interpretando los resultados

__________________________________________________________________ 36



11. La empresa individual “Antonio Jiménez” presenta al 31 de diciembre de 2.002 las siguientes partidas expresadas en euros:

Clientes Acreedores por prestaciones de servicios Proveedores de inmovilizado a largo plazo Proveedores Construcciones AAIM

12.200’00 2.404’25 18.900’00 15.500’36 150.253’02 25.177’11

Maquinaria Reservas voluntarias Productos terminados Caja Capital

90.151’82 18.030’00 10.202’50 10.051’32 ¿?

a) Elabore el balance de menor a mayor liquidez y de menor a mayor exigibilidad b) Calcule el fondo de maniobra y explique si se encuentra en equilibrio financiero 12. El balance de una empresa al final de un ejercicio económico es el siguiente:

ACTIVO

€ Caja 100 Clientes 45 Clientes efectos comerciales cobrar 80 Existencias materias primas 1.300 Existencias productos terminados 2.000 Maquinaria 2.500 Construcciones 3.000 AAIM (1.800) TOTAL 7.225

P. NETO Y PASIVO € Proveedores 150 Efectos a pagar c/p 100 Préstamos a l/p 1.500 Reservas estatutarias 2.000 Capital social 3.475

TOTAL

7.225

Se pide: a) b) c) d) e)

El fondo de maniobra Recursos permanentes El activo no corriente El activo corriente ¿Con qué criterios están ordenadas las cuentas en el balance anterior?

13. Considerando el siguiente balance de situación de la empresa Reino S.A. (en €):

ACTIVO Terrenos y bienes naturales Construcciones

€ PATRIMONIO NETO Y PASIVO 20.000 Capital social 40.000 Reservas voluntarias

€ 71.000 13.800

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Mercaderías Mobiliario Clientes Bancos, c/c Amort. Acum. Inm. Mat. Elementos trasporte TOTAL


29.268 Deudas a largo plazo 4.000 Proveedores 27.612 Efectos a pagar a corto plazo 5.406 15.000 20.000 TOTAL 131.286

20.000 22.800 3.686

131.286

Se pide: a) Ordenar el balance por masas patrimoniales b) Calcular el fondo de maniobra y emitir un juicio sobre la estabilidad financiera que presenta la empresa Reino S.A. 14. Manillar S.A. es una empresa que se dedica a la fabricación de componentes para bicicletas y ciclomotores. Cuenta con una inversión o activo total neto de 30 millones de euros. Los beneficios obtenidos en el último ejercicio han sido de 5’4 millones de euros antes de intereses e impuestos. El tipo impositivo es del 30%. Se desea saber:

a) La rentabilidad económica de la empresa b) La rentabilidad financiera, en el caso de que sólo se financie con capital propio c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o interés medio del 14% 15. Una empresa presenta una rentabilidad económica del 12,75% y se conocen los siguientes datos: activo 15.000 €, patrimonio neto 6.000 € y ventas 18.000 €. Sabemos que el coste de la financiación ajena es del 10%. Suponiendo que el tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es del 30%. Se pide: a) Calcular la rentabilidad financiera e interpretar el resultado b) Calcular e interpretar los componentes de la RF

16. La empresa BAI-BAI S.A. obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de 100.000 €. El valor de sus activos totales es de 500.000 €. El 80% de ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo que los impuestos suponen el 30% del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa.

17. Una empresa consiguió un beneficio antes de impuestos de 50.000 euros al finalizar el ejercicio económico. Consideramos que el valor total de sus activos totales es de 400.000 euros. El 70% del pasivo y patrimonio neto

__________________________________________________________________ 38



es pasivo con un coste financiero medio del 5% de interés anual. Suponiendo que el impuesto de sociedades supone el 30% del beneficio. Se pide: a) b)

Rentabilidad económica y su interpretación Rentabilidad financiera y su interpretación

18. Una empresa individual presenta una estructura económica y un exigible como los indicados a continuación, cantidades expresadas en miles de euros: Bancos c/c Mercaderías Maquinaria Clientes, efectos comerciales a cobrar Efectos a pagar a corto plazo Proveedores Clientes Deudas a l/p con entidades de crédito Proveedores inmovilizado L/P Construcciones Capital social

200 450 1.200 600 400 850 375 2.250 3.000 7.000 3.325

Obtener: a) Ordenar el balance de situación de Mayor a Menor Liquidez y de Mayor a Menor exigibilidad b) Indicar el valor del Patrimonio Neto o Fondos Propios c) Fondo de Maniobra d) Ratios financieros 19. La empresa RENTABLESA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado ejercicio:

Pasivo 220.000 Ingresos de explotación Activo no corriente 300.000 Gastos de explotación Activo corriente 200.000 Intereses de las deudas Impuestos s/bfos

250.000 150.000 2.000 28.000

Determine: a) Rentabilidad Económica y Financiera así como la interpretación de los resultados obtenidos b) Descomposición de la RE y la RF

__________________________________________________________________ 39



20. El balance de situación inicial de la empresa ZETA está formado por las siguientes cuentas de activo y de pasivo (en miles de euros): Caja: 3; Bancos: 4; Crédito bancario: 1; Clientes: 5; Proveedores: 3’6; Deudas a corto plazo: 2’4; Capital: 12; Materias primas: 3; Productos terminados: 2’5; Deudas a largo plazo: 10; Reservas: 2 y Maquinaria: X (a determinar) Se pide: a) Clasifique estas cuentas en Activo y Patrimonio neto y Pasivo b) Determine el valor de la cuenta “Maquinaria” (X) c) Determine los ratios de tesorería, solvencia y endeudamiento total 21. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado ejercicio:

Patrimonio neto Pasivo (exigible) Activo no corriente Activo corriente

30.000 70.000 20.000 80.000

Ingresos de explotación Gastos de explotación Intereses de las deudas

50.000 25.000 5.000

Se pide: a) La rentabilidad económica y su descomposición b) La rentabilidad financiera y su descomposición 22. Las cuentas que figuran en el balance de una empresa, con sus valores en euros, son las siguientes:

Construcciones Mobiliario Proveedores Clientes Deudas a l/p Deudas a c/p

300’51 60’10 15’03 27’05 63’11 27’05

Caja Capital social Reservas Bancos c/c Materias primas

3’01 270’46 90’15 12’02 63’11

Organice el balance por masas patrimoniales y halle al menos tres ratios financieros que conozca. Comente los resultados 23. Dadas los siguientes elementos patrimoniales se pide: a) b) c) d)

Ordenar el balance de situación según el PGC ¿A cuánto asciende el Patrimonio Neto? Fondo de Maniobra Ratios Financieros

__________________________________________________________________ 40



Propiedad industrial Mercaderías Créditos L/P por enajenación de inmovilizado Deudas a C/P con entidades cto Resultado del ejercicio Acreedores, efectos comerciales a pagar Créditos a C/P

12.000 1.350

Materias primas

2.200

Amortización acumilada inmovilizado inmaterial Elemento de transporte Proveedores de inmovilizado a L/P Amortización acumulada inmovilizado material Deudores, efectos comerciales a cobrar Proveedores de inmovilizado a C/P

1.400 12.000

2.300 1.000

Reservas voluntarias Caja Clientes, efectos comerciales a cobrar Equipos proceso información Utillaje Deudas a L/P con entidades de crédito Imposiciones a C/P Efectos comerciales a pagar a L/P

14.500 12.800 3.500 2.000 2.000 36.000 3.200 24.000

Capital social

123.000

23.000

Edificios

120.000

17.200

Imposiciones a L/P

16.000

Bancos

4.500

Material de oficina

800

700 17.200 650

4.500

24. La situación patrimonial de la sociedad “Z” es la siguiente:

Maquinaria Bancos Clientes Construcciones Clientes, efectos cobrar c/p Proveedores inmov L/P AAII

5.000 10.000 2.000 6.000 2.000 4.000 10.000

Proveedores Caja Deudas l/p Mercaderías Mobiliario

2.000 1.000 5.000 2.000 5.000

Reservas Capital social

2.000 10.000

Se pide: a) Elabore el balance de situación, determine la cuantía del capital social y el Fondo de Maniobra b) Calcule los ratios de tesorería, liquidez, garantía, disponibilidad, autonomía y calidad de la deuda 25. La sociedad “Rentable S.A.” presenta el siguiente balance a 31 de diciembre de 2.001:

€ ACTIVO € P. NETO Y PASIVO Existencias 3.000 Deudas entid. Crédito c/p 15.000 Terrenos 8.000 Capital social 20.000 Construcciones 24.000 Proveedores 2.000

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Bancos c/c Mobiliario

5.000 Deudas entid. Crédito l/p 2.000 Pérdidas y ganancias TOTAL ACTIVO 42.000 TOTAL PASIVO

4.000 1.000 42.000

a) Presente el balance ordenado por masas patrimoniales b) Calcule el capital circulante (fondo de maniobra) e indique en qué situación se encuentra la empresa c) Calcule los ratios de liquidez, garantía, calidad de la deuda y tesorería. Comente los resultados obtenidos

26. El patrimonio de GAMMA S.A. a 31 de Diciembre de 2007 está constituido por los siguientes elementos patrimoniales (valores en euros)

Existencias pdtos terminados Bancos c/c Clientes Proveedores Mobiliario Aplicaciones informáticas Acreedores por prestaciones de servicios

250.000 105.500 50.000 75.000 25.000 5.000

Acreedores a corto plazo Capital Social Reservas Elementos de transporte Maquinaria Proveedores de inmovilizado a L/P

20.000 500.000 100.000 100.000 169.500 5.000

5.000

Con esta información, se pide: a) Elaborar el Balance de situación ordenando las partidas de Activo y Patrimonio neto y Pasivo masas patrimoniales b) Calcular la rentabilidad financiera (RF=BN/Patrimonio neto) sabiendo que el beneficio en el ejercicio ascendió a 60.000 euros. Comente el resultado obtenido

27. La empresa FRIGRASA S.L., empresa dedicada a la comercialización de congelados, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros):

Reservas voluntarias Construcciones Terrenos y B. Naturales

120.000 140.000 30.000

Caja, euros

4.000

Clientes

20.000

Deudas a L/P entidades de crédito

con

64.000

Proveedores Maquinaria Capital social Equipos procesos información Clientes efectos comerciales a cobrar Proveedores inmovilizado a L/P

16.000 92.000 A determinar 30.000 46.000 120.000

__________________________________________________________________ 42


Banco e instituciones cto Se pide:


8.000

Mercaderías

28.000

a) Presentación del Balance de situación b) Cálculo e interpretación del fondo de maniobra c) Calcular los Ratios 28. Realice el balance ordenado por masas patrimoniales de la empresa “Loyros” a partir de las cuentas expresadas en euros en la siguiente tabla: (Junio 10) Efectos a pagar a corto plazo Deudas a largo plazo Reservas estatutarias Capital Amortización A. I. Material

Caja, euros

800

Proveedores

3.000

1.000

Construcciones

4.110

2.000

Productos terminados

2.700

110

Clientes

1.000

2.000 500

Por otro lado, calcule el Fondo de Maniobra, así como el Ratio de Liquidez (Activo Corriente/Pasivo Corriente). Comente los resultados anteriores. 29. Dada la siguiente información patrimonial de la empresa X: (Sept 10) Balance Activo no corriente Activo corriente Capital Reservas Fondos ajenos Calcule:

192.000 76.000 72.000 28.000 168.000

Cta. Pérdidas y Ganancias Ingresos Compras, gastos Intereses Impuesto s/beneficio

158.000 68.000 3.600 2.700

a) Rentabilidad económica de la empresa y su descomposición b) Rentabilidad financiera de la empresa y su descomposición

30. Una sociedad tiene un activo total de 3.000.000 euros, los accionistas han aportado 1.200.000 euros y el resto ha sido financiado mediante préstamos, por los que se paga un interés del 4%. El tipo impositivo del impuesto sobre beneficios es del 20%, y el resultado de explotación o BAIT es de 180.000 €. (Junio 11) Se pide: calcular la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera y su descomposición

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31. La empresa MIMO S.A. presenta la siguiente información contable, en miles de euros: (Junio 11)

Reservas voluntarias Bancos e instituciones crédito Caja

3.000

Clientes

60.000

Proveedores

51.600

Construcciones Terrenos y bienes naturales Mercaderías Equipos proceso información Maquinaria

Deudas a L/P

134.400

Capital social

6.000

1.800

100.000 69.200 2.400 9.600 36.000 A determinar

De acuerdo con la información anterior, se pide: a) El balance de situación ordenado por masas patrimoniales b) El patrimonio neto c) El fondo de maniobra, con la interpretación del resultado 32. El desglose resumido de la cuenta de Pérdidas y Ganancias de una determinada sociedad es el siguiente: los ingresos de explotación ascienden a 600.000 €; los gastos de explotación suponen 300.000 €; los gastos financieros 75.000 €; y los impuestos 78.750 €. Por otro lado, se sabe que el Patrimonio neto y Pasivo es de 3.000.000 €, de los que 2.000.000 € corresponde a la suma del pasivo corriente y no corriente. (Septiembre 11) Se pide: calcular la rentabilidad económica y financiera. Interprete los resultados obtenidos.

33. La empresa RenGes S.A. presentó en el balance de situación del pasado ejercicio un patrimonio neto de 25.000 € y un pasivo (exigible) de 30.000 €. Los ingresos correspondientes al pasado ejercicio fueron de 48.000 € y los gastos fueron de 38.000 €. (Junio 12) Sabiendo que el impuesto sobre el beneficio es del 30% y que la deuda de la empresa tiene un interés medio del 7%, determine la rentabilidad económica y financiera que obtuvo la empresa. Explique el significado de los resultados.

34. La empresa Pinto presenta la siguiente información acerca de los elementos patrimoniales que posee, en euros: (Junio 12)

Aplicaciones informáticas Capital Deudas a L/P entidades de

1.200 10.000 3.900

Banco Material de oficina Mobiliario

100 200 6.500

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crédito Caja, euros Clientes Propiedad industrial Amorti. Acum. Inmov. Material Reservas voluntarias Proveedores

100 1.900 9.300

Acreedores, efectos comerciales a pagar Amorti. Acum. Inmov. Intangible Deudas a C/P entidades de crédito

(1.800)

Mercaderías

4.800

Equipos información

400 (1.000) 1.400 600

procesos

4.300

900

Se pide: a) Realizar el balance de situación ordenado en masas patrimoniales, utilizando la denominación de las cuentas según el PGC b) Analiza la solvencia a corto plazo, utilizando el ratio: ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE. Explica el significado y analiza la situación de la empresa según el resultado obtenido.

35. Dados los siguientes datos en miles de euros: (Septiembre 12)

Activo Total Fondos propios Fondos ajenos (todos son remunerados) Beneficio antes de intereses e impuestos

Empresa A 750 650 100 200

Empresa B 750 450 300 200

Y sabiendo que el tipo impositivo es del 30% y que el coste de la deuda es del 20%: a) Calcule la rentabilidad económica de ambas empresas e interprete el resultado b) Calcule la rentabilidad financiera de ambas empresas e interprete el resultado 36. Dada la siguiente información patrimonial y financiera de la empresa X, (Junio 13) Balance

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Activo no corriente 125.000 Activo Corriente 75.000 Capital 84.000 Reservas 28.000

Ingresos 158.000 Compras, gastos 88.000 Intereses 3.500 Impuesto s/bfo 19.950

Calcule, a) Rentabilidad económica de la empresa

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b) Rentabilidad financiera de la empresa 37. Se conoce la siguiente información de la empresa “CRISIS” a 31 de Diciembre: (Junio 13) Clientes Caja, €

3.000 18.000

Maquinaria

35.000

Deudas a L/ P con entidades de cto Capital social Materias primas Proveedores inmovilizado a C/P

20.000 35.000 3.000 15.000

Reservas voluntarias 6.000 Deudores 11.000 Acreedores por 10.000 prestaciones de servicios Proveedores de 11.000 inmovilizado a L/P Elementos de transporte 42.000 Deudas a C/P 10.000 Amortización acumulada A del inmovilizado material determinar

Se pide: a) Ordenar el balance de situación, calculando la cifra de la Amortización Acumulada del inmovilizado material b) Calcule y comente el fondo de maniobra. Calcule el ratio de calidad de la deuda, definido como Exigible a corto plazo dividido por exigible total 38. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado ejercicio: Fondos propios Fondos ajenos Activo fijo Activo corriente

30.000 70.000 20.000 80.000

Ingresos 50.000 Gastos de explotación 25.000 Intereses de las deudas 5.000 Impuestos 6.000

Determine: a) La rentabilidad económica. b) La rentabilidad financiera. 39. Una empresa ha conseguido producir y vender 75.000 unidades de producto con un coste unitario de 650 € y a un precio de 800 €. Tiene unas deudas de 20.000.000 €, por las cuales paga unos intereses del 12%. Los ingresos por actividades extraordinarias son de 5.000.000 € y los gastos de 6.250.000. el tipo impositivo es del 35%. Se pide: calcular desarrolladamente el resultado neto del ejercicio 40. De una empresa textil conocemos que en el año 2013 obtuvo 250.000 € de ingresos, 130.000 € de gastos (incluidos los financieros), que su estructura financiera está compuesta por 250.000 € de recursos propios y 150.000 € de recursos ajenos. Si el tipo de interés que está pagando por la deuda es del 5,5%, se pide: Calcule la Rentabilidad Económica y Financiera. Comente los resultados.

41. Calcule la rentabilidad económica, la rentabilidad financiera y el fondo de maniobra de una sociedad mercantil de la que se conocen los siguientes datos:

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Ejercicios curso 2014-15 (Septiembre 13) Activo

Patrimonio Neto y

Pasivo

Fondos propios

20.000 €

2.900 €

Pasivo Corriente

12.050 €

Realizable

3.800 €

Pasivo No Corriente

6.700 €

Disponible

3.500 €

Activo no corriente Existencias

a determinar

Beneficios antes de intereses e impuestos Intereses Tipo impositivo del impuesto de sociedades

2.500 6% 25%

42. Una empresa presenta los siguientes datos económicos correspondientes al ejercicio 2013: activo total 100.000 €; pasivo exigible total 40.000 €; ingresos por ventas 57.000 €; gastos de explotación 40.000 €; gastos financieros 3.000 €; impuestos 4.900 €. Con estos datos, calcular la rentabilidad económica y financiera de esta empresa para el ejercicio 2013. (Septiembre 14)

43. La empresa OSA S.L. dedicada a la comercialización de juguetes, presenta los siguientes elementos patrimoniales (en euros): (Septiembre 14) Reservas legales Construcciones Mercaderías Caja

25.000 45.000 165.000 1.500

Bancos

84.000

Deudas a L/P entidades de cto

30.000

Clientes

12.000

Acreedores por prestaciones de servicios Proveedores, efectos comer. a pagar Mobiliario

AA. inmovilizado material Capital social Proveedores Terrenos y bienes naturales Equipos procesos información Deudas a L/P Clientes, efectos comerciales a cobrar Proveedores inmovilizado L/P

14.600

5.000

Material de oficina

1.000

4.000

Elementos de transporte

18.500

3.000

16.000 10.000 5.500 7.000 15.000 10.000

Se pide: balance de situación de la empresa ordenado, clasificando las cuentas por masas patrimoniales y según criterio P.G.C. Determinar el valor del Capital Social y del Fondo de Maniobra.

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Artículos económicos

Ejemplos entre estrategias de Diversificación y Desarrollo de Producto El Caso BIC (Tema 1: estrategias de crecimiento) En 1953 cuando Marcel Bich lanzó al mercado el invento: el bolígrafo punta BIC cuya tinta no deja ni manchones en el papel ni se seca en el interior y es desechable (muy importante este aspecto estratégico de “usar y tirar” o desechable, o no recargable, …, éste es el concepto de la “industria BIC”). Seguro que conoces parte de la gama de bolígrafos BIC…, bueno, pues este desarrollo de distintos modelos de bolígrafos es estrategia de desarrollo de producto (nuevos modelos de bolígrafos en mercados donde ya están operando, en el de los bolígrafos). Pero BIC no es sólo un bolígrafo bueno, bonito y barato. También es la marca de millones de encendedores o unas sencillas cuchillas de afeitar. Los encendedores, de colores vivos y llamativos no son recargables. Son baratos y se venden en estancos. Las cuchillas de afeitar, blancas y naranjas, también son de usar y tirar. Su precio es el más barato y se encuentran en todas partes. Aquí tenemos un ejemplo de estrategia de diferenciación: nuevos productos en nuevos mercados. Hace poco más de un año, BIC vuelve a ser noticia con el lanzamiento de teléfonos móviles de “usar y tirar” .

El Corte Inglés acelera los planes de internacionalización para crecer (Tema 1. Internacionalización)

El grupo de distribución “espera dar el paso de la internacionalización en un tiempo razonable”, según el mensaje que lanzó a los accionistas Isidoro Álvarez. La internacionalización a una escala destacable ha sido siempre una asignatura pendiente para El Corte Inglés, muy fuerte en España y con una gran imagen de marca en otros países, pero que solo se ha lanzado a exportar su fórmula de grandes almacenes a Portugal. En España, la expansión se ha completado y la empresa busca fuentes de crecimiento fuera. La crisis ha mostrado el riesgo que implica la elevada dependencia de España. Las ventas del grupo han caído un 18% y los beneficios se han reducido a menos de la cuarta parte en cinco años de sufrimiento en el mercado español. Y aunque por fin las ventas empiezan a retomar el vuelo en España tras la caída del 1,8% del ejercicio 2013, toca mirar al exterior. Más recientemente, El Corte Inglés tenía muy avanzados sus planes de desembarco en Italia, pero los abandonó con la llegada de la crisis en 2008. El grupo está actualmente presente en el extranjero con poco más que dos centros de El Corte Inglés en Portugal, la red de la agencia de viajes y con tiendas de Sfera en varios países

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(Portugal, México, Perú y Arabia Saudí). Ahora se empieza a preparar para dar un salto mayor. Estudia cómo potenciar ese crecimiento exterior y cómo dar el paso con los grandes formatos —el concepto de grandes almacenes de El Corte Inglés—. Aunque no hay una hoja de ruta cerrada, sí hay un equipo trabajando en análisis de mercado y búsqueda de localizaciones que estudia varias posibilidades de expansión. El grupo está abierto a todas las posibilidades, desde crecimiento orgánico a compras, pasando por alianzas con otros socios o franquicias. Los ejecutivos de la empresa están estudiando las fórmulas de salida al exterior que han usado otros grandes grupos de distribución. El Corte Inglés es aún líder de los grandes almacenes en Europa, pero Marks & Spencer, que está ejecutando ya un ambicioso plan de expansión internacional, le pisa los talones. En caso de necesidad, el grupo no descarta recurrir a los mercados financieros para financiar alguna iniciativa de crecimiento exterior, para lo que cuentan con que la presencia de Manuel Pizarro como consejero y conocedor de los mercados ayude. En el radar de los ejecutivos de El Corte Inglés no solo hay países europeos, sino que también estudia opciones en Latinoamérica, Asia e incluso algunos países africanos. La presencia en Portugal, por ejemplo, se ha convertido en una excelente tarjeta de presentación en las pujantes antiguas colonias portuguesas en el continente africano.

Adaptado Cinco Días, Septiembre 2014

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Gamesa amplía capital un 10% y capta 236 millones para reducir deuda (Tema 3 Ampliación de capital) Gamesa ha cerrado la ampliación de capital en un 9,99% por un importe efectivo total de 236,10 millones de euros. Mediante esta ampliación de capital, se emitirán y suscribirán un total de 25.388.070 acciones ordinarias de Gamesa a un precio efectivo de 9,30 euros, lo que representa un descuento del 4,66% respecto del precio de la acción al cierre de mercado de ayer. El aumento de capital tiene por objeto facilitar el acceso a oportunidades de negocio de Gamesa adicionales al Plan de Negocio 2013-2015, captando recursos que permitan fortalecer el balance y mejorando la estructura de recursos propios. Iberdrola, en su condición de accionista mayoritario de Gamesa con un 19,6% del capital, apoya el aumento de capital mediante el procedimiento de colocación acelerada e informa de que tiene interés en suscribir nuevas acciones de la compañía en este contexto, como inversor cualificado. Las acciones de nueva emisión serán acciones ordinarias, iguales y con los mismos derechos políticos y económicos que las actualmente en circulación. Con el fin de facilitar la colocación, el consejo de administración presidido por Ignacio Martín había acordado suprimir el derecho de suscripción preferente. Adaptado El País, Septiembre 2014

Coca-Cola `se casa´ con el chico de Martini para animar las ventas (Tema 3 y 9. Crecimiento externo y Marketing) La unión entre marcas que comparten nichos de mercado diferentes pero que encuentran ciertas sinergias se está convirtiendo en algo habitual durante esta época de crisis, sobre todo en el negocio de las bebidas. Los expertos en marketing y publicidad le llaman opciones de consumo, los más prosaicos prefieren hablar de aprovechar las sinergias. La compañía Coca-Cola y la conocida marca de alcohol Martini han decidido unir fuerzas con la intención de crecer de la mano en un momento en el que el consumo nacional no termina de despegar. Ambas compañías han querido sacar más provecho de esta unión de conveniencia y ampliar la estrategia a todo el mercado español. La intención de ambas grupos, según explican desde Coca-Cola, es crear un producto estrella para la hora del aperitivo, momento en el que se realizan la mitad de las consumiciones alcohólicas del día en España. Bajo el nombre de ¿El Chispazo?, ambas compañías ofrecerán

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una mezcla que permita hacer más accesible a los paladares menos acostumbrados el tradicional vermú, en una asociación que por el momento no tiene fecha de caducidad.

Dividendos de BBVA y Popular ¿cobrar el efectivo o vender los derechos en el mercado? (Tema 5. Dividendos) BBVA y Popular se encuentran en pleno proceso de retribución y los dos han decidido recurrir a la fórmula del scrip dividend para premiar la fidelidad del accionista. Aunque poco a poco la banca está intentando retomar el dividendo clásico, todavía la ampliación de capital liberada con derecho de suscripción preferente, introducida por el Banco Santander en 2009, sigue siendo la opción más socorrida. Con ella los bancos consiguen reforzar su capital (en la actualidad este no es el objetivo principal a diferencia de lo que acontecía hace dos años) a la vez que limitan la salida de caja. A diferencia de lo que sucede con la entrega de dinero en efectivo, en todo scrip dividend el accionista dispone de dos opciones. Elegir entre una u otra dependerá de cuál de ellas se ajuste mejor a sus intereses así como de la evolución en Bolsa de los bancos. La primera opción consiste en la recepción de las nuevas acciones. Sería la más aconsejada para los que estén interesados en aumentar su participación en la entidad. Según lo detallado a la CNMV por BBVA para recibir un nuevo título es necesario que el accionista disponga al menos de 120 derechos de suscripción preferente. Para el caso de Popular la ecuación establecida por la entidad es una acción nueva por cada 414 derechos. La segunda alternativa pasa por vender los derechos a la entidad. Esta vía equivaldría a cobrar el dinero en efectivo. Todos aquellos que consideren que esta es la opción que más se ajusta a sus intereses disponen hasta el 8 de octubre para solicitar a BBVA y Popular la compra de los derechos. El precio fijado por el primero son los 0,08 euros mientras que el segundo establece los 0,012 euros. Adaptado Cinco Días, Octubre 2014

El primer caso de ébola en España castiga a los valores turísticos (Tema 5. Sociedades Anónimas: cotización bursátil) Las compañías turísticas Meliá, NH y el grupo IAG registraron caídas en Bolsa una jornada después de detectarse el primer caso de ébola en España y en toda Europa. En particular, el grupo aéreo IAG, que agrupa a Iberia, British Airways y Vueling, registró al cierre de la sesión un descenso del 6,5%. El valor sufrió así la segunda mayor caída del Ibex 35. Dentro del sector hotelero, NH Hoteles cayó un 4,7%, al igual que Meliá, cuyo valor se vio recortado en un 1,8%.

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Por su parte, la agencia de viajes online eDreams Odigeo bajó un 3,8% en el Mercado Continuo, mientras que Amadeus se dejó un 2,2%. "Hoy baja todo, pero el tema de ébola es muy delicado y los valores expuestos al negocio turístico lo notan particularmente", aseguraba Nicolás López, director de análisis de MG Valores. "Es probable que los inversores descuenten que las aerolíneas afrontan nuevos costes en caso de verse obligados a imponer controles adicionales en los aeropuertos u otras medidas", considera un trader de un broker español en Madrid. Victoria Torre, analista de Self Bank, explica que las aerolíneas son una de las compañías más castigadas cuando surgen temores de contagio por un virus. "La Bolsa está reaccionando de forma brusca a cualquier noticia negativa," afirma. No afectará a la demanda A pesar de todo, fuentes de la hotelera Meliá aseguraron a Europa Press que "no hay motivo para crear alarma entre la población", puesto que se trata "de un caso aislado" y "en absoluto" de un problema de "epidemia en España". Por ello, consideran que este caso de ébola "no afectará" a la demanda del sector y apelan a la responsabilidad de la gente y de los medios de comunicación. "Hay que abordarlo con toda la seriedad para no crear alarma". En este sentido, el grupo mantiene una posición de "absoluta responsabilidad" a la hora de no generar alarmismo, por lo que se ha mostrado en contra de las prohibiciones a la hora de transportar turistas a África Oriental.

Adaptado de El Economista, Octubre 2014

Telefónica Alemania lanza su ampliación de capital por 3.620 millones de euros para comprar E-Plus (Tema 5. Ampliación de capital) La filial de Telefónica en Alemania, Telefónica Deutschland, ha lanzado este martes una ampliación de capital por 3.620 millones de euros para financiar parcialmente la compra de E-Plus, según la información remitida al supervisor del mercado alemán. En total, se emitirán 1.116 millones de nuevos títulos de la compañía, que disfrutarán del derecho a los dividendos disponibles desde el 1 de enero de 2014. El precio para cada nueva acción será de 3,24 euros, lo que implica un descuento del 28,3%, y a los actuales accionistas se les ofrecerá un título por cada uno disponible. Los derechos de suscripción cotizarán entre mañana y el 19 de septiembre en el Frankfurt Stock Exchange. En el folleto remitido a las autoridades alemanas, la filial de Telefónica indica además que, con cargo al ejercicio 2014, se distribuirá un dividendo de al menos 700 millones de euros, pagadero en 2015. "Tras el anuncio hoy del inicio de la emisión de acciones, confiamos en cerrar la transacción este trimestre, como estaba planeado", indicó el directivo de la filial alemana Markus Haas,

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antes de señalar que la compra "acelerará" el proceso de transformación de Telefónica en un líder en el mercado digital germano. Adaptado Expansión, Agosto 2014

McDonald’s abre en India sus primeros locales solo con comida vegetariana (Tema 9. Marketing) Adaptarse para sobrevivir. Eso también vale para McDonald's, la mayor cadena de comida rápida del mundo, que en los pasados resultados trimestrales mostró algunas grietas de vulnerabilidad por el impacto de la crisis de la deuda soberana en Europa y el anémico crecimiento en EE UU. Ahora, para explotar al máximo el tirón de una economía emergente como la de India, se prepara para abrir ahí sus primeros restaurantes destinados solo a la comida vegetariana. McDonald's ya se vio forzada a cambiar los menús de sus restaurantes de todo el mundo para, junto a las hamburguesas y las patatas fritas, ofrecer a sus clientes ensaladas y frutas. Ahora quiere probar con el todo vegetariano en los dos grandes centros de peregrinación en India, expandirse en un mercado donde comer carne es un tabú. El primer local en el país donde las vacas son sagradas lo abrió en 1996. Probó con el cordero, pero tuvo que abandonarlo porque el producto no era de la consistencia esperada. Lo cambió por el pollo y lo combinó con una serie de productos vegetarianos. La franquicia cuenta ahora con 271 locales. El objetivo de la compañía estadounidense es doblar su presencia en India en tres años. La idea, explican desde la compañía, es empezar con los mismos menús vegetarianos que ya sirven aunque no descartan desarrollar nuevos productos. Subway y Domino's ya cuentan con este tipo de locales en India.

El País Economía, Septiembre 2012

Las 'joyas góticas' del Burger King japonés (Tema 9. Marketing) Es sabido que las grandes cadenas de comida rápida estadounidenses adaptan sus menús a las preferencias de los mercados que conquistan. En ocasiones, estas "variaciones" adoptan formas o inclusos colores que disuadirían al más hambriento de los norteamericanos. Este es el caso de las hamburguesas Kuro (negro), con las que Burger King lleva desde 2012 deleitando a sus consumidores japoneses. Ahora, coincidiendo con la celebración del aniversario de la llegada

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de la cadena al país oriental, ha lanzado dos nuevas hamburguesas la 'Kuro Diamond' y la 'Kuro Pearl', que estarán disponibles por un tiempo limitado. El queso de ceniza. Las exóticas hamburguesas vienen acompañas de una salsa con base de salsa de soja y tinta de calamar, que contribuye a darle un toque siniestro. Tanto la 'Diamond' -que viene además acompañado de una vivaz hoja de lechuga, cebolla y tomate- como la 'Pearl' van complementadas con una loncha de queso negro condimentado con ceniza de bambú, que al ojo occidental puede resultar de todo menos apetitoso. Estás joyas grastronómicas saldrán a la venta en Japón el próximo 19 de septiembre por un precio de 480 yenes (alrededor de 3,50 euros)la 'Kuro Perla' y por 690 yenes (unos 5 euros) la 'Kuro Diamante'.

Adaptado de El Mundo, Septiembre 2014

Lineales en un supermercado, ¿qué más da dónde pongamos un producto…? (Tema 9 Marketing. Merchandising) Y si te dijera que dependiendo de dónde esté colocado un producto en un lineal, por ejemplo en un supermercado, tendrá más ventas o menos?, nos creerías?? Si crees que no da igual dónde esté un producto en el lineal estás en lo cierto. Enhorabuena!, aunque la respuesta no era muy difícil. Pero, ¿y si te pregunto qué le ocurren a las ventas de un producto dependiendo de la zona dónde esté?. Esto ya es más complicado, ¿verdad?. Antes de responderte, comentar que los lineales de los supermercados tienen varias zonas; la zona del suelo o inferior, encima el nivel medio o de las manos, encima el nivel de los ojos y, por último, el nivel de la cabeza o techo. Respondiendo a la pregunta anterior, el nivel inferior aporta un 13% de las ventas totales que se realiza en el conjunto de ese lineal. El nivel medio o de las manos aporta un 26% del total de las ventas, y el nivel ojos un 52%. El techo es un nivel poco vendedor, ya que está usualmente fuera del alcance de los consumidores. Qué barbaridad!!, en función de dónde esté colocado un producto, venderá más o venderá menos. Pero, podemos hablar de más datos; si un producto lo trasladan del nivel de la vista al nivel de las manos, sus ventas pueden bajar hasta un 20%, y, si ese cambio se produce hasta el nivel del suelo, las ventas pueden caer hasta un 33%. Esos porcentajes pueden también aumentar. Un producto del nivel de suelo se cambia hasta el nivel de las manos, sus ventas se pueden incrementar en un 34%; del suelo a la vista hasta un 78%, y de las manos a los ojos hasta un 62%. A que estos datos no te los hubieras imaginado?. Es decir, que podemos cuantificar estadísticamente hablando cuánto se venderá de más o cuánto se venderá de menos de un producto dependiendo de en qué parte del lineal esté. Adaptado de Santiago Olivares para el Grado Marketing UMA Mayo 2010

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La Marca, una clave diferencial en tiempos de crisis (Tema 9. Marketing) Ni teles, ni radio, ni prensa, ni Internet. La comunicación lo es todo. La acción coordinada de todos los medios al alcance de la marca debe ponerse al servicio de la conquista del consumidor. Ya no vale pedirle que compre. Desconfiado, conocedor de los “trucos” de la publicidad, al nuevo consumidor hay que entrarle de otra manera. Nada resuelve enconderse en tiempos de crisis. La innovación, la creatividad y el aprovechamiento de las posibilidades que ofrecen las nuevas tecnologías abren un escenario para la comunicación integral, en la que ha de imponerse la idea como clave. A esa carrera muchas empresas no han sabido apuntarse en plena bonanza y es ahora cuando pueden descubrir su rentabilidad y eficacia sin necesidad de grandes presupuestos. Las redes sociales, unas herramientas en las que particiàn un 70% de los usuarios de Internet, se han convertido en la auténtica modalidad de Marketing viral. Más de dos tercios de los navegantes reconocen haber recomendado una marca comercial en este contexto. Una publicidad que no tiene precio. Dejar de comuncar es dejar de estar, y significa perder territorio, por lo que es un error recortar en publicidad en tiempos de crisis. Artículo del periódico El Boletín, semanario de Economía y Sociedad

Carrefour cerró con un beneficio de 902 millones de euros en el primer semestre (Tema 11. Cuenta de Resultados) La empresa francesa de distribución Carrefour elevó su beneficio neto en el primer semestre del año hasta los 902 millones de euros, frente a los tres millones obtenidos en el mismo periodo del ejercicio anterior, según informó la compañía gala en un comunicado. Los mejores resultados en ventas de la compañía de distribución se produjeron en América Latina donde crecieron un 1,1%, hasta 6.953 millones de euros, mientras que en Asia se elevaron un 2,7%, hasta 3.298 millones de euros. El resultado bruto de explotación (Ebitda) del gigante francés creció un leve 0,2%, hasta 1.482 millones de euros frente a los 1.479 millones de euros registrados en el primer semestre de 2012.

Adaptado de El País Economía, Agosto 2013

Los problemas de Inditex por las tensiones políticas en el mundo (Tema 11. Cuenta de Resultados y Tema 3. Entorno general)

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El gigante textil nota en sus cuentas las tensiones geopolíticas en algunos de los mercados en que está presente. Las tensiones políticas y económicas en algunos de los mercados en que opera Inditex ha tenido impacto en los resultados semestrales del grupo textil. Inditex presentó ayer sus cuentas semestrales, que reflejan un beneficio de 928 millones de euros, lo que representa una caída del 2,4% en relación al año pasado fundamentalmente por el efecto negativo del comportamiento de las divisas. La compañía, no obstante, elevó sus ventas un 5,6%, hasta los 8.090 millones de euros. Inditex ha tenido que afrontar en este ejercicio los efectos de la creciente tensión diplomática económica entre Europa y Rusia -el tercer mayor mercado del grupo- a cuenta de la intervención militar en Ucrania. Y en Oriente Medio se han reavivado las tensiones, en pleno ataque de Israel a Gaza y con el papel protagonista que ha adquirido los radiciales del Estado Islámico en la región. Las divisas de ambas áreas geográficas se han depreciado en relación al euro, con el consiguiente impacto en los resultados de Inditex a pesar de que las ventas contabilizadas en moneda local siguieron creciendo. El grupo fundado por Amancio Ortega cuenta actualmente con 6.460 tiendas repartidas en 88 países de los cinco continentes. Una diversificación geográfica que permite, según se destaca desde la propia compañía, suavizar a largo plazo los impactos de los tipos de cambio de las divisas de los países en que está presente. Adaptado Expansión, Octubre 2014

NH casi triplica sus pérdidas en el primer semestre, hasta 35 millones (Tema 11. Cuenta de resultados) NH Hoteles registró unas pérdidas de 35 millones de euros en el primer semestre, lo que supone un incremento del 172,8% de los 12,8 millones de números rojos que contabilizó en el mismo periodo de 2012, según ha informado la cadena hotelera en una nota remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Los ingresos del grupo hotelero alcanzaron los 631,5 millones de euros, un 3,1% menos, que en los seis primeros meses de 2012, lastrados principalmente por la caída del 50% de la facturación de su actividad inmobiliaria y, fundamentalmente, por la

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salida de establecimientos y la modificación de contratos con los que operan en algunos establecimientos. La facturación total (incluyendo no recurrentes) mejoró en un 3,2% de enero a junio, hasta los 673,6 millones de euros, lo que permitió obtener un resultado neto recurrente positivo, no reportado desde 2011. El resultado bruto de explotación (Ebitda) del grupo a junio se redujo un 24,6%, hasta los 50,9 millones de euros, frente a los 67,4 millones de euros del mismo periodo del año anterior. Adaptado El País Economía Agosto 2013

Repsol capta 1.000 millones de euros en bonos a ocho años (Tema 12. Financiación: empréstitos)

La petrolera española ha colocado 1.000 millones en bonos a ocho años que contarán con un descuento del 3,625%, aprovechando la caída de la prima de riesgo española a mínimos de junio de 2011. Los bonos, que vencerán en octubre de 2021, cuentan con un diferencial sobre el midswap de 175 puntos básicos, según ha informado la propia compañía. Su precio de reoferta será del 99,734. La colocación que ha sido dirigida por BAML, Barclays, BNP, Deutsche Bank, Morgan Stanley y Santander. La empresa española aprovecha de esta forma el apetito en los mercados sobre la deuda española que ha llevado a la prima de riesgo a marcar mínimos de más de dos años, hasta acercarse a los 230 puntos básicos. En mayo, Repsol cerró una importante emisión de bonos por 1.200 millones a siete años.

Adaptado de Expansión, Septiembre 2013

El Corte Inglés cierra con la banca la refinanciación del 76% de su deuda (Tema 12 Financiación)

El Corte Inglés ha llegado a un acuerdo con un grupo de bancos para refinanciar 3.700 millones de euros de su deuda, que representa el 76% de su endeudamiento total, que ronda los 5.000 millones de euros.

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El acuerdo ha sido suscrito con banco Santander, Caixabank, BBVA, Popular, Sabadell y Bankia que son, por ese orden, los más expuestos con el grupo comercial. De las condiciones, la firma de grandes almacenes solo ha informado que la refinanciación tendrá un plazos de vencimiento de hasta ocho años, hasta 2021, aunque en fuentes de mercado se indicó que se han mejorado notablemente las condiciones, a un tipo de entre el 3,5% y el 3,8%, en la línea o incluso mejorando al de otras operaciones de refinanciación de grandes compañías. El grupo comercial al ha puesto como principal garantía de esta reformulación de la deuda su patrimonio inmobiliario, “que están situados en lugares irrepetibles”, y que la firma valora en más de 18.000 millones de euros, basándose en la tasación que recientemente hizo la tasadora Tinsa. Tras este acuerdo con las principales entidades acreedoras, la firma que preside Isidoro Álvarez espera cerrar en las próximas semanas un trato similar con el resto de bancos con los que mantiene menores compromisos deudores. La firma espera completar su financiación con una emisión de bonos de hasta 1.000 millones de euros, que supone la titulización de los derechos de cobro de su cartera de clientes generados por las compras a plazos de sus clientes. La emisión, la primera que realiza el grupo y que estará dirigida por banco Santander, se conoció la pasada primavera pero se aplazó hasta después del verano esperando la mejora de las condiciones de mercado. La entidad quiere aprovechar así su potencial crediticio, ya que Financiera el Corte Inglés es la primera entidad de créditos al consumo de España, superando a los grandes bancos como Santander o Caixabank . En 2012, otorgó 6.097 millones de euros en préstamos al consumo, según datos de la Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Créditos. Adaptado Expansión Agosto 2013

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Formulario Tema 7 Área de Producción 1. Productividad a. Productividad de un factor8 Producción

= XX uf9 / factor consumido

Pf = Factor consumido

Dentro del factor productivo, normalmente factor trabajo o mano de obra, incluimos todo lo relacionado con él multiplicando (de un único factor productivo). Esta productividad no tiene interpretación.

b. Productividad total o global10 Valor de la producción PT =

= XX € Valor de todos los factores productivos

Valor de la producción = (P x Q) + (P x Q) + … de tantos productos como existan. Valor factores productivos = (P x Q) de cada factor productivo: (P x Q) de mano de obra + (P x Q) de materiales + (P x Q) de energía, + …. Interpretación de la PT; por cada euro que invierto en factores productivos, obtengo XX € de valor de la producción.

Complementario a la productividad, nos pueden pedir una variación i.

Variación

La variación que conocemos del año pasado:

Xt – X Variación =

t-1

x 100 = XX % X

t-1

Interpretación de la variación: la variable X se ha incrementado (disminuido si da negativo) un xx % respecto del periodo anterior

ii.

Tasa de productividad global (TPG)

TPG = (IPG – 1) x 100 = XX % La TPG tiene una interpretación igual a la variación; es lo mismo, se llega al mismo dato pero por dos caminos distintos. 8

Sólo se refiere a un único factor productivo Uf: unidades físicas, productos, o lo que especifique el problema 10 Se refiere a todos los productos y a todos los factores productivos 9

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Para calcular la TPG, necesitaré saber el índice de productividad global (IPG), cuya fórmula es: IPG = P1 / P0 = XX , donde P1 es la productividad más actual, y P0 la anterior. El IPG mide la relación entre productividades.

2. Tabla de costes y beneficio Ingreso total=> IT = P x Q Coste total => CT= CF + CV = CF + (CVu x Q) Bfo = IT – CT CVu = CV/Q CVMe = CV/Q CFMe = CF/Q CTMe = CT/Q CMg11 = ∆CT/∆Q ; ∆CV/∆Q Donde: P: precio Q: cantidad de producto CF: costes fijos CV: costes variables Bfo: beneficio

CVu: coste variable unitario CVMe: coste variable medio (o unitario) CFMe: coste fijo medio CTMe: coste total medio CMg: coste marginal

3. Punto muerto o umbral de rentabilidad CF Q* =

= XX productos12

P – Cvu Interpretación: si empresa vende XX productos, no obtendrá ni beneficios ni perdidas; si vende más de XX productos obtendrá beneficios, y si vende menos de XX productos obtendrá pérdidas. Gráficamente:

11

Podemos calcular los CMg por esos dos caminos; lo que se incrementa el CT cuando producimos una unidad adicional más, o lo que se incrementan los CV al producirse una unidad adicional más. 12 Productos, unidades físicas o lo que especifique el problema

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Se llama margen al denominador de la fórmula del punto muerto, es decir, a (P – Cvu). El punto muerto en unidades monetarias, el eje de ordenadas, es:

Q*€ = Q* x P = XX € También podemos calcular si la empresa tiene beneficios o pérdidas ante un número de producción o venta; en este caso, hacemos una simulación calculando unos nuevos IT y unos nuevos CT, con el nivel de Q que nos proporcione el apartado para el cual calculamos el beneficio o la pérdida, siendo el resto de las variables las del ejercicio. IT = P x Q CT = CF + (CVu x Q)

Q el dato del apartado; el resto de las variables las del ejercicio del principio

Y ya podremos calcular si tiene beneficios o pérdidas sustituyendo en (1) (1)

Bfo = IT – CT = XX € • •

Si da positivo serán beneficios Si da negativo serán pérdidas

4. Fabricar Vs Comprar Partimos siempre de la igualdad:

CTf = CTc Es decir:

CF + (CVu x Q) = P x Q Donde la Q será siempre nuestra incógnita. La despejamos y Q = XX productos o lo que diga el enunciado del problema. Interpretación: para un nivel de XX productos, a la empresa le es indiferente fabricar o comprar, pues le cuesta lo mismo. Para un nivel superior de XX productos, le interesa fabricar ya que le cuesta menos, y para un nivel inferior de XX productos, le interesa comprar ya que es más barato. Gráficamente: Similar a la del punto muerto, pero donde antes poníamos IT ahora es CTc, y donde antes poníamos CT ahora es CTf CTC = P*Q

CTF

= CF + (CVu * Q)

CF

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Formulario Tema 12 Área de financiación e inversión Métodos de Selección de inversiones Representación gráfica de inversión financiera13 1. Pay-back. Método estático Basándonos en la representación gráfica de la inversión, y situándonos en el segmento donde se recupera la inversión, establecemos la regla de tres: 12 meses ----(lo que en segmento (año) donde se recupera la inversión ha ganado) X meses------(D0 – lo que hasta ese año hemos ganado (acumulado))

X = XX meses Si dan decimales, los decimales los multiplicamos por 30 días. El criterio para seleccionar una inversión según el Pay-back es escoger aquella que tenga un pay-back menor, es decir, aquella en la que se recupera el dinero antes.

2. VAN (Valor actual neto). Método dinámico F1 VAN = - D0 +

F2 +

+ 2

(1+i)

Fn + VR14

F3

(1+i)

+ ……+ 3

(1+i)

(1+i)n

Fn VAN = - D0 + ∑

(1+i)n

= XX €

Donde: D0: valor del desembolso inicial de la inversión Fn: flujos de caja o cash flow de “n” periodos n: número de periodos considerado (lo da el enunciado) i: tipo de interés de actualización (lo da el enunciado)

Valor VAN > 0

VAN < 0

Significado La suma actualizada de todas las entradas de cantidades monetarias que provoca la inversión es mayor a la suma actualizada de todas las salidas La suma total de las salidas que provoca el proyecto de inversión es superior a la suma de las entradas, valoradas todas en un mismo instante

Decisión a tomar El proyecto puede aceptarse

El proyecto debe rechazarse

La inversión del proyecto es indiferente El criterio para seleccionar una inversión según el VAN es escoger, de entre las que tienen un VAN > 0 (positivo), aquella que tenga el VAN más alto.

VAN = 0

13

Común a ambos métodos de selección de inversiones El Valor residual se suma al último flujo de caja de la inversión; se hace tanto para el payback como para el VAN 14

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Formulario Temas 10 y 11 Estados y análisis financieros

Estructura de Balance de Situación

Activo Activo No Corriente Inmovilizado intangible Inmovilizado material Inversiones financieras a L/P

Patrimonio neto y pasivo Patrimonio Neto Pasivo No Corriente Pasivo Corriente

Activo Corriente Existencias Deudores Comerciales Inversiones financieras a C/P Disponible

Elementos patrimoniales o cuentas Activo Activo No Corriente 1. Inmovilizado intangible a. Propiedad industrial b. Aplicaciones informáticas c. (Amortización acumulada del inmovilizado intangible)15

2. Inmovilizado Material a. b. c. d. e. f. g. h. i. j. k.

Terrenos y bienes naturales Construcciones Instalaciones técnicas Maquinaria Utillaje Otras instalaciones Mobiliario Equipos procesos información Elementos de transporte Otro inmovilizado material (Amortización acumulada inmovilizado material)16

3. Inversiones financieras a L/P 15 16

Amortizaciones acumuladas van entre paréntesis, lo que significa que van restando Idem la anterior

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a. b. c. d. e.


Inversiones financieras a L/P en instrumentos de patrimonio Créditos a L/P Créditos a L/P por enajenación de inmovilizado Valores de renta fija Imposiciones a L/P

Activo Corriente 1. Existencias a. b. c. d. e. f.

Mercaderías Materias primas Productos terminados Repuestos Material de oficina Combustibles

2. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a. b. c. d.

Clientes Clientes, efectos comerciales a cobrar Deudores Deudores, efectos comerciales a cobrar

3. Inversiones financieras a C/P a. b. c. d.

Inversiones financieras a C/P Créditos a C/P Créditos a C/P por enajenación de inmovilizado Imposiciones a C/P

4. Efectivo a. Caja b. Bancos e instituciones de crédito c/c vista

Patrimonio Neto y Pasivo 1. Patrimonio Neto (o RP) a. Capital b. Capital social c. Reservas i. Legales ii. Voluntarias iii. estatutarias d. Resultado del ejercicio17

2. Pasivo No Corriente (o exigible a L/P) a. b. c. d.

17

Deudas a L/P con entidades de crédito Deudas a L/P Proveedores de inmovilizado a L/P Efectos a pagar a L/P

Lo pondremos entre paréntesis, negativo, si el año anterior tuviese pérdidas

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3. Pasivo Corriente (o exigible a C/P) a. b. c. d. e. f. g. h.

Deudas a C/P con entidades de crédito Deudas a C/P Proveedores de inmovilizado a C/P Efectos a pagar a C/P Proveedores Proveedores, efectos comerciales a pagar Acreedores por prestaciones de servicios Acreedores, efectos comerciales a pagar

Fondo de Maniobra

Podemos calcularlo por dos formas, donde el resultado es el mismo:

• •

FM = Activo Corriente – Pasivo Corriente FM = (Patrimonio neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente = Recursos Permanentes – Activo No Corriente

Interpretación:

•

FM > 0: parte del Activo Corriente está siendo financiado con parte de los recursos permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente). Parte del C/P está siendo financiando con parte del L/P. Esto proporciona un margen operativo a la empresa

•

FM < 0: parte del Activo No Corriente está siendo financiado con parte del Pasivo Corriente. Parte del L/P está siendo financiado con parte del C/P. Situación patrimonial desequilibrada porque existe riesgo de suspensión de pagos

Hacer la representación gráfica:

ANC

RP

FM < 0

AC

PC

FM > 0

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Cuenta de Resultados

Ingresos de la explotación -Gastos de la explotación Consumo de materiales Aprovisionamientos Mano de obra directa Amortizaciones18 Gastos comerciales Mano de obra indirecta Alquileres Suministros fijos Impuestos diversos19

referente a costes de vtas

referentes a costes fijos

= BAII (beneficio antes de impuestos e intereses) o BAIT + Ingresos financieros - Gastos financieros (o intereses de deuda)

= BAI (beneficio antes de impuestos) - Impuesto sobre beneficios20 (30% sobre BAI)

= Beneficio Neto (Resultado del ejercicio)

Ratios financieros21 Activo Corriente Liquidez: L = Pasivo Corriente

(exigible a corto)

Realizable + Efectivo Tesorería: T = Pasivo Corriente

(exigible a corto)

18

No son Amortizaciones Acumuladas como veíamos en el balance situación. Éstas van sumando (no las ponemos entre paréntesis como las otras) 19 Salvo impuestos sobre beneficios 20 Si no nos dan ese dato, es un 30% del BAI. Si nos dan un %, aplicamos el que nos den 21 No hace falta sabérselos; el enunciado del problema dará las fórmulas. Ojo, sólo en estos ratios financieros

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Activo Garantía: G = Pasivo

(exigible total)

Efectivo Disponibilidad: D = Pasivo Corriente Patrimonio Neto Autonomía:

A= Pasivo Pasivo Corriente

Calidad de la deuda: Q = Pasivo

Rentabilidad Económica y Financiera

BAII Rentabilidad económica: RE =

x 100 = XX % Activo BN

Rentabilidad financiera: RF =

x 100 = XX % Patrimonio Neto

Interpretación: • •

RE: de cada 100 € que invierto en activo, obtengo XX euros de BAII RF: de cada 100 € que invierto en Patrimonio neto, obtengo XX euros de BN

Descomposición de la RE y la RF •

RE= BAII/Activo x Ventas/Ventas => RE= BAII/Ventas x Ventas/Activo El primer cociente se llama margen, y el segundo rotación. Estos componentes de la Rentabilidad Económica tienen su interpretación.

•

RF= BN/PN => RF= BN/PN x Ventas/Ventas x Activo/Activo => RF = BN/Ventas x Ventas/Activo x Activo/PN, donde el primer cociente se denomina margen, el segundo rotación y el tercero apalancamiento. Estos componentes de la RF tienen su interpretación.

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Relación Ejercicios de Economía de la Empresa

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